> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材行情展望总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年6月钢材市场走势，指出钢材和铁矿石价格持续偏弱，但进一步下跌空间有限。主要关注点包括供需变化、成本支撑、出口情况以及制造业和建筑业的需求表现。 ## 主要观点 - **钢材价格走势**：本周钢材和铁矿维持偏弱走势，铁矿主导钢材下行，双焦有企稳迹象。螺纹和热卷品种材减产，表需回落，库存累库。 - **成本端变化**：铁矿库存偏高，叠加发运高位，铁矿由强转弱；焦煤库存回落，估值向下修复。国内成本优势凸显，山西煤矿减产推动煤炭价格中枢上移。 - **供需分析**：前5月铁元素产量同比下降1.5%，6月产量环比微幅上升。五大材产量同比下降1.9%，降幅大于铁元素产量。螺纹钢产量同比下降，热卷产量同比增长。 - **需求情况**：五大材表需见顶回落，螺纹和热卷表需均有所下降。需求淡季，出口订单偏弱，缺乏反弹驱动。 - **库存变化**：6月钢材去库放缓，库存面临累库拐点。五大材库存增加，螺纹和热卷库存均有上升。 - **估值与利润**：钢材估值回落，螺纹价格接近高炉和电炉成本，吨钢利润收敛。 - **月差与基差**：钢材月差远月维持升水格局，螺纹10-1价差-34，热卷10-1价差-10，月差整体持稳。 - **出口情况**：钢材+钢坯净出口持续增长，5月单月净出口1165万吨，环比和同比均增长。SMM出口接单低位回升，出口预计维持同比持平预期。 ## 关键信息 ### 供应端 - 前5月铁元素产量（铁水+废钢）同比下降1.5%，6月产量环比微幅上升。 - 铁水产量有所回升，但更多流向钢坯和非五大材，影响五大材产量同比降幅。 - 247家高炉开工率持稳，钢厂盈利率环比持平。 ### 需求端 - 五大材表需见顶回落，6月表需下降56万吨至815万吨。 - 螺纹和热卷表需分别下降32万吨和10万吨。 - 制造业需求占比提升，机械行业用钢需求占比22%，同比增长1.7%。 - 汽车行业用钢需求占比8%，同比增长10%，但预计2026年增幅放缓。 - 造船行业用钢需求维持较高增速，2025年造船完工量同比增长11.4%，2026年预期增速扩大。 - 家电行业增速维持增长，集装箱需求同比降幅收窄。 ### 库存与估值 - 钢材库存季节性累库，同比上升，环比下降。 - 螺纹和热卷库存分别增加24.5万吨和8.4万吨。 - 估值回落，螺纹价格接近高炉成本和电炉谷电成本，吨钢利润收敛。 ### 期货与期权策略 - **单边策略**：暂观望。 - **套利策略**：反套为主。 - **期权策略**：卖出虚值看跌期权。 ## 未来展望 - 钢材需求未见崩塌，但整体偏弱，出口订单一般，不支持钢厂利润走扩。 - 铁矿石价格已回落至近2年低点，但铁矿库存高位，预计后期走势偏弱。 - 双焦估值有修复预期，强于钢材。 - 2026年基建投资增速放缓，但政策性金融工具和专项债资金将提供一定支撑。 - 建筑业用钢需求持续下降，占比已降至50%。 ## 数据支持 - 数据来源包括Wind、CCF、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯等。 - 报告数据反映研究人员当日判断，可能随时更改，不构成投资建议。 ## 风险提示 - 期市有风险，入市需谨慎。 - 报告信息仅供参考，不构成买卖出价或询价，投资者据此操作，风险自担。 ## 总结 总体来看，钢材市场面临需求偏弱和出口订单不佳的双重压力，价格回落至近年低点。但成本支撑和政策托底可能限制进一步下跌空间。未来需重点关注出口接单情况、制造业需求变化及基建政策支持力度。