> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报-2026年8月31日总结 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝早报，主要围绕铝价走势、市场供需、库存变化、期货与现货价差等关键指标进行分析，为市场参与者提供参考信息。报告强调了碳中和政策、地缘政治因素、全球经济状况及铝材出口退税政策对铝市场的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策有效控制了国内铝产能扩张，国内供应即将达到天花板。 - **需求端**：下游需求不强劲，房地产市场延续疲软，整体消费动能不足。 - **总体判断**：基本面中性，短期内供需格局未出现明显变化。 ### 2. 期货与现货价差 - **基差**：现货价格为23,900元/吨，期货基差为-20元/吨，贴水期货，反映市场对未来价格的预期偏弱。 - **期现价差**：图示显示期现价差处于中性区间，未出现明显偏多或偏空信号。 ### 3. 库存变化 - **上期所铝库存**：较上周下降12,299吨，降至391,498吨，库存水平有所缓解。 - **LME库存**：较上周下降100吨，库存处于低位。 - **SHFE库存**：较上周下降17,120吨，库存压力减小。 - **社会库存**：数据未明确，但整体库存水平较低，对价格形成支撑。 ### 4. 盘面走势 - **收盘价**：收于20日均线上，20日均线呈向上趋势，显示短期走势偏多。 ### 5. 主力持仓 - **主力净持仓**：空头持仓增加，显示市场情绪偏空。 ### 6. 长期预期 - **政策影响**：碳中和政策推动铝行业转型，长期利好铝价。 - **价格走势**：预计铝价将高位震荡运行，需关注宏观情绪变化。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 - **产能控制**：碳中和政策限制国内铝产能扩张，形成供应天花板。 - **地缘政治**：俄乌冲突影响俄铝供应，带来短期供应扰动。 ### 利空因素 - **需求疲软**：全球经济不乐观，高铝价抑制下游消费。 - **出口退税取消**：铝材出口退税政策取消，削弱出口竞争力。 ### 供需博弈 - **短期**：供应扰动与需求疲软形成博弈，市场情绪波动较大。 - **长期**：政策推动行业转型，供应端逐步收紧，长期利多。 --- ## 供需平衡表（2018-2025） | 时间 | 产量（万吨） | 净进口量（万吨） | 表观消费量（万吨） | 实际消费（万吨） | 供需平衡（万吨） | |------|--------------|------------------|---------------------|------------------|------------------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 数据来源：Wind --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind - **免责声明**： - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改或传播。 - 报告基于公开资料，不保证其准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告不构成投资建议，仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。 --- ## 联系方式 - 电话：0575-88333535 - 邮箱：dyqh@dyqh.info