20210914-首创证券-传媒行业简评报告_元宇宙概念火爆_行业聚焦稳健运营_11页_1mb

文档总结

核心内容

本文档是一份由首创证券发布的传媒行业简评报告，发布日期为2021年9月14日，主要聚焦于元宇宙概念在游戏行业的热度、行业稳健运营的重要性，以及广告营销和影视内容等细分领域的市场表现与趋势。

主要观点

1. 元宇宙概念仍处于探索阶段

   • 尽管“元宇宙”概念引发市场热烈反响，但目前尚无突破性技术进展，VR设备普及度不足，真正的元宇宙场景短期内难以实现。
   • 游戏公司关于元宇宙的项目仍处于探索阶段，从开发到盈利需要较长时间。
   • 多家游戏公司（如中青宝、完美世界、世纪华通等）表示目前并未有明确的“元宇宙”项目进展，仅在研发中融入相关元素。

2. 合规运营是当前行业重点

   • 监管机构加强了对游戏运营不良现象和未成年人沉迷的制度建设和约谈指导。
   • 9月8日，中央宣传部、国家新闻出版署等部门约谈腾讯、网易等重点企业，强调未成年人防沉迷、强化“氪金”管控等要求。
   • 新规对未成年人防沉迷的规则制定提供了更明确的依据，对合规运营的厂商有利。

3. 推荐关注的游戏及广告营销公司

   • 游戏行业推荐关注：完美世界、吉比特、心动公司，其发展主线为精品内容、扩大出海和探索云游戏。
   • 广告营销推荐关注：分众传媒、蓝色光标、天下秀，因新消费品牌崛起和流量稀缺背景下，广告营销市场增长显著。
   • 影视行业推荐关注：华策影视、芒果超媒，因优质内容供给在流量稀缺环境下表现亮眼。

关键信息

市场表现回顾

• 中信传媒指数：全周涨跌幅为+5.01%，在30个中信一级行业中位列第9位；年初以来涨跌幅为-6.26%，位列第23位。
• 游戏板块表现最佳：上周中信三级指数涨跌幅为+7.96%，广播电视和互联网广告营销板块次之。
• 个股表现：中青宝以83.29%的周涨幅领跑，而深大通、广博股份等表现较差。

本周行业数据

• 电影市场：本周票房3.82亿元，环比下降9.40%；观影人次1079万，环比下降5.40%。
• 电视剧市场：乔家的儿女、云南虫谷等剧集在艺恩播映指数中表现突出，周生如故、扫黑风暴等也进入前十。
• 网络播放平台：腾讯、爱奇艺、芒果平台是主要播放平台。
• 网络游戏：腾讯、网易、米哈游等公司在全球手游发行商收入榜中占据前列。

行业要闻

• 政策监管加强：多部门联合约谈游戏企业，强化防沉迷、反垄断、反不正当竞争等监管。
• 平台动态：优酷、B站、抖音等平台在内容、广告、技术等方面有新的动作。
• 公司动态：多家公司发布重要公告，包括股份变动、限售股解除、股权减持等。

风险提示

• 国内监管政策：持续关注未成年人防沉迷、内容合规等问题。
• 海外政策：海外互联网市场政策变化可能影响行业布局。
• 买量价格上涨：对广告营销行业造成压力。
• 新冠疫情防控：影响线下活动和整体市场表现。

推荐标的

公司名称	推荐理由
完美世界	研发基因好，引擎能力强，项目储备丰富，新品期待值高
吉比特	已上线游戏表现上乘，项目储备丰富，摩尔庄园预期流水可观
心动公司	核心用户游戏社区，优质产品佐证研运能力
分众传媒	生活圈营销龙头，受益于新消费品牌崛起和流量稀缺环境
蓝色光标	广告公关龙头，广告市场增长显著
天下秀	KOL营销龙头，受益于流量稀缺背景
华策影视	剧集制作龙头，优质内容供给在流量稀缺环境下表现亮眼
芒果超媒	视频平台标的，优质内容供给旺销，基本面有望持续亮眼

风险提示

• 政策风险：国内和海外政策监管趋严，尤其是未成年人防沉迷、内容合规、反垄断等领域。
• 市场风险：买量价格上涨、流量稀缺、市场波动等可能影响行业表现。
• 疫情风险：对线下活动和整体市场造成一定影响。

评级说明

• 行业评级：当前对游戏行业持“看好”态度，认为其能超越整体市场表现。
• 股票评级：根据相对沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

分析师简介

• 李甜露：首创证券首席分析师，中国人民大学新闻与传播硕士，对外经济贸易大学经济学学士，具有6年证券研究经验，覆盖领域为互联网与文化传媒。

分析师声明

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