20260430-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_5页_806kb

报告摘要

本报告为固定收益部市场日报，总结了当日亚洲固定收益市场的走势、交易观点、宏观新闻回顾以及新发行债券信息。报告涵盖了中国、日本、韩国、台湾及东南亚市场的债券表现，并提供了对特定债券的买入建议和分析。

中国IG债券：2-5年期IG债券收窄5bps，10年期JP/KR及中国IG债券出现抛售，尤其是LGENSO/KUAISH/MEITUA。SOFTBK 31下跌0.5pt，EHICAR 26上涨1.1pt。
CWAHK：买入建议已发出，CWAHK 5.875 10/22/30（Ba1/BB+/-）因具备稳定的现金流和多样化融资渠道而被看好。
EBIUH：新发行的EBIUH 6.25 Perp上涨0.5pt，而其他EBIUH债券保持稳定或小幅下跌。
韩国市场：SKONKR 4.375 05/07/29在T+57点位宽了4bps，CITNAT 29-31s和HIGHWY 31宽了1bp但仍有良好需求。
日本市场：NIPLIF和MIZUHO 31出现双向流动，银行FRNs出现获利了结，但整体利差保持稳定。
中国房地产：VNKRLE 27'和29'小幅下跌，Vanke 1Q26营收同比下滑23.9%至RMB28.93bn（cUSD4.23bn）。
中国水务：CWAHK 30因中国水务定价为7.1%而下跌0.9pt。
东南亚市场：MEDCIJ 26-30和ReNew Energy Complex保持稳定或小幅下跌。

CWAHK 5.875 10/22/30：推荐买入，因其具有公用事业性质的业务模式，且融资渠道多样化，当前YTM为7.0%，优于其他BB评级的中国高收益债券。
其他债券：NWDEVVL Perps和FAEACO 12.814 Perp上涨，EVRGTT收窄3bps，显示PB的买入行为。
市场流动性：整体市场流动性较好，部分债券表现稳定，部分出现波动。

业务模式：专注于城市供水和污水处理，覆盖58个地区，包括北京、重庆、广东等。
财务表现：1HFY26营收同比下降12.9%至HKD5.2bn，毛利下降20.1%至HKD1.8bn，EBITDA下降导致总债务/EBITDA升至约5.9倍。
现金流：每月收取水费，平均占居民可支配收入不足1%，应收账款天数为73天，优于同业。
融资渠道：通过Dim Sum债券、境内债券及美元债券（CWAHK 5.875 10/22/30）融资，总规模达300mn USD。

美国股市：S&P 500、Dow Jones和Nasdaq周二均下跌，其中Nasdaq跌幅最大。
美国消费者信心：4月26日美国消费者信心指数为92.8，高于市场预期的89.0。
美国国债收益率：收益率曲线平缓，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为3.84%、3.97%、4.36%和4.94%。
其他新闻：
- 中国石油天然气集团：计划通过资产置换获得Shandong Shengli 51%股权。
- Seazen：1Q26营收同比下降24.9%至RMB7.3bn。
- Greenland：未披露3.3bn USD逾期债务，监管机构发出警告。
- LG Electronics：1Q26 EBITDA同比增长20%至KRW2.54tn（cUSD1.72bn）。
- Nickel Industries：1Q26调整后EBITDA同比激增264%至135.6mn USD。
- Shui On：完成境内贷款以偿还5月8日到期的设施贷款。
- SM Investments：1Q26营收同比增长5%至PHP159.4bn（cUSD2.6bn）。
- SoftBank：计划在美国上市新AI公司，估值100bn USD。
- Vedanta：FY26 EBITDA同比增长29%至INR559.76bn（cUSD5.92bn）。

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