> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光期研究：AI时代中国宏观分析范式重构 ## 核心内容概述 本文探讨了AI时代背景下，中国经济宏观分析范式的重构问题。传统凯恩斯主义“总需求不足”理论已无法准确解释当前中国经济总量弱复苏与结构强分化并存的现实。文章指出，当前中国经济处于由结构性短缺主导的非均衡常态，而非简单的总需求不足。这种结构性短缺主要体现在高端要素（如算力、AI人才、核心芯片等）的刚性短缺与低端产能过剩并存的矛盾中。 ## 主要观点 - **传统范式失效**：凯恩斯主义“总需求不足”模型无法解释当前中国经济“弱复苏、强结构”的现象。 - **结构性短缺成为常态**：中国经济在市场化转型后，总量商品短缺消失，但要素与制度短缺问题持续存在，形成非均衡经济结构。 - **AI的双向重塑作用**：AI既通过效率提升缓解传统短缺，又因技术、人才、算力等供给不足，催生新型结构性短缺。 - **政策组合应对结构性挑战**：当前宏观政策采取“供给补短板、机制纠偏错配”的组合策略，以财政与货币政策工具定向支持新质生产力发展。 - **制度优化与硬约束强化**：通过整治“内卷式竞争”、推进全国统一大市场建设、改革政绩考核体系，强化硬预算约束，抑制盲目扩张。 ## 关键信息 ### 一、结构性短缺主导的非均衡常态 - **传统短缺经济**（1980年代）：以实物商品短缺为主，如衣食住行、基础能源等。 - **AI新型短缺经济**（2026年）：以技术、人才、算力、硬件等高端要素短缺为主，同时存在传统商品过剩。 - **市场格局变化**：形成“高端要素卖方市场”与“传统商品买方市场”并存的局面，结构性行情成为资产定价核心。 ### 二、AI对供需结构的双向重塑 | AI作用维度 | 缓解传统短缺（强化低端过剩） | 催生新型刚性短缺 | 宏观与市场结果 | |------------------|--------------------------------------|--------------------------------------|------------------------------------| | 效率替代端 | 传统制造业劳动力短缺、普通工业品产能瓶颈 | - | 传统制造持续内卷、出口低端产能过剩 | | 需求创造端 | - | GPU/HBM、AI算法人才、工业大模型等 | AI硬科技赛道供不应求、溢价上行 | ### 三、政策应对框架 - **财政政策**：通过超长期特别国债、专项债、产业投资基金等工具，定向支持新质生产力发展，体现“父爱主义”式的政策性托底。 - **货币政策**：采用结构性工具（如科技创新再贷款、设备更新再贷款）精准降低AI相关产业融资成本，提高直接融资占比。 - **制度改革**：推进全国统一大市场建设，优化政绩考核体系，从“唯GDP”转向“全要素生产率（TFP）”导向，强化硬预算约束。 ### 四、AI时代宏观政策的“一体两面” - **软预算约束**：用于支持战略性领域（如AI算力基建、核心技术攻关），促进长期投资与创新。 - **硬预算约束**：通过制度建设，抑制地方政府和企业盲目扩张，推动低效产能出清，优化资源配置。 ## 总结 AI技术正在深刻重塑中国经济的供需结构，推动从传统实物短缺向技术要素短缺转型。当前宏观政策体系以“供给补短板、机制纠偏错配”为核心，通过财政与货币政策的定向支持，结合制度改革，构建起适配中国国情的宏观政策框架。这一框架既发挥了“软预算约束”在战略性领域的效率优势，又通过强化“硬预算约束”避免资源错配和产能过剩，从而实现对AI时代结构性挑战的系统性回应。