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商贸零售行业总结（2026年4月26日）

核心内容概述

本报告聚焦2026年4月商贸零售与社会服务板块的市场表现、行业动态及投资建议，分析重点公司业绩与市场趋势，强调情绪消费、技术突破及渠道优化对行业增长的关键作用。

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行业走势与板块表现

• 行业指数表现：

  • 本周商贸零售指数下跌0.81%，社会服务指数下跌1.73%。
  • 2026年年初至今，商贸零售指数累计下跌13.77%，社会服务指数累计下跌3.01%。
  • 商业物业经营板块本周涨幅最大，为3.79%。
  • 互联网电商板块跌幅最小，为-0.11%。

• 个股表现：

  • 涨幅前三为青木科技（+16.4%）、新迅达（+13.1%）、吉宏股份（+12.1%）。
  • 跌幅前三为*ST国化（-13.6%）、桂林旅游（-12.6%）、东百集团（-12.0%）。

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行业动态亮点

丸美生物

• 技术突破：发布重组双胶原蛋白技术，获“日内瓦国际发明金奖”。
• 产品创新：推出新升级丸美胶原小金针精华，采用IV+VII型双胶原和纳米渗透技术，提升产品渗透力。
• 市场表现：小金针系列有望驱动业绩增长。

巨子生物

• 产品创新：推出可复美超透棒，主打“浊相”皮肤问题，使用“三位一体”递送技术，胶原促渗倍率提升216%。
• 市场表现：首周全渠道自营GMV突破3000万元，登顶抖音面部精华周榜TOP1。

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投资主线与重点推荐公司

投资主线一：高端黄金与时尚黄金

• 重点推荐：老铺黄金、潮宏基、周大生。
• 受益标的：菜百股份、六福集团、周生生。

投资主线二：情绪价值与智能化零售

• 重点推荐：永辉超市、吉宏股份、华凯易佰、爱婴室。
• 受益标的：苏美达。

投资主线三：情绪价值与安全成分创新

• 重点推荐：毛戈平、珀莱雅、上美股份、贝泰妮、润本股份、巨子生物。
• 受益标的：若羽臣、林清轩。

投资主线四：差异化医美产品与机构扩张

• 重点推荐：美丽田园医疗健康、科笛-B、朗姿股份。
• 受益标的：锦波生物、四环医药。

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行业关键词与动态

• 店仓一体：沃尔玛中国试点提升本地配送效率。
• 名创优品：海南双首店进驻cdf三亚国际免税城。
• 茅台化妆品：贵州茅台布局化妆品方向。
• 妙呀：大麦娱乐联合通义推出全球首个潮玩创作者AI设计平台。
• 真安心菜：叮咚买菜推出“真安心菜”项目。

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重点公司表现

公司代码	公司名称	核心观点与投资逻辑
6181.HK	老铺黄金	业绩高增，品牌势能提升，海外布局加速
1929.HK	周大福	产品结构优化，盈利能力改善
600655.SH	豫园股份	转型“东方生活美学”，出海战略持续推进
002803.SZ	吉宏股份	AI赋能跨境电商，包装业务出海
2373.HK	美丽田园医疗健康	内生+外延驱动增长，医美业务持续优化
603708.SH	家家悦	门店调改与商品力提升，盈利能力增强
601933.SH	永辉超市	门店进入精细化调改阶段，盈利能力改善
603193.SH	润本股份	驱蚊及婴童护理业务高增，旺季放量可期
603605.SH	珀莱雅	多品牌布局，产品推新有望带动增量
603983.SH	丸美生物	营收稳健增长，营销费用影响盈利
1318.HK	毛戈平	多品类协同，线上增长强劲
2145.HK	上美股份	多品牌并进，线上主导业绩增长
2367.HK	巨子生物	技术突破，产品迭代驱动增长
002345.SZ	潮宏基	加盟业务增长迅猛，国际化稳步推进
603214.SH	爱婴室	自有品牌提升，门店扩张与IP授权带来增长
2487.HK	科笛-B	核心单品商业化超预期，多管线布局带来增长

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风险提示

• 消费恢复不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策风险

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总结

2026年4月，商贸零售与社会服务板块整体承压，但部分细分领域表现突出。情绪消费、技术突破及渠道优化成为推动行业增长的关键因素。丸美与巨子生物等企业在产品创新与技术应用上取得显著进展，带动业绩增长。同时，永辉超市、吉宏股份等企业通过精细化调改与AI赋能，提升经营效率与市场竞争力。在医美与黄金珠宝领域，老铺黄金、潮宏基、美丽田园医疗健康等公司表现亮眼，具备较强的市场潜力与成长空间。整体来看，情绪价值驱动与技术迭代将成为未来投资的重要方向。