> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 注：本报告资讯信息来源于万得资讯和金十数据，冠通研究整理编辑 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号F0235424/Z0000771。 # 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期货股份有限公司。 # 资讯早间报 发布日期：2026/1/19 # 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌 $0.49\%$ 报4601.10美元/盎司，周涨 $2.23\%$ ；COMEX白银期货跌 $2.60\%$ 报89.94美元/盎司，周涨 $13.37\%$ 。 2. 美油主力合约收涨 $0.24\%$ ，报59.22美元/桶，周涨 $0.17\%$ ；布伦特原油主力合约涨 $0.41\%$ ，报64.02美元/桶，周涨 $1.07\%$ 。 3. 伦敦基本金属全线收跌，LME期铜跌 $2.16\%$ 报12822.5美元/吨，周跌 $1.35\%$ ；LME期锌跌 $3.18\%$ 报3209美元/吨，周涨 $1.76\%$ ；LME期镍跌 $4.01\%$ 报17825美元/吨，周涨 $0.69\%$ ；LME期铝跌 $1.17\%$ 报3130.5美元/吨，周跌 $0.18\%$ ；LME期锡跌 $8.2\%$ 报47765美元/吨，周涨 $4.84\%$ ；LME期铅跌 $2.93\%$ 报2038美元/吨，周跌 $0.56\%$ 。 # 重要资讯 # 【宏观资讯】 1. 证监会就《衍生品交易监督管理办法（试行）（征求意见稿）》公开征求意见。中国证监会遵循审慎监管原则，健全衍生品市场监测监控制度，可以对衍生品交易实施逆周期调节管理。 2. 商务部美大司负责人解读中国加拿大经贸磋商成果：中加双方本着合作精神开展了多轮磋商，努力压缩问题清单。加方将就针对中国电动汽车、钢铝产品等采取的单边措施，以及中国企业在加投资运营个案等作出积极调整。相应地，中方将根据有关法律法规，调整加方关注的油菜籽反倾销措施和对加部分农水产品采取的反歧视措施。相信这些安排将对深化中加相关产业合作、增进两国民众福祉等发挥积极作用。 3. 上海航运交易所数据显示，截至1月16日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报1574.12点，与上期相比下跌73.27点；中国出口集装箱运价综合指数报1209.85点，与上期相比涨 $1.3\%$ 4. 美国总统特使威特科夫透露，美国已向伊朗传递直接信息。威特科夫称，伊朗经济状况严峻，并表示若伊朗希望回归国际社会，可通过外交方式解决相关问题，其中，铀浓缩、导弹、敏感材料以及“地区代理武装”是四项关键议题。 5. 中国证监会召开2026年系统工作会议，会议强调，推动债券市场提质量、调结构、扩总量，抓好商业不动产REITs试点平稳落地。稳步推进期货市场提质发展，加强期现联动监管。 6. 李强主持召开国务院常务会议，听取提振消费专项行动进展情况汇报并研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。会议指出，去年开展提振消费专项行动以来，各地区各部门持续用力抓好政策落实，取得积极成效。 7. 据CNBC报道，美国白宫国家经济委员会主任哈塞特周五淡化针对美联储主席杰罗姆·鲍威尔的联邦刑事调查，称他预计“不会有什么问题”。哈塞特在接受采访时表示，美联储的调查只是一个简单的信息请求，相关信息很快就会提供，之后调查将继续进行。 8. 中国能源研究会副秘书长、碳中和专委会主任委员江冰在“2026中国新能源电力圆桌”主题交流会上表示，2026年是中国真正的“双碳元年”，减排任务已从前期准备进入实质攻坚阶段。 9. 据美媒报道，在全世界都在等待关于特朗普标志性关税政策的裁决之际，美国最高法院宣布，已将1月20日（周二）定为下一个裁决日，届时可能会至少发布一项裁决。 10. 国家能源局17日宣布，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长 $5\%$ 。 11. 当地时间1月17日，美国总统特朗普通过社交平台称，因（丹麦自治领地）格陵兰岛问题，自今年2月1日起，丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰向美国出口的所有商品都将被加征 $10\%$ 的关税。到今年6月1日，关税将提高至 $25\%$ 。该关税需持续缴纳，直至就“全面彻底购买格陵兰岛”达成协议。 # 【能化期货】 1. 据隆众资讯，截至1月15日，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比增加 $7.9\%$ ，在去年由于春节较早导致的低基数背景下，同比增幅达到 $86.4\%$ 。当前随着春节临近，南北区域深加工订单走势分化，其中南方订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上。 2. 据隆众资讯，截至1月15日，中国氨碱法纯碱理论利润-96.30元/吨，环比下降 $66.46\%$ 。周内原料端海盐价格稳定，无烟煤价格窄幅上行，成本端窄幅增加。 3. 据叙利亚官方媒体及私营电视台报道，叙利亚过渡政府与库尔德武装主导的“叙利亚民主力量”(SDF)达成新的停火和全面整合协议。双方同意立即在所有战线实现停火，同时 SDF 部队将全部撤至幼发拉底河以东地区。协议内容还包括：所有 SDF 部队将并入叙利亚国防部；叙利亚国家机构将进入东部及东北部省份；SDF 将把全部油田权利移交给叙利亚政府。 # 【金属期货】 1. 据贝壳财经，有市场传闻称有头部硅料企业的生产基地进行停产，各项线索指向通威股份。1月16日，通威股份证券部工作人员表示，公司一直以来都是根据市场情况动态调整各基地的相应开工率，以达到最优的生产经济状态，至于具体的执行情况则暂不清楚。 2. 据Mysteel统计，截至1月16日，32家样本锂矿贸易商锂矿石现货港口+仓库库存20.4万吨，环比上周下降4.3万吨，其中可售库存14.7万吨，环比上周下降0.7万吨。 3. 上期所调整白银、镍期货相关合约交易限额，其中白银期货 AG2602、AG2603、AG2604 等合约的日内开仓交易的最大数量为 3000 手。镍期货 NI2602、NI2603、NI2604 等合约的日内开仓交易的最大数量为 2500 手。 4. 据SMM了解，印尼某主流不锈钢厂1月16日恢复报价，并直接上调50美元/吨。SMM认为，此次大幅调涨主要是受中国国内期货及现货市场的强势表现，以及镍价持续上涨的共同推动，促使钢厂跟随行情上调出口盘价。 5. 针对外界的质疑，英伟达已将其一篇技术论文中有关数据中心铜需求量数据进行了改正，将传统数据中心一吉瓦机架的铜母线用量修正为200吨，仅为原论文表述“50万吨”的 $0.04\%$ 。这也意味着数据中心铜需求预期需要被大幅调低。 # 【黑色系期货】 1. 据大商所，经研究决定：同意中钢德远矿产品有限公司和浙江永安资本管理有限公司放弃铁矿石指定厂库资格；暂停大连港散货物流中心有限公司和嘉吉迈拓金属贸易（上海）有限公司交割业务。 2. Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率 $78.84\%$ ，环比上周减少 0.47 个百分点，同比去年增加 1.66 个百分点；日均铁水产量 228.01 万吨，环比上周减少 1.49 万吨。 3．Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量16555.10万吨，环比增加279.84万吨；日均疏港量319.89万吨，降3.38万吨；在港船舶数量117条，增1条。全国47个港口进口铁矿库存总量17288.70万吨，环比增加244.26万吨；日均疏港量335.02万吨，降1.94万吨。 4. 1月16日焦煤期权在大连商品交易所挂牌上市。焦煤期权的上市，进一步丰富了煤焦钢产业链风险管理工具。业内人士称，焦煤期权上市后，将与焦煤期货、焦炭期货，以及铁矿石期货、期权一起，为相关产业提供覆盖钢铁原燃料的更全面的风险管理工具体系，更好满足产业链企业精细化和多元化的风险管理需求。 5. 钢银电商数据显示，本周城市总库存量为699.13万吨，较上周环比增加0.91万吨 $(+0.13\%)$ ，本周建筑钢材库存总量为300.45万吨，较上周环比增加4.10万吨 $(+1.38\%)$ ，本周热卷库存总量为207.01万吨，较上周环比减少1.77万吨 $(-0.85\%)$ 。 6. 据央视新闻，从内蒙古自治区包头市应急管理、消防救援等多个部门获悉，截至18日17时30分，15时许发生的包钢股份一板材厂爆炸事故造成2人死亡、5人失联，另有66人送医，其中3人重症。 # 【农产品期货】 1. 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2026年1月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少 $18.09\%$ ，出油率环比上月同期减少 $0.03\%$ ，产量环比上月同期减少 $18.24\%$ 。 2. 美国已经解除对马来西亚棕榈油公司FGV Holdings的进口禁令，此前美国认定该公司已经采取充分措施应对有关强迫劳动的指控。 3. 据Wind数据显示，截至1月16日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利7.39元/头，前一周为亏损11.54元/头，外购仔猪养殖利润为盈利48.38元/头，前一周为亏损2.31元/头。 4. 巴西地理与统计研究所(IBGE)在一份报告中称，预计巴西2025年大豆种植面积为4772.4673万公顷，较上个月预估值上调 $0.1\%$ ，较上年种植面积增加 $3.7\%$ 大豆产量预估为16605.4076万吨，较上个月预估值上调 $0.1\%$ ，较上年产量增加 $14.6\%$ 。 5. 据船运调查机构SGS公布数据显示，预计马来西亚1月1-15日棕榈油出口量为525228吨，较上月同期出口的435882吨增加 $20.5\%$ 6. 印度糖及生物能源制造商协会（ISMA）公布的数据显示，截至2026年1月15日，印度全国糖产量已达1590.9万吨，较去年同期的1304.4万吨增长近 $22\%$ 。 7. 根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，2026年第3周（1月10日至1月16日）国内油厂大豆实际压榨量199.42万吨，较上一周实际压榨量增22.84万吨，较预估压榨量低8.78万吨；实际开机率为 $54.86\%$ 。 # 金融市场 # 金融 1. 经中国证监会批准，沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从 $80\%$ 提高至 $100\%$ ，相关安排自今日起正式施行。此次调整仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。 2. 中信证券表示，融资保证金调整并不影响市场震荡上行的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情结束。步入年报预告期，业绩线索的权重重新开始上升。ETF巨额赎回属于逆周期调节一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。 3. 上市券商陆续披露2025年业绩预告或快报，“牛市旗手”上一年度的表现也逐一揭开谜底。国联民生预计2025年实现归母净利润20.08亿元，同比大增约 $406\%$ ；中信证券预计2025年实现归母净利润超300亿元，同比增长 $38.46\%$ 。有券商分析师预计，2025年43家上市券商扣非净利润合计或高达2167亿元，同比增长 $55\%$ 。 4.2026年新年伊始，A股市场机构调研显著升温。Wind数据显示，截至1月18日，年内累计有1357家机构调研A股上市公司，调研总次数约4897次。从行业来看，聚焦信息技术、工业机械、医疗保健三大核心赛道，调研重点集中于前沿技术的商业化落地、产能扩张与政策红利兑现，尤其是脑机接口、半导体、机器人、固态电池等方向成为机构布局的核心锚点。 5.2025年港股股权融资市场实现爆发式增长，融资总额达6122亿港元，同比增幅高达 $250.91\%$ ，港股IPO市场重回全球首位，117家企业合计募资2858亿港元，同比增长 $224.24\%$ 。高盛亚洲王亚军表示，2026年港股IPO和再融资规模将维持较高水平，多家机构预判2026年募资规模会超过3000亿港元，国际长线资金对港股IPO项目参与率已跃升到 $85\% - 90\%$ 。 6. 容百科技因重大合同公告涉嫌误导性陈述等被证监会立案。容百科技回复上交所问询函称，协议未约定采购金额，“1200亿元合同总金额”是公司估算得出，最终实际销售金额具有不确定性。原公告对合同总金额表述不严谨，风险提示不充分。内幕交易防控方面，经自查，有2名核查对象在自查期间买入并卖出公司股票。 7. 贵州茅台发文提示：谨防飞天茅台虚假申购。目前，公司各省区自营店正在与原有企业团购客户签订2026年销售合同，通过线下对接，进行资质审核、合同签约，未通过公开链接或社交媒体直接受理申请。 8.包钢股份一板材厂发生爆炸事故，已造成2人死亡，78名受伤人员均已紧急送往当地医院接受救治。 9.2025年华泰资产资产管理规模、管理费收入、利润总额均创历史新高，其中资产管理规模突破1万亿元。 # 产业 1. 北京穿越者载人航天科技有限公司自主研制的穿越者壹号（CYZ1）载人飞船试验舱，完成着陆缓冲系统的综合验证试验，试验各项指标均达到预期目标，其中关键指标超出预期。这是我国商业航天领域首个载人飞船全尺寸试验舱着陆缓冲关键技术验证项目，此次成功标志着穿越者已成为全球第三家研发并验证了载人飞船着陆缓冲技术的商业航天企业。 2. 进入2026年，全球存储芯片价格持续攀升的浪潮正传导至下游消费电子产业，引发一场波及手机、PC等终端市场的连锁震动。近段时间以来，联想、戴尔、惠普、OPPO、小米等终端品牌纷纷启动涨价、品牌整合等应对策略，一场围绕成本控制的行业洗牌已然开启。 3. 全球首例Neuralink侵入式脑机接口受试者诺兰·阿博发文称，其脑机芯片可进行OTA升级，更新方式与特斯拉汽车的远程无线升级类似。阿博透露，目前Neuralink脑机接口系统大致采用三种更新方式：一是应用程序更新；二是植入体固件更新；此外，也可以通过再次手术植入更先进的设备。 4.1月19日起，铁路12306平台（含网站、App等）推出旅客误购限时免费退票服务，旅客通过铁路12306平台购买乘车日期为2月2日及以后火车票时，如误购车票在购票支付成功30分钟内且在开车前4小时以上，购票人可线上自助办理退票，不收取退票费。 5.2026年开年之际，大额存单利率正加速进入“0字头”时代。多数银行新发一年期以下产品利率已普遍跌破 $1\%$ ，部分甚至低于同期货币基金收益率；三年期利率多低于 $2\%$ 。 6.奇瑞汽车发布全域AI战略。奇瑞汽车董事长尹同跃表示，奇瑞正在不断地派人到美国体验特斯拉FSD+Grok模型组合，与它们的舱和驾的水平对标，找出差距，快速追赶。 # $\succ$ 海外 1. 美国财长贝森特发文称，特朗普总统的政策正促使数万亿美元投资涌入美国。美国财政部近期依据《国内税收法》第892条发布规则制定提议公告，此举是为响应主权投资者对提高政策透明度与确定性的诉求。财政部已收到相关利益相关方的反馈意见，这些意见将为该美国税务技术规则的最终定稿提供参考。 2. 美国航天局将执行“阿耳忒弥斯2号”载人绕月飞行任务的火箭和飞船运至佛罗里达州肯尼迪航天中心发射台，这是美国50多年来首次将执行载人绕月任务的火箭和飞船运送至发射台。“阿耳忒弥斯2号”任务将不早于2月6日实施。 3. 加拿大总理卡尼表示，与卡塔尔的新投资促进和保护协定将于今年夏季前最终达成，正与卡塔尔启动新双边税收协定谈判，卡塔尔主权财富基金代表将访问加拿大。 4.2025年韩国20至29岁青年群体就业率出现五年以来首次同比下滑。数据显示，2025年韩国青年就业率为 $60.2\%$ ，同比下降0.8个百分点。 # $\succ$ 国际股市 1. 印度民航总局1月17日宣布对印度靛蓝航空公司处以创纪录的245万美元罚款，作为对该航司2025年12月大面积取消航班的处罚。这一监管机构还向靛蓝航空多名高管发出警告，并要求撤换运营控制部门负责人。 # 债券 1.福建省三明高速公路有限公司2025年度第二期绿色中期票据成功发行，为全国首笔绿色公路中期票据。据悉，该票据由建设银行牵头主承销，期限3年，募集资金1亿元，票面利率低至 $2.1\%$ # 外汇 1. 业内人士称，韩国金融监督院计划周一与各大商业银行召开会议，督促银行方面克制推广美元及其他外币存款的营销活动。韩国央行官员此前已与本土放贷机构举行会谈，审议外币存款准备金率及相关利率水平。 # 财经日历 # Economic Calendar 经济数据 <table><tr><td>北京时间</td><td>指标</td></tr><tr><td>7:50</td><td>日本2025年11月核心机械订单</td></tr><tr><td>10:00</td><td>中国2025年GDP、工业生产、投资及消费等数据</td></tr><tr><td>12:30</td><td>日本2025年11月工业生产指数</td></tr><tr><td>18:00</td><td>欧元区2025年12月CPI</td></tr><tr><td>21:30</td><td>加拿大2025年12月CPI</td></tr></table> 财经大事 <table><tr><td>北京时间</td><td>事件</td></tr><tr><td>9:20</td><td>中国央行公开市场有861亿元7天期逆回购到期</td></tr><tr><td>9:30</td><td>中国国家统计局公布70个大中城市房价</td></tr><tr><td>10:00</td><td>国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会</td></tr><tr><td>待定</td><td>世界经济论坛年会——冬季达沃斯(1.19-1.23)</td></tr></table> 数据来源：Wind 假期提示 <table><tr><td>交易所</td><td>事件</td></tr><tr><td>美国纽交所</td><td>马丁路德金纪念日，美股休市一日</td></tr><tr><td>芝加哥商品交易所（CME）</td><td>马丁路德金纪念日假期，旗下贵金属、美国原油期货合约、股指期货合约交易提前结束</td></tr><tr><td>洲际交易所（ICE）</td><td>马丁路德金纪念日假期，旗下原糖、棉花等农产品期货休市一日</td></tr><tr><td>芝加哥期货交易所（CBOT）</td><td>马丁路德金纪念日假期，旗下农产品交易休市一日</td></tr></table> 数据来源：Wind