> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油周报总结 (7.27-7.31) ## 核心内容概述 本周燃料油市场整体呈现震荡走势，受地缘政治影响显著。高硫燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）价格均有所下跌，但低硫燃料油基本面相对更强，市场对其供应紧张的预期更为明显。新加坡和舟山市场的现货价格保持稳定，但库存水平持续下降，反映出市场供需偏紧。同时，区域价差和市场结构的变化也对价格走势产生影响。 --- ## 主要观点 - **地缘政治影响显著**：中东地缘冲突加剧，导致市场对油品供应收缩的担忧，推动新加坡市场高低硫燃料油盘面结构同步走强。 - **低硫燃料油表现更强**：由于中东供给中断的恐慌情绪，低硫燃料油LU整体偏强运行，国内舟山保税现货价格维持坚挺。 - **高硫燃料油底部支撑**：新加坡陆上高硫库存处于偏低水平，叠加红海航线风险，形成一定支撑。 - **市场供需偏紧**：新加坡达标0.5%低硫船燃库存紧缺，预计至少持续至8月中旬。8月6-7日仅有一批马国Petco的50万桶低硫燃料油外销货源，短期难以缓解市场压力。 - **原油波动影响成本端**：原油价格维持宽幅震荡，地缘冲突导致波动剧烈，燃料油价格跟随成本端震荡。 - **操作建议**：高硫燃料油FU短期操作区间为3450-3800元/吨，低硫燃料油LU短期操作区间为4650-4950元/吨。 --- ## 期现价格变化 | 品种 | 主力合约期货价（前值） | 主力合约期货价（现值） | 涨跌 | 幅度 | |------|------------------------|------------------------|------|------| | FU | 3794 | 3587 | -208 | -5.47% | | LU | 4842 | 4701 | -141 | -2.91% | --- ## 现货价格走势 | 品种 | 舟山高硫燃油 | 舟山低硫燃油 | 新加坡高硫燃油 | 新加坡低硫燃油 | 中东高硫燃油 | 新加坡柴油 | |------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------|----------------| | 前值 | 750.00 | 800.00 | 550.56 | 741.65 | 484.07 | 1131.92 | | 现值 | 750.00 | 800.00 | 536.59 | 740.39 | 469.32 | 1166.02 | | 涨跌 | 0.00 | 0.00 | -13.97 | -1.26 | -14.75 | +34.11 | | 幅度 | 0.00% | 0.00% | -2.54% | -0.17% | -3.05% | +3.01% | --- ## 新加坡燃料油库存变化 | 时间 | 库存 (万桶) | 增减 (万桶) | |--------------|------------|------------| | 2026-05-13 | 2434.9 | +33 | | 2026-05-20 | 2296.9 | -138 | | 2026-05-27 | 2263.9 | -33 | | 2026-06-03 | 1785.9 | -478 | | 2026-06-10 | 1857.9 | +72 | | 2026-06-17 | 1928.9 | +71 | | 2026-06-24 | 2090.9 | +162 | | 2026-07-01 | 1981.9 | -109 | | 2026-07-08 | 2017.9 | +36 | | 2026-07-15 | 2015.9 | -2 | | 2026-07-22 | 1920.9 | -95 | | 2026-07-29 | 1882.9 | -38 | 库存持续下降，尤其在6月和7月期间，库存减少幅度较大，反映出市场供应紧张。 --- ## 区域价差 - **欧亚价差**：中东与新加坡之间的价差是市场关注重点，反映出地缘政治对运输和供应的影响。 - **价差走势**：价差图表显示中东-新加坡价差变化，对市场结构和价格走势有重要影响。 --- ## 关键信息 - **低硫燃料油基本面更强**：中东供给中断、调和原料紧缺、新加坡库存紧张，支撑低硫燃料油价格。 - **高硫燃料油受库存支撑**：新加坡陆上高硫库存偏低，形成底部支撑。 - **市场情绪主导价格**：地缘政治风险和原油价格波动是主要影响因素。 - **操作建议明确**：建议投资者关注FU和LU的短线区间操作。 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - 报告基于公开资料，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应独立判断。