> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # LPG早报总结 ## 核心内容 本报告为2026年7月20日发布的LPG（液化石油气）市场早报，由研究中心能化团队提供。报告涵盖了LPG国内市场及国际市场的价格走势、供需变化、利润情况、套利机会以及市场观点等关键信息。 --- ## 市场价格与变化 ### LPG国内价格（单位：元/吨） | 日期 | 华南民用 | 华东民用 | 山东民用 | 山东醚后 | |------------|----------|----------|----------|----------| | 2026/07/13 | 5235 | 5230 | 5450 | 5570 | | 2026/07/14 | 5405 | 5325 | 5480 | 5650 | | 2026/07/15 | 5520 | 5426 | 5490 | 5700 | | 2026/07/16 | 5610 | 5530 | 5460 | 5750 | | 2026/07/17 | 5625 | 5523 | 5490 | 5750 | ### 价格变动趋势 | 项目 | 日度变化 | |--------------|----------| | 华南民用 | +15 | | 华东民用 | -7 | | 山东民用 | +30 | | 山东醚后 | 0 | | 丙烷CFR华南 | -3 | | 丙烷CIF日本 | +9 | | CP预测合同价 | +4 | | 纸面进口利润 | +30 | --- ## 市场观点与分析 ### 国内基差与内外价差 - **08国内基差**：174（-203） - **内外价差**：-360（+86） - **8-9月差**：110（-31） - **9-10月差**：-325（-6） ### 最便宜交割品 - **华东民用**：523（+369） - **华南民用**：5615（+425） - **山东民用**：5700（+270） - **山东醚后**：5980（+500） ### 外盘表现 - **FEI月差**：34美金（+22） - **CP月差**：33美金（+13） - **FEI-MOPJ**：-88.87（-6.87） - **PG-FEI10**：估值偏高，以逢高空为主。 - **FEI-MB**：298（+65） ### 套利机会 - **内外正套走强**： - 8月PG-FEI至-360（-86） - 9月-208（-108） - 10月260（+225） - **美亚现货套利窗口扩大，处于开启状态**。 ### 丙烷到岸贴水 - **华南CP丙烷到岸贴水**：138（+2） - **AFEI、美湾、中东丙烷OB贴水**：28（+8）、28.66（+4）、-100（+40） --- ## 库存与供需变化 - **港口库存**：207.81万吨（+8.7%） - **厂库**：16.28万吨（-7.3%） - **炼厂外放**：42.87万吨（+2.36%） - **到港**：71.5万吨（+65.89%） --- ## C3与C4需求分析 ### C3需求（丙烷） - **PDH制丙烯现货利润**：766（+844） - **PDH制PP近端利润**：震荡下滑 - **PDH开工率**：72.32%（+2.92pct），主要因河北海伟、山东睿泽、中景石化一期陆续开工并提负。 ### C4需求（丁烷） - **MTBE生产利润**：明显上行 - **MTBE开工率**：32.59%（-2.17pct） - **MTBE出口订单**：6.3万吨（-4.7万吨） - **烷基化装置利润**：下滑 - **烷基化油产能利用率**：35.30%（+2.41pct） --- ## 中期展望 - **国内基差**：08国内基差174，内盘由华东民用定价，估值中性偏高，现货上涨乏力，但单边地缘风险过大。 - **外盘核心**：在海峡，本周通行量明显下滑，市场供应端担忧再起，资金拉涨纸货价格。 - **中期买盘**：仍存（冬季补库以及化工需求坚挺），可关注逢低多FEI月差。 --- ## 总结 本报告指出，LPG市场近期受地缘风险影响，国内现货上涨乏力，但外盘纸货价格受资金推动持续回升。丙烷方面，内外价差走弱，但FEI-MOPJ价差收窄，PG-FEI10估值偏高，建议逢高空。C3需求方面，PDH开工率上升，利润改善，但PP近端利润震荡下滑。C4需求中，MTBE利润上行，但开工率下降，出口订单减少。整体来看，市场短期偏弱，中期仍存在买盘支撑，可关注逢低多FEI月差机会。