20260303-国信证券-金融工程专题研究_布局中国_工业大脑_的核心赛道——国证工业软件主题指数投资价值分析_18页_2mb

> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融工程专题研究 # 布局中国“工业大脑”的核心赛道——国证工业软件主题指数投资价值分析 # 核心观点 # 布局中国“工业大脑”的核心赛道 工业软件是工业知识、工艺和流程的数字化载体，贯穿研发设计、生产制造、经营管理等全流程，被誉为“工业体系的大脑与神经”。欧美遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的路径，掌握了底层内核；中国曾经历用市场换效率的曲折阶段，但目前正迎来政策护航与技术赋能的双重机遇。 $\checkmark$ 政策支持：国家密集出台政策护航工业软件发展，同时受益于信创政策指引，工业软件成为国产替代的核心抓手。 AI融合：以国产大模型为代表的AI技术显著降低了开发门槛，加速人工智能技术的渗透。IDC预计2024-2029年，中国“AI+工业软件”细分市场复合增速将达 $41.4\%$ ，远超行业平均水平。 $\checkmark$ 市场空间：国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，IDC预测中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合增速约 $19.1\%$ # 国证工业软件主题指数投资价值分析 国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升。指数前十大权重股合计占比为 $56.37\%$ ，含华大九天、中控技术等龙头，2022-2025年三季度研发投入占比逐年提升，从 $4.31\%$ 升至 $9.22\%$ 聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著。该指数以计算机行业为核心，占比高达 $62\%$ ；细分至中信二级行业，前三大行业为计算机软件、云服务、电气设备，权重分别为 $38.63\%$ 、 $15.69\%$ 、 $15.51\%$ ；指数成分股平均市值约276亿元，其中市值低于200亿元的成分股权重超过七成，呈现出显著的小盘风格特征。 盈利有望持续改善，专精特新属性突出。预计指数2025年、2026年归母净利润增速分别达 $59.22\%$ 、 $30.12\%$ ，每股收益增速为 $59.93\%$ 、 $59.32\%$ ，指数盈利和成长性有望持续改善。成分股中专精特新公司34只，占比 $68\%$ ，远高于主流宽基指数。 长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性。2017年至2026年2月指数的年化收益为 $2.52\%$ 、年化夏普比0.23，优于中证计算机、中证软件服务等指数，同时上涨阶段弹性显著更高。 在国产替代加速、AI技术融合以及政策密集催化的背景下，工业软件行业已进入黄金发展期。国证工业软件主题指数凭借其高研发强度、高专精特新含量以及显著的小盘弹性，是布局中国工业软件核心资产、分享行业成长红利的优质工具。 风险提示：市场环境变动风险，本报告基于客观数据，不构成投资建议。 # 金融工程专题报告 # 金融工程·数量化投资 证券分析师：张欣慰 021-60933159 zhangxinwei1@guosen.com.cn S0980520060001 证券分析师：陈梦琪 021-60375447 chenmengqi@guosen.com.cn S0980524070009 # 相关研究报告 《基金投资价值分析—一键布局有色全赛道——南方中证申万有色金属ETF投资价值分析》 —2026-02-25 《热点跟踪-上市公司年报预告超预期全景解析》2026-02-11 《金融工程专题研究-科技与小盘的共振——大成中证360互联网+大数据100基金投资价值分析》——2026-02-03 《金融工程专题研究-公募FOF基金2025年四季报解析》——2026-01-27 《金融工程专题研究-汇安沪深300指数增强基金投资价值分析》2026-01-24 # 内容目录 # 布局中国“工业大脑”的核心赛道 4 AI与工业软件的融合愈加明显 4 政策密集护航工业软件迎黄金发展期 5 国内工业软件有望进入新发展期 6 工业软件商业模式的变革：从授权与定制到订阅与分成 8 # 工业软件指数投资价值分析 9 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升 9 聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著 10 盈利有望持续改善，专精特新属性突出 11 长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性 13 # 总结 15 # 风险提示 16 # 图表目录 图1：工业软件与其他产业链关系的示意图 4 图2：AI与工业软件的融合 5 图3：工业软件相关政策梳理 5 图4：工业软件国内外发展历程概况 7 图5：2025年中国工业软件市场各环节国产化率 7 图6：中国核心工业软件市场预测（2024-2029） 8 图7：国证工业软件主题指数的研发投入占比 10 图8：国证工业软件主题指数的中信一级行业分布 11 图9：国证工业软件主题指数的中信二级行业分布 11 图10：国证工业软件主题指数市值分布 11 图11：国证工业软件主题指数与主要宽基指数市值对比 11 图12：国证工业软件主题指数每股收益及增速 12 图13：国证工业软件主题指数归母净利润及增速 12 图14：专精特新公司分布（截至20260228） 13 图15：国证工业软件主题指数与主要宽基指数净值比较（20170101-20260227） 14 表1：工业软件商业模式国内外对比 9 表2：国证工业软件主题指数基本信息及选样方法 9 表3：国证工业软件主题指数前10大重仓股（截至20260228） 10 表4：主要指数业绩比较(20170101-20260227) 13 # 布局中国“工业大脑”的核心赛道 工业软件，是指专门为工业领域研发、用于支撑工业研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等全流程的软件与系统。它是工业知识、工艺、流程的软件化、数字化载体，被称为“工业体系的大脑与神经”。 具体来说，工业软件领域中CAD、CAE、EDA等是产品研发设计类工业软件，ERP是企业经营管理类工业软件，PLM是产品全生命周期管理类工业软件，MES是生产执行类工业软件，共同构成制造业数字化核心底座。 作为连接数字基础技术与实体经济制造场景的核心枢纽，工业软件产业链呈现清晰的“基础支撑—核心研发—行业应用”三层结构： - 上游以操作系统、芯片、传感器等基础软硬件为依托，为工业软件提供底层数据交互与算力支撑； - 中游聚焦 CAD/CAE、MES、PLM、EDA 等核心工业软件研发，将工业知识与工艺流程数字化封装； - 下游深度渗透汽车制造、航空航天、电子设备等制造领域，为产业智能化升级提供支撑，并通过应用反馈持续迭代产品，共同构建自主可控、协同发展的工业软件生态。 图1：工业软件与其他产业链关系的示意图 资料来源：国信证券经济研究所整理 # AI与工业软件的融合愈加明显 近年来，以DeepSeek为代表的国产开源大模型取得突破，显著降低了工业AI的开发门槛，并大幅缩短了传统工业软件的迭代周期，加速了人工智能技术向工业软件领域的渗透。据IDC预测,2024-2029年中国AI+工业软件细分市场复合增速将到达 $41.4\%$ ，远超同期核心工业软件（CAD/CAE/EDA/PLM/MES等） $19.1\%$ 的年复合增长率，到2029年，AI+工业软件的渗透率也将从2024年的 $9\%$ 提升 至 $22\%$ ，展现出强劲的发展势头与广阔的市场空间。1 图2：AI与工业软件的融合 资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 # 政策密集护航工业软件迎黄金发展期 近年来，国家密集出台政策护航工业软件发展。从“十四五”确立战略地位，到2023年设定数字化工具普及率超 $90\%$ 目标；2024年推动设备更新，明确2027年前更新200万套工业软件；2025年纳入“两新”支持并完善标准体系；2026年叠加“人工智能+制造”、工业互联网平台高质量发展及贷款贴息等新政，构建全周期扶持闭环。政策覆盖技术攻关、应用推广、金融赋能与生态建设，加速国产替代，重塑产业格局，工业软件正迈入黄金发展期。 图3：工业软件相关政策梳理 资料来源：国信证券经济研究所整理 # 信创目录采购占比提升 同时工业软件显著受益于信创政策指引，政策通过强制采购比例、财政补贴、目录准入等机制，为国产工业软件创造市场需求。以下是一些与信创目录采购占比提升相关的政策： # 《网络安全审查办法》（2022版） 要求关键信息基础设施运营者采购网络产品和服务，影响或可能影响国家安全的，应当申报网络安全审查，从供应链安全角度倒逼关键行业优先选用国产工业软件，间接提升其采购占比。 # 《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知2 明确鼓励央企优先采购国产首版次软件、高端数控机床、工业机器人等工业软件及装备。首台（套）装备、首批次材料、首版次软件参与采购活动时，仅需提交相关证明材料，即视同满足市场占有率、使用业绩等要求，中央企业不得设置歧视性评审标准。这为国产工业软件（首版次软件）参与央企采购降低了准入门槛，变相提升了采购占比。 # 《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》 自2026年1月1日起，在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品不超过 $20\%$ 的价格评审优惠，这一政策鼓励采购方优先选择国产工业软件，间接提升了其采购占比。3 # 国内工业软件有望进入新发展期 工业软件的发展与工业产业的发展具有共振性，但受国情等因素影响，国内外工业软件的发展历程呈现巨大差异，当前中国工业软件整体落后于欧美。 欧美工业软件遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的逻辑。在长达60余年的长跑中，其将成熟的工业经验转化为软件代码，并牢牢掌握了底层的数学与物理内核，构建了极高的技术壁垒。 中国工业软件的发展则较为曲折。早前在1990年代，在产学研模式主导下有一个短暂的黄金期，但迫于工业效率需要提升的现实，最终走向“用市场换效率，却让出了赛道”的失落阶段。随着国家安全战略意识的觉醒与产业升级的迫切需求，一方面政策重新唤醒，为核心技术的攻坚带来窗口期；另一方面云原生等技术赋能工业软件技术、产品和服务演进，国内工业软件有望进入新发展期。4 图4：工业软件国内外发展历程概况 资料来源：艾瑞咨询，国信证券经济研究所整理 从2025年中国工业软件各环节国产化率来看，经营管理类软件国产化率最高，达到 $70\%$ ；生产控制类软件紧随其后，国产化率为 $60\%$ ；运维服务类软件国产化率为 $50\%$ 。相比之下，研发设计类软件国产化率仅为 $10\%$ ，EDA、高端CAD/CAE等核心工具仍高度依赖海外厂商，是当前工业软件领域“卡脖子”的关键环节，也成为未来国产替代的核心攻坚方向。 图5：2025年中国工业软件市场各环节国产化率 资料来源：中商产业研究院，国信证券经济研究所整理 # 美股聚焦AI颠覆，国内立足自主可控 美股市场中，AI对软件行业呈现颠覆式冲击逻辑。在成熟标准化SaaS生态下，AI Agent直接替代传统软件的功能与账号需求，削弱产品壁垒与定价权，导致市场对传统软件企业的成长预期下修，呈现出AI越火热、传统软件估值压力越大的特征。 相比之下，国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，在信创政策与国资考核引导下，央国企采购首要目标是合规保供而非单纯的技术提效；受限于工业数据碎片化及核心工艺知识数字化程度不足，通用大模型难以直接解决复杂工程问题，AI目前主要作为增强产品竞争力的辅助功能，尚未形成颠覆性影响。 因此，国内工业软件投资逻辑不应简单套用美股的AI颠覆叙事，而应聚焦国产替代率提升与高端技术突破。短期业绩增长主要源于政策驱动下的信创订单释放及大型央国企替换需求；中长期来看，AI虽是重要发展方向，但只有当企业在半导体、航空、汽车等垂直场景将AI转化为可量化的降本增效成果，并推动客户付费模式从资产买断向服务订阅转型时，AI与工业软件的融合才能真正实现价值重塑。 在一部分工具受限的情况下，中国本土企业有望加速拓展市场版图，逐步填补高端工具空白。根据《中国核心工业软件市场预测，2025-2029》报告预测，中国核心工业软件市场（含CAD、CAE、EDA、PLM、MES等，不含咨询和实施服务）规模将从2024年的318.6亿元增长到2029年的765亿元，五年复合增速约为 $19.1\%$ 。其中，中国EDA市场规模将从2024年的105.2亿元人民币增长到2029年的235.0亿元人民币，年均复合增长率为 $17.4\%$ 。 图6：中国核心工业软件市场预测（2024-2029） 资料来源：IDC，国信证券经济研究所整理 # 工业软件商业模式的变革：从授权与定制到订阅与分成 欧美企业以软件授权、维护与服务费为主，中国企业以定制化开发与实时、维护与服务费为主，而平台与生态分成的部分模式则仍在积极探索中。工业发展阶段不同、付费习惯与知识产权环境不同是欧美与中国企业盈利模式差异大的主要原因。 在软件授权方式上，订阅制已全面取代永久授权成为主导。国际巨头转型极为坚决：Autodesk自2016年停售永久许可后，2025年订阅收入占比已超 $93\%$ ；PTC订阅使用率升至 $96\%$ ；西门子与达索也通过平台化策略大力推行SaaS订阅。尽管国内受限于国企资产采购习惯仍存留部分永久授权，但增量市场已全面转向订阅，以提升营收的可持续性与客户粘性。 未来商业模式将突破传统授权框架，向更深层次演进：一是平台生态化，通过算力调用、应用分发和交易撮合实现生态分成；二是收费模式重构，随着生成式AI （Agent）和制造即服务（MaaS）的发展，软件可能不再按账号收费，而是“按产品抽成”或“按效果付费”，即软件不仅是工程师的工具，更成为能独立创造价值的“虚拟员工”。4 表1：工业软件商业模式国内外对比 维度 欧美成熟模式 中国当前模式 未来产业趋势 核心收入来源 软件授权+维护服务费 定制开发+实施服务+维保 生态分成+按效果/产品抽成 授权主导形式 订阅制(SaaS)(占比>90%) 混合制(永久授权存量仍大,订阅加速) 全云化/混合云订阅 底层逻辑 买“标准”与“管理理念” 买“服务”与“解决问题” 买“能力”与“结果” 流程适配软件 软件适配流程 软件即智能体(Agent) 典型代表 Autodesk, PTC, Dassault 中望软件,宝信,中控技术 MaaS(制造即服务) 估值驱动 经常性收入(ARR)与续费率 项目订单额与交付能力 生态规模与AI增值价值 资料来源：艾瑞咨询，国信证券经济研究所整理 # 工业软件指数投资价值分析 国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。 表2：国证工业软件主题指数基本信息及选样方法 指数名称 国证工业软件主题指数 英文名称 CNIIndustrialSoftwareIndex 指数代码 980034.CNI 发布日期 2015/2/17 基日 2012/12/31 基点 1000 样本空间 满足下列条件的A股和红筹企业发行的存托凭证:1.非ST、*ST证券;2.科创板证券、北交所证券上市时间超过1年,其他证券上市时间超过6个月;3.公司最近一年无重大违规、财务报告无重大问题;4.公司最近一年经营无异常、无重大亏损;5.考察期内证券价格无异常波动;6.公司业务涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等工业软件相关领域。 选样方法 首先,计算入围选样空间证券在最近半年的日均成交金额和日均总市值;其次,剔除最近半年日均成交金额排名后10%的证券;最后,对选样空间剩余证券按照最近半年的日均总市值从高到低排序,选取前50只证券作为指数样本,样本数量不足时按实际数量纳入。 加权方式 指数采用派氏加权法进行计算,并设置权重调整因子以确保工业研发设计软件领域样本权重不低于50% 定期调整 指数样本实施半年定期调整,于每年6月和12月的第二个星期五的下一个交易日实施。 资料来源：国证指数公司，国信证券经济研究所整理 # 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升 截至2026年2月28日，国证工业软件主题指数前十大权重股占比合计为 $56.37\%$ ，持仓集中度较高。主要重仓股包括国产EDA领域龙头华大九天、深耕数字建筑平台的广联达、国内流程工业智能制造的领跑者中控技术等细分领域龙头企业。 表3：国证工业软件主题指数前 10 大重仓股(截至 20260228) 代码 简称 权重（%） 总市值(亿) 申万三级行业 301269.SZ 华大九天 9.37 550.78 垂直应用软件 002410.SZ 广联达 8.72 230.78 垂直应用软件 688777.SH 中控技术 6.88 634.53 工控设备 300353.SZ 东土科技 6.01 153.05 其他通信设备 300124.SZ 汇川技术 5.93 1974.11 工控设备 300324.SZ 旋极信息 4.28 101.06 其他计算机设备 600406.SH 国电南瑞 3.99 2192.67 电网自动化设备 301095.SZ 广立微 3.91 175.95 垂直应用软件 300327.SZ 中颖电子 3.67 102.72 数字芯片设计 600588.SH 用友网络 3.61 485.9 横向通用软件 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 我们计算了国证工业软件主题指数的研发投入情况（研发投入占比=研发费用/营业收入），从图7可以看到工业软件指数研发投入占比呈现逐年提升态势： 2022年指数研发投入占比为 $4.31\%$ ，2023年上升至 $8.64\%$ ，2024年维持在 $8.71\%$ ；截至2025年三季度末，研发投入占比进一步提升至 $9.22\%$ ，行业整体创新投入强度持续增强。 图7：国证工业软件主题指数的研发投入占比 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 # 聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著 从中信一级行业来看，截至2026年2月28日，国证工业软件主题指数以计算机行业为主，占比达 $62\%$ ，排在第二、第三的行业分别是电力设备及新能源（ $16\%$ ）和电子（ $11\%$ ）行业。 从中信二级行业来看，指数第一大重仓行业为计算机软件，占比达 $38.63\%$ ，其次是云服务，占比达 $15.69\%$ 、再者是电气设备，占比达 $15.51\%$ ，合计占比近七成，凸显其在工业软件核心赛道的高度聚焦。 图8：国证工业软件主题指数的中信一级行业分布 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图9：国证工业软件主题指数的中信二级行业分布 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 从市值分布来看，国证工业软件主题指数成分股总数量为50只，平均市值276.24亿元，其中总市值在200亿元以下的股票权重占比超过7成， 与主要宽基指数相比，国证工业软件主题指数的成分股平均市值位于中证500和中证1000之间，远低于沪深300、中证800等指数。整体来看，该指数小盘风格特征显著。 图10：国证工业软件主题指数市值分布 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图11：国证工业软件主题指数与主要宽基指数市值对比 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 # 盈利有望持续改善，专精特新属性突出 从工业软件指数自身未来盈利和成长性来看，国证工业软件主题指数2023年归母净利润增速为 $-34.20\%$ ，每股收益为0.31。预计2025E年、2026E年归母净利润增速为 $59.22\%$ 、 $30.12\%$ ，每股收益增速为 $59.93\%$ 、 $59.32\%$ ，国证工业软件主题指数的盈利和成长性有望持续改善。 图12：国证工业软件主题指数每股收益及增速 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 图13：国证工业软件主题指数归母净利润及增速 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 工信部分别于2019年5月底、2020年11月中旬和2021年7月底、2022年8月先后发布四批专精特新“小巨人”企业，超9000家公司入选。2022年政府工作报告提出，“着力培育专精特新'企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。 2025年工信部发布第七批认定名单，培育规模再上新台阶，截至2025年11月，全国专精特新中小企业保持在14万家以上，国家级专精特新“小巨人”企业增至超1.76万家，以占全国规模以上工业中小企业 $3.5\%$ 的数量，贡献 $9.6\%$ 的营业收入与 $13.7\%$ 的利润，成为产业链供应链稳定的关键支撑。 专精特新强调通过中央财政资金引导，促进上下联动，将培优中小企业与做强产业相结合，加快培育一批专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业，助力实体经济特别是制造业做实做强做优，提升产业链供应链稳定性和竞争力。 下表统计了不同指数中的专精特新公司分布情况，可以看到国证工业软件主题指数中专精特新公司数量高达34只，占比为 $68\%$ ，这一比例显著高于沪深300、中证500及中证1000等主流宽基指数。说明工业软件领域中小企业的专精特新属性突出、创新集中度高。 图14：专精特新公司分布（截至20260228） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 # 长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性 下表展示了主要指数的业绩比较情况，2017年以来，国证工业软件主题指数年化收益为 $2.52\%$ ，年化夏普比0.23，长期风险收益特征优于中证计算机主题指数、中证软件服务指数，以及代表性小盘宽基指数中证1000指数和中证2000指数。 表4: 主要指数业绩比较 (20170101-20260227) 指数代码 指数名称 年化收益率 年化夏普比 年化波动率 区间最大回撤 980034.CNI 国证工业软件主题指数 2.52% 0.23 30.01% -61.56% 932000.CSI 中证2000指数 2.20% 0.21 24.95% -54.26% 930651.CSI 中证计算机主题指数 1.83% 0.21 30.55% -60.58% 000852.SH 中证1000指数 0.09% 0.12 23.42% -52.14% 930601.CSI 中证软件服务指数 -2.85% 0.07 31.90% -69.35% 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 下图展示了主要指数净值走势，可以看到国证工业软件主题指数在上涨时的弹性明显要优于中证软件、中证计算机指数，以及代表性小盘宽基指数中证1000指数和中证2000指数。 图15：国证工业软件主题指数与主要宽基指数净值比较（20170101-20260227） 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 # 总结 # 布局中国“工业大脑”的核心赛道 工业软件是工业知识、工艺和流程的数字化载体，贯穿研发设计、生产制造、经营管理等全流程，被誉为“工业体系的大脑与神经”。欧美遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的路径，掌握了底层内核；中国曾经历用市场换效率的曲折阶段，但目前正迎来政策护航与技术赋能的双重机遇。 $\checkmark$ 政策支持：国家密集出台政策护航工业软件发展，同时受益于信创政策指引，工业软件成为国产替代的核心抓手。 √ AI融合：以国产大模型为代表的AI技术显著降低了开发门槛，加速人工智能技术的渗透。IDC预计2024-2029年，中国“AI+工业软件”细分市场复合增速将达 $41.4\%$ ，远超行业平均水平。 市场空间：国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，IDC预测中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合增速约 $19.1\%$ # 国证工业软件主题指数投资价值分析 国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。 持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升。指数前十大权重股合计占比为 $56.37\%$ ，含华大九天、中控技术等龙头，2022-2025年三季度研发投入占比逐年提升，从 $4.31\%$ 升至 $9.22\%$ 聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著。该指数以计算机行业为核心，占比高达 $62\%$ ；细分至中信二级行业，前三大行业为计算机软件、云服务、电气设备，权重分别为 $38.63\%$ 、 $15.69\%$ 、 $15.51\%$ ；指数成分股平均市值约276亿元，其中市值低于200亿元的成分股权重超过七成，呈现出显著的小盘风格特征。 盈利有望持续改善，专精特新属性突出。预计指数2025年、2026年归母净利润增速分别达 $59.22\%$ 、 $30.12\%$ ，每股收益增速为 $59.93\%$ 、 $59.32\%$ ，指数盈利和成长性有望持续改善。成分股中专精特新公司34只，占比 $68\%$ ，远高于主流宽基指数。 长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性。2017年至2026年2月指数的年化收益为 $2.52\%$ 、年化夏普比0.23，优于中证计算机、中证软件服务等指数，同时上涨阶段弹性显著更高。 在国产替代加速、AI技术融合以及政策密集催化的背景下，工业软件行业已进入黄金发展期。国证工业软件主题指数凭借其高研发强度、高专精特新含量以及显著的小盘弹性，是布局中国工业软件核心资产、分享行业成长红利的优质工具。 # 风险提示 本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，不涉及对未来走势的预测，不构成投资建议。相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究，可能存在模型失效等风险。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 阅读本报告时，投资者需充分考虑自身风险偏好及风险承受能力，充分理解基金产品波动、基金经理个人投资风格、历史业绩、选股能力、风险偏好等多方面因素对基金业绩可能造成的影响。报告内容仅供参考，不构成投资收益的保证或投资建议。 # 免责声明 # 分析师声明 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道；分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求独立、客观、公正，结论不受任何第三方的授意或影响；作者在过去、现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬，特此声明。 ## 国信证券投资评级 投资评级标准 类别 级别 说明 报告中投资建议所涉及的评级（如有）分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即报告发布日后的6到12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。A股市场以沪深300指数（000300.SH）作为基准；新三板市场以三板成指（899001.CSI）为基准；香港市场以恒生指数（HSI.HI）作为基准；美国市场以标普500指数（SPX.GI）或纳斯达克指数（IXIC.GI）为基准。 股票投资评级 优于大市 股价表现优于市场代表性指数10%以上 中性 股价表现介于市场代表性指数±10%之间 弱于大市 股价表现弱于市场代表性指数10%以上 无评级 股价与市场代表性指数相比无明确观点 行业投资评级 优于大市 行业指数表现优于市场代表性指数10%以上 中性 行业指数表现介于市场代表性指数±10%之间 弱于大市 行业指数表现弱于市场代表性指数10%以上 # 重要声明 本报告由国信证券股份有限公司（已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）制作；报告版权归国信证券股份有限公司 关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司可能随时补充、更新和修订有关信息及资料，投资者应当自行关注相关更新和修订内容。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或金融产品等相关服务。本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 # 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询，是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动：接受投资人或者客户委托，提供证券投资咨询服务；举办有关证券投资咨询的讲座、报告会、分析会等；在报刊上发表证券投资咨询的文章、评论、报告，以及通过电台、电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务；通过电话、传真、电脑网络等电信设备系统，提供证券投资咨询服务；中国证监会认定的其他形式。 发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。 # 国信证券经济研究所 深圳 深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层 邮编：518046 总机：0755-82130833 上海 上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层 邮编：200135 北京 北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层 邮编：100032