> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 光通信盈利稳健增长，AI算力产业链持续向好 ## 核心内容 2026年上半年，中国通信行业整体表现良好，营收和盈利均实现稳健增长。以行业91家公司为样本，2026H1整体实现营收21031.71亿元，同比增长17.82%；归母净利润1897.59亿元，同比增长18.28%；扣非后归母净利润1712.78亿元，同比增长14.93%。2026Q2行业营收11139.19亿元，同比增长15.39%；归母净利润1166.54亿元，同比增长15.41%；扣非后归母净利润1027.62亿元，同比增长11.19%。 行业整体呈现盈利提速的趋势，主要受益于AI技术的快速发展和海外云厂商的持续高投入。2026Q2海外云厂商资本开支达1712亿美元，同比增长80.19%，环比增长31.02%。科技巨头对AI领域的投资强度持续上调，为通信行业带来新的增长空间。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：通信行业在2026H1和Q2均实现营收和盈利的双增长，反映出行业景气度持续提升。 - **板块表现分化**：不同板块表现差异显著，其中光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB和光纤光缆是营收增长最快的板块；激光行业、光纤光缆、光模块、通信芯片和通信专网设备则是归母净利润增长最快的板块。 - **AI驱动增长**：AI算力需求的爆发是推动光通信板块业绩高增的核心动力，特别是在光模块、激光行业、通信芯片等领域。 - **毛利率提升**：多个板块毛利率同比提升，显示出行业盈利能力增强。 ## 关键信息 ### 分板块业绩表现 | 板块名称 | 2026H1 营收（亿元） | 同比变化 | 归母净利润（亿元） | 同比变化 | 扣非后归母净利润（亿元） | 同比变化 | 毛利率（%） | 同比变化 | |------------------|---------------------|----------|---------------------|----------|---------------------------|----------|------------|----------| | 光模块 | 6662.30 | +28.45% | 417.12 | +36.89% | 381.55 | +34.75% | 39.50% | +5.68pct | | 激光行业 | 215.52 | +64.02% | 25.12 | +320.64% | 24.47 | +883.34% | 37.11% | +1.00pct | | 网络设备商 | 7323.49 | +44.42% | 299.55 | +56.14% | 282.43 | +58.63% | 19.92% | -2.03pct | | 通信PCB&CLL | 821.13 | +43.43% | 136.87 | +69.87% | 126.86 | +62.02% | 27.08% | +2.61pct | | 光纤光缆 | 875.86 | +33.66% | 86.96 | +156.32% | 81.30 | +155.11% | 27.35% | +7.77pct | | IDC/液冷 | 188.43 | +13.39% | 26.50 | +24.63% | 23.89 | +17.09% | 29.69% | -1.48pct | | 基础电信运营商 | 9984.09 | -1.48% | 1026.61 | -9.63% | 907.57 | -14.11% | 27.70% | -2.09pct | ### 投资建议 - **行业评级**：维持通信行业“增持”评级。 - **推荐标的**： - **光模块**：新易盛、光迅科技、华工科技、汇绿生态、剑桥科技 - **CPO/光芯片**：光库科技、长光华芯、仕佳光子、天孚通信、太辰光、杰普特、腾景科技 - **OCS/DCI**：腾景科技、光库科技、光迅科技、新易盛 - **PCB&铜缆**：沪电股份 - **光纤缆**：长飞光纤、亨通光电、中天科技、烽火通信 - **端侧&ASIC**：广和通、中兴通讯、盛科通信 - **IDC/液冷**：世纪互联、网宿科技、奥飞数据、润泽科技、光环新网 - **网络侧**：中兴通讯、锐捷网络、紫光股份、烽火通信、菲菱科思 - **美股相关标的**：AXTI、LITE、COHR、GLW、AAOI、FN、TSEM、CIEN、NOK、MXL ### 风险提示 - 中美科技与贸易摩擦可能对行业造成影响； - 政府及行业投资进度可能低于预期； - 行业需求可能不及预期。 ## 总结 2026年通信行业在AI算力需求的推动下，呈现出整体营收和盈利增长的趋势。其中，光模块、激光行业、网络设备商、通信PCB及光纤光缆等板块表现尤为突出。行业毛利率提升表明盈利能力增强，而海外云厂商的高资本开支进一步支撑了行业增长。投资者可重点关注AI相关产业链公司，并注意相关风险因素。