> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 华夏航空2026年半年报总结 ## 核心内容概览 华夏航空发布2026年半年报，数据显示公司在2026年上半年面临较大的盈利压力，但整体经营指标保持稳定，收益水平有所提升。公司预计未来三年盈利将显著增长，维持“强推”评级，并给出目标价和市值预测。 ## 财务表现 ### 1. 2026年上半年财务数据 - **营业收入**：37.3亿元，同比增长3.3% - **归母净利润**：0.4亿元，同比下降82.6% - **扣非归母净利润**：0.3亿元，同比下降86.7% - **汇兑收益**：1.2亿元，受益于人民币升值3.1% ### 2. 2026年第二季度财务数据 - **营业收入**：19.0亿元，同比增长3.8% - **归母净利润**：-0.9亿元，同比下降153.6% - **扣非归母净利润**：-1.22亿元，同比下降180.7% - **汇兑收益**：0.7亿元，受益于人民币升值1.6% ### 3. 其他收益 - **2026年上半年**：8.3亿元 - **2026年第二季度**：3.9亿元 ## 经营数据 ### 1. 2026年上半年 - **ASK（可用座公里）**：85.2亿，同比下降4% - **RPK（实际载客公里）**：69.7亿，同比下降3% - **客座率**：81.8%，同比提升0.3个百分点 ### 2. 2026年第二季度 - **ASK**：41.2亿，同比下降9% - **RPK**：32.9亿，同比下降12% - **客座率**：80.0%，同比下降3.3个百分点 ## 收益水平 ### 1. 2026年上半年 - **客公里客运收益**：0.52元，同比增长5.4% - **座公里收益**：0.42元，同比增长5.7% ### 2. 2026年第二季度 - **客公里客运收益**：0.56元，同比增长14.7% - **座公里收益**：0.45元，同比增长10.2% ## 成本费用 ### 1. 2026年上半年 - **营业成本**：40.1亿元，同比增长14.5% - **座公里成本**：0.47元，同比增长19.0% - **座公里扣油成本**：0.29元，同比增长9.6% - **三费合计（扣汇）**：5.8亿元，扣汇三费率15.4% ### 2. 2026年第二季度 - **营业成本**：21.9亿元，同比增长25.3% - **座公里成本**：0.53元，同比增长37.1% - **座公里扣油成本**：0.29元，同比增长12.5% - **三费合计（扣汇）**：2.9亿元，扣汇三费率15.3% ## 机队情况 - 截至2026年6月末，机队规模为77架，较2025年末减少3架，较2024年末增加2架。 ## 投资建议 - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为3.04亿元、7.48亿元、10.4亿元，对应PE分别为27倍、11倍、8倍。 - **目标价**：基于2027年15倍PE估值，目标市值为112亿元，对应目标价8.8元，较当前价格有约38%的上涨空间。 - **评级**：维持“强推”评级。 ## 风险提示 - 经济大幅下滑 - 人民币大幅贬值 - 油价大幅上涨 ## 行业展望 - 二季度受油价冲击影响显著，但Q3油价压力环比减弱，旅客量恢复呈现韧性增长，行业预期逐步向好。 - 支线航空市场仍具蓝海潜力，华夏航空在该细分市场具备龙头优势。 ## 法律声明 - 本资料仅面向专业投资者，不适用于普通投资者。 - 未经华创证券书面授权，不得以任何形式修改、发送或复制本资料内容。 - 投资决策应基于独立判断，华创证券不对因此产生的损失承担责任。 ```