> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 建筑装饰行业2026年中期策略总结 ## 核心内容概览 2026年建筑装饰行业在总量持续承压的背景下，下半年有望因低基数效应而回稳。重点发展方向包括具备高景气的洁净室工程、模块化建造在工业领域的应用，以及海外工程市场的增长机会。行业整体增长预期较为温和，但部分细分领域表现突出。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业整体趋势 - **总量承压**：2026年初固定资产投资持续承压，经济复苏动能偏弱，需求不足问题突出。 - **政策托底**：货币政策有望延续适度宽松，专项债、超长期特别国债、中央预算内投资及政策性金融工具加快落地，有望带动基建投资边际改善。 - **全年增长预测**：预计2026年全年固定资产投资增长约 $0.5\%$，基建投资增长约 $3\%$，房地产投资下滑 $13\%$，制造业投资增长约 $2\%$。 ### 2. 洁净室工程 - **境内需求**：AI大模型迭代和多模态应用推动算力需求增长，国产替代加速，带动半导体洁净室需求上升。 - **海外需求**：台积电、美光等海外AI厂商持续扩产，带动洁净室订单释放。 - **重点推荐**：亚翔集成（26PE 27X）、圣晖集成（26PE 44X）、柏诚股份（26PE 40X）等。 ### 3. 工业模块化 - **技术优势**：模块化建造提升效率，降低施工难度和成本，适用于核电等高要求领域。 - **市场潜力**：“十五五”期间核电建设进入高峰期，模块化技术逐步落地，市场空间持续扩容。 - **重点推荐**：利柏特（26PE 27X）。 ### 4. 海外工程 - **需求释放**：新兴国家城镇化和工业化加速，叠加中国制造业产能外移，海外工程需求持续释放。 - **重点区域**：东南亚和中东是重点增长区域，其中东南亚具备高确定性，中东具备较大弹性。 - **重点推荐**：精工钢构（26PE 9X）、鸿路钢构（26PE 11X）、江河集团（26PE 11X）、中国化学（26PE 7X）等。 ## 投资建议 - **洁净室方向**：重点推荐亚翔集成、圣晖集成、柏诚股份，关注华康洁净、深桑达A。 - **模块化方向**：重点推荐利柏特。 - **出海方向**：重点推荐精工钢构、鸿路钢构、江河集团、中国化学。 ## 风险提示 - 宏观政策不及预期 - AI资本开支不及预期 - 核电建设及模块化渗透率不及预期 - 海外经营风险 ## 重点数据与图表分析 ### 固定资产投资趋势 - **2026年1-5月固定资产投资**：同比下降 $4.1\%$ - **全年增长预期**：约 $0.5\%$ ### 基建投资趋势 - **2026年1-5月基建投资**：同比增长 $0.6\%$ - **全年增长预期**：约 $3\%$ ### 房地产投资趋势 - **2026年1-5月房地产投资**：同比下降 $16.2\%$ - **全年增长预期**：约 $-13\%$ ### 制造业投资趋势 - **2026年1-5月制造业投资**：同比下降 $0.4\%$ - **全年增长预期**：约 $2\%$ ### 海外工程趋势 - **对外承包新签合同额**：2026年1-4月同比增长 $5\%$ - **对外承包完成营业额**：同比增长 $15\%$ - **一带一路新签合同额**：同比增长 $10.7\%$ - **一带一路完成营业额**：同比增长 $20.3\%$ ## 重点标的估值与预测 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | EPS (2025A) | EPS (2026E) | EPS (2027E) | EPS (2028E) | PE (2025A) | PE (2026E) | PE (2027E) | PE (2028E) | |----------|------------|----------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------|------------| | 603929.SH | 亚翔集成 | 买入 | 4.18 | 8.01 | 10.21 | 11.43 | 30.60 | 26.91 | 21.11 | 18.85 | | 603163.SH | 圣晖集成 | 买入 | 1.55 | 2.54 | 3.52 | 4.57 | 72.90 | 44.43 | 32.06 | 24.69 | | 601133.SH | 柏诚股份 | 买入 | 0.39 | 0.79 | 1.03 | 1.21 | 61.70 | 39.69 | 30.58 | 25.92 | | 601117.SH | 中国化学 | 买入 | 1.05 | 1.20 | 1.33 | 1.48 | 8.30 | 6.73 | 6.06 | 5.44 | | 600496.SH | 精工钢构 | 买入 | 0.30 | 0.38 | 0.46 | 0.57 | 12.80 | 8.90 | 7.24 | 5.93 | | 002541.SZ | 鸿路钢构 | 买入 | 0.91 | 1.48 | 1.80 | 2.16 | 19.00 | 11.19 | 9.21 | 7.68 | | 601886.SH | 江河集团 | 买入 | 0.54 | 0.80 | 0.93 | 1.06 | 14.10 | 11.36 | 9.67 | 8.55 | | 600970.SH | 中材国际 | 买入 | 1.09 | 1.22 | 1.33 | 1.43 | 9.40 | 6.67 | 6.16 | 5.72 | | 000065.SZ | 北方国际 | 买入 | 0.62 | 0.82 | 0.91 | 1.00 | 22.20 | 15.00 | 13.49 | 12.37 | ## 结论 2026年建筑装饰行业整体增长温和，但细分领域如洁净室、模块化建造和海外工程具备较强增长潜力。在政策支持和市场需求变化的推动下，具备技术优势、项目经验和海外拓展能力的企业有望在行业中脱颖而出。