20260327-中泰期货-价格继续下跌_产业深度亏损_37页_2mb

报告摘要

2026年3月27日，生猪市场整体呈现供强需弱格局，价格持续下跌，养殖端利润大幅下滑，产业深度亏损。各主要指标显示市场供应压力较大，需求端仍处淡季，导致现货价格承压。

价格持续下跌：
- 标猪全国均价为9.38元/公斤，环比下跌4.96%。
- 河南标猪均价为9.48元/公斤，环比下跌4.63%。
- 陕西标猪均价为10.83元/公斤，环比下跌6.64%。
- 白条价格为12.52元/公斤，环比下跌18.17%。
- 仔猪价格为239.05元/头，环比下跌14.91%。
- 期货市场主力合约LH2605收盘价为9965元/吨，环比下跌2.50%。
供应压力持续：
- 2025年全国生猪出栏量同比增加2.4%，2025年末存栏量同比增加0.5%。
- 3月市场理论供应量同环比均处于高位，抑制现货价格反弹。
- 二季度市场理论出栏量预计环比小幅下滑，现货价格企稳回升因素或正在积累。
- 养殖端缺乏增重利润，肥标价差不显著，北方检疫政策限制二育入场。
需求端表现：
- 全国猪肉产量创历史新高，但下游承接能力有限，活体库存被动增加。
- 仍处于消费淡季，预计消费将从3月下旬开始修复。
- 屠宰量快速增加，鲜销率小幅下降，库容率上升，显示下游需求疲软。
成本与利润：
- 养殖端利润持续下滑，自繁自养模式亏损310.56元/头，外购仔猪模式亏损201.99元/头。
- 猪粮比价持续低于5:1，官方收储启动概率增加。
- 饲料成本上涨，对养殖成本形成压力。
替代品表现：
- 牛肉、羊肉、鱼肉、鸡肉价格稳定，对生猪需求影响有限。