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格林大华期货研究院研究报告总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货研究院于2026年6月4日发布的植物油及豆粕市场分析，涵盖国内外市场行情、重要资讯、市场逻辑与交易策略等内容，主要针对豆油、棕榈油、菜籽油及豆粕、菜粕品种进行分析。

主要观点与关键信息

一、植物油市场分析

1. 行情复盘

• 豆油：主力合约Y2609报收8590元/吨，日环比上涨0.37%，日减仓11070手；次主力合约Y2701报收8590元/吨，日环比上涨0.50%，日增仓7724手。
• 棕榈油：主力合约P2609报收9766元/吨，日环比上涨0.41%，日增仓27863手；次主力合约P2701报收10014元/吨，日环比上涨0.81%，日增仓17198手。
• 菜籽油：主力合约OI2609报收10353元/吨，日环比上涨3.63%，日增仓95895手；次主力合约OI2701报收10277元/吨，日环比上涨3.21%，日增仓12139手。

2. 市场逻辑

• 国际油价走强：推动海外植物油价格上涨。
• 马来西亚棕榈油：产量环比下降，出口量减少，库存上升，存在冲高回落风险。
• 国内基本面：豆油库存增加，基本面偏空；棕榈油进口亏损减少，港口库存垒库；菜油进口增加，但港口库存偏低，支撑行情。
• 资金影响：资金涌入菜油，带动整体植物油走强，建议逢低吸纳布局。

3. 交易策略

• 顺势交易为主，不追高。
• 压力位与支撑位：
  • Y2609：压力位8900，支撑位8358
  • Y2701：压力位8794，支撑位8288
  • P2609：压力位9993，支撑位9200
  • P2701：压力位10800，支撑位9174
  • OI2609：压力位11000，支撑位9566
  • OI2701：压力位11000，支撑位9095

二、豆粕与菜粕市场分析

1. 行情复盘

• 豆粕：主力合约M2609报收2976元/吨，日环比上涨0.10%，日减仓17763手；次主力合约M2701报收3040元/吨，日环比上涨0.10%，日增仓33742手。
• 菜粕：主力合约RM2609报收2310元/吨，日环比上涨0.48%，日减仓6124手；次主力合约RM2701报收2254元/吨，日环比下跌0.18%，日增仓7931手。

2. 市场逻辑

• 豆粕：国内油厂进入累库阶段，现货报价随盘下调，基差微降，弱现实抑制价格反弹。
• 菜粕：国际菜籽价格偏高，但油强粕弱，整体呈现上压下承的弱势震荡格局。
• 进口数据：豆粕库存增加，菜粕库存略有上升，但合同量下降，市场承压。

3. 交易策略

• 单边交易：弱势震荡为主，不追高。
• 压力位与支撑位：
  • M2607：压力位3000，支撑位2680
  • M2609：压力位3150，支撑位2833
  • M2701：压力位3222，支撑位2942
  • RM2607：压力位2560，支撑位2183
  • RM2609：压力位2600，支撑位2274
  • RM2701：压力位2500，支撑位2203

重要资讯汇总

1. 马来西亚棕榈油：

   • 5月产量环比下降2.19%，其中半岛与沙巴产量下降明显，沙捞越产量上升。
   • 5月出口量减少9.8%，对华出口减少1.53万吨。
   • 预计5月产量155.7万吨，进口6万吨，出口124万吨，消费32.6万吨，库存236万吨。

2. 美国市场：

   • 4月大豆压榨量同比上升7.94%，但环比下降5.76%。
   • 5月出口检验量环比下降16%，但同比上升64%。
   • 大豆播种进度加快，优良率66%，略低于去年同期。

3. 巴西市场：

   • 5月大豆出口量预期达1600万吨，高于前一周预估。
   • 生物柴油混合比例可能上调，以应对能源价格危机。

4. 阿根廷市场：

   • 2027年1月起逐步下调大豆出口税率，预计2028年降至15%。

5. 国内库存：

   • 2026年第22周末，国内三大食用油库存总量208.71万吨，环比增加2.21%。
   • 豆油库存同比增加13.53%，棕榈油库存同比增加123.55%，菜油库存同比下降55.88%。

风险提示与免责声明

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