20260430-开源证券-新乡化纤-000949.SZ-公司信息更新报告_Q1业绩同环比大增_看好公司双产品迎来量价齐升_4页_828kb

新乡化纤 (000949.SZ) 总结

核心内容

新乡化纤（000949.SZ）在2026年第一季度（Q1）业绩显著增长，营业收入和归母净利润分别同比增长17.88%和319.52%，环比增长4.72%和79.06%。公司当前股价为7.84元，总市值为129.90亿元，流通市值为129.87亿元。公司预计在2026-2028年实现持续盈利增长，归母净利润分别为8.15亿元、9.51亿元和11.40亿元，对应EPS分别为0.49元、0.57元和0.69元，当前PE为15.9倍，未来PE逐步下降至11.4倍，维持“买入”投资评级。

主要观点

• 业绩表现强劲：Q1公司营收和净利润均实现大幅增长，反映公司产品在市场上的竞争力增强。
• 产品价格提升：氨纶和粘胶长丝价格持续上涨，推动公司业绩增长。
• 未来增长潜力：公司拟建多个新项目，包括年产3万吨生物质纤维素纤维项目和年产10万吨功能性氨纶纤维项目，预计未来将实现量价齐升，进一步提升盈利能力。
• 盈利预测乐观：预计公司未来三年归母净利润将显著增长，EPS逐步上升，估值水平持续下降，体现出市场对公司未来业绩的看好。

关键信息

财务表现

产品价格与价差

• 氨纶：Q1均价为23,522元/吨，同比微降1.48%，环比上涨2.27%；价差均值为11,129元/吨，同比上涨4.91%，环比上涨0.41%。
• 粘胶长丝：Q1均价为43,678元/吨，同比和环比均上涨0.41%；价差均值为35,282元/吨，同比上涨3.33%，环比微涨0.02%。

项目进展

• 粘胶长丝项目：公司拟实施“年产3万吨生物质纤维素纤维项目”二期、三期工程，预计年新增销售利润约1.56亿元。
• 氨纶项目：公司拟实施“年产10万吨功能性氨纶纤维项目一期工程”，年产能5万吨，投资12.2亿元，预计年新增销售收入11.5亿元，销售利润约1.0亿元。二期项目计划于2026年三季度开工，建设周期14个月。

风险提示

• 产能出清不及预期
• 新建项目进展不及预期
• 原料价格波动风险

估值与财务比率

投资评级说明

• 买入(Buy)：预计相对强于市场表现20%以上。
• 行业评级：看好(overweight)、中性(Neutral)、看淡(underperform)。

特别声明

• 本报告风险等级为R3（中风险），仅适用于专业投资者及风险承受能力为C3、C4、C5的普通投资者。
• 投资者应阅读整篇报告，不应仅依赖投资评级做出决策。

法律声明

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