> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年7月27日） ## 核心内容概述 工业硅及多晶硅市场在2026年7月27日整体呈现供需宽松、成本支撑上升的态势，但下游需求持续疲软，导致价格震荡运行。工业硅期货09合约在8230-8360区间震荡，多晶硅期货09合约在32865-33865区间震荡。市场主要受到供需博弈、成本变化以及下游需求的影响。 --- ## 工业硅基本面分析 ### 供给端 - 上周工业硅供应量为8.8万吨，环比持平。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为8946.3元/吨，环比持平，但枯水期成本支撑有所上升。 ### 需求端 - 上周工业硅需求为7.2万吨，环比减少1.36%，需求持续低迷。 - 铝合金锭库存为1.88万吨，处于低位；进口亏损为856元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为671.95元/吨。 - 再生铝开工率为50.8%，环比减少0.58%，处于低位。 - 有机硅库存为76500吨，处于低位，有机硅生产利润为824元/吨，处于盈利状态。 ### 库存情况 - 社会库存为53.6万吨，环比减少0.74%。 - 样本企业库存为186300吨，环比增加2.64%。 - 主要港口库存为12.5万吨，环比持平。 ### 盘面与基差 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - 07月24日，华东不通氧现货价为9050元/吨，09合约基差为755元/吨，现货升水期货。 ### 主力持仓 - 主力持仓净空，空增。 ### 预期 - 工业硅2609合约预计在8230-8360区间震荡。 - 供给端排产有所增加，但持续处于低位；需求端有所复苏，但整体仍偏弱；成本支撑有所上升。 --- ## 多晶硅基本面分析 ### 供给端 - 上周多晶硅产量为22800吨，环比增加4.10%。 - 预计7月排产为9.82万吨，环比增加5.93%。 ### 需求端 - 上周硅片产量为12.02GW，环比减少2.59%，库存为28.14万吨，环比增加3.76%。 - 硅片生产为亏损状态。 - 6月电池片产量为52.15GW，环比增加8.91%；7月预计产量为56.23GW，环比增加7.82%。 - 组件生产为盈利状态，6月产量为38.2GW，环比增加4.94%；7月预计产量为41.95GW，环比增加9.81%。 ### 库存情况 - 多晶硅周度总库存为31.9万吨，环比增加0.31%，处于历史高位。 - 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为28.85GW，环比减少8.52%。 ### 成本与利润 - 多晶硅N型料行业平均成本为39950元/吨，生产所得为-8150元/吨。 - 成本支撑持稳。 ### 期货与基差 - 09合约期价为33365元/吨，基差为-1565元/吨，现货贴水期货。 - 主力持仓净空，空减。 ### 预期 - 多晶硅2609合约预计在32865-33865区间震荡。 - 供给端持续增加，需求端硅片生产持续减少，电池片和组件生产持续增加，总体需求有所衰退，但后续或有反弹。 --- ## 主要利多与利空因素 ### 利多因素 - 西南丰水期电价下调，推动复产。 - 西北大厂检修减产，可能缓解供应压力。 ### 利空因素 - 下游多晶硅开工低迷。 - 库存高位压制市场。 - 需求疲软，影响整体市场表现。 --- ## 主要逻辑与风险点 ### 主要逻辑 - 供应端减产与复产博弈，需求端持续疲软，供需宽松。 ### 主要风险点 - 西南复产超预期。 - 多晶硅减产扩大。 - 政策限产不确定性。 --- ## 工业硅市场展望 - 工业硅2609合约预计在8230-8360区间震荡。 - 需求端略有复苏迹象，但整体仍偏弱。 - 成本支撑增强，可能对价格形成一定支撑。 --- ## 多晶硅市场展望 - 多晶硅2609合约预计在32865-33865区间震荡。 - 需求端硅片生产持续减少，电池片与组件生产持续增加，总体需求有所衰退。 - 成本支撑持稳，但盈利空间有限。 --- ## 关键数据一览 | 指标 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------|------|------|--------| | 工业硅供应量 | 8.8万吨 | 8.8万吨 | 0 | 0% | | 工业硅需求量 | 7.2万吨 | 7.3万吨 | -0.1万吨 | -1.36% | | 工业硅社会库存 | 53.6万吨 | 54万吨 | -0.4万吨 | -0.74% | | 工业硅样本企业库存 | 186300吨 | 181500吨 | +4800吨 | +2.64% | | 工业硅09合约基差 | 755元/吨 | 755元/吨 | 0 | 0% | | 多晶硅周度总库存 | 31.9万吨 | 31.8万吨 | +0.1万吨 | +0.31% | | 多晶硅09合约基差 | -1565元/吨 | -1915元/吨 | +350元/吨 | +1.90% | | 多晶硅N型料平均成本 | 39950元/吨 | 39950元/吨 | 0 | 0% | | 多晶硅生产所得 | -8150元/吨 | -8150元/吨 | 0 | 0% | | 多晶硅09合约 | 33365元/吨 | 33715元/吨 | -350元/吨 | -1.04% | --- ## 总结 工业硅与多晶硅市场在2026年7月27日整体呈现震荡态势，主要受供需关系和成本变化影响。工业硅供应稳定，但需求疲软，库存略有下降，成本支撑有所上升。多晶硅供给持续增加，但需求端硅片生产低迷，电池片和组件生产有所增长，库存处于高位，成本支撑持稳。市场预期工业硅和多晶硅期货2609合约将在各自的区间内震荡运行，需关注西南复产、多晶硅减产及政策变动等风险因素。