20260307-国金证券-汽车行业周报_3月销量增速有望边际修复_比亚迪发布闪充技术_11页_1mb

汽车行业周总结（2026年3月）

核心内容概览

• 2月销量表现：整体内销承压，出海表现亮眼。
• 比亚迪技术发布：发布第二代刀片电池及闪充技术，提升产品竞争力。
• 3月销量预期：随着政策落实和新车上市，销量增速有望边际修复。
• 行业趋势：智能化、出海成为重要增长主题。
• 投资建议：关注比亚迪、吉利汽车等整车企业，以及理想汽车、小鹏汽车等智能化及机器人相关标的。

主要观点

1. 2月销量动态

• 内销承压：受新能源车购置税补贴减半、以旧换新政策延迟实施、消费者观望及新车上市准备等影响，1-2月内销普遍下滑。
• 逆势增长：零跑、蔚来、小米等因新车周期强劲及存量订单交付，实现内销逆势增长。
• 出口高增：出口销量同比增速达37%-138%，主要得益于新车导入、渠道扩张及海外产能提升。

2. 比亚迪技术发布与影响

• 第二代刀片电池：能量密度提升5%以上，通过多项安全测试，质保政策加码。
• 闪充技术突破：常温下5分钟充至70%，9分钟充饱；零下30度仅需多3分钟，显著提升充电效率。
• 充电生态建设：推出1500kW闪充桩及超级快放储能系统，计划年底建成20000座闪充站。
• 产品竞争力提升：技术下放至15万级别车型，叠加行业需求回暖，有望带动内销回升。
• 盈利提升：技术降本与价格策略调整，提升ASP及单车盈利。

3. 3月销量预期

• 政策催化：以旧换新补贴通道全面开启，抑制需求有望释放。
• 新车上市：各车企新车陆续上市，带动销量增长。
• 行业复苏：预计3月起销量增速将边际修复，内销有望逐步回升。

4. 行业主题机会

• 出海主题：乘用车出口同比增速连续半年超20%，2026年出口总量有望增长近20%。
• 智能化主题：新一代架构与大算力芯片推动智驾体验提升，第一梯队车企有望获得销量红利。
• 机器人产业：商业化进程加速，相关企业如小马智行、华为乾崑等取得重要进展。

关键信息

行业数据

• 1月国内批发销量：197.3万辆，同比-6.2%，环比-29.2%。
• 1月新能源批发销量：86.4万辆，同比-2.0%，环比-44.5%；渗透率43.8%，同比+1.9pct。
• 1月国内零售销量：151.0万辆，同比-15.0%，环比-33.5%。
• 1月新能源零售销量：56.4万辆，同比-19.7%，环比-57.6%；渗透率37.4%，同比+8.7pct。
• 1月出口销量：57.2万辆，同比+50.6%，环比-2.6%；新能源车出口占比达48.8%。

个股表现

• 涨幅前五：长源东谷（+23.2%）、飞龙股份（+15.8%）、联诚精密（+11.9%）、银轮股份（+11.4%）、兴瑞科技（+10.5%）。
• 跌幅前五：凯龙高科（-17.1%）、岱美股份（-14.3%）、天普股份（-13.9%）、德昌电机控股（-13.5%）、潍柴重机（-13.1%）。

重点新车

投资建议

• 整车：关注比亚迪、吉利汽车、长城汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用等。
• 智能化及机器人：关注理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、三花智控、拓普集团等。

风险提示

1. 行业需求不及预期：终端需求可能未达预期，影响车企销量及盈利能力。
2. 价格战加剧：新能源车竞争激烈，燃油车促销可能引发价格战，影响企业盈利。
3. 新车型销量不及预期：若新车型缺乏竞争力，销量可能未达预期，影响业绩增长。