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冠通期货研究报告 —— 聚烯烃周报总结

核心内容概览

本报告由冠通期货研究咨询部苏妙达撰写，发布于2026年4月13日，主要分析了塑料和聚丙烯（PP）市场的近期走势，涵盖开工率、下游需求、库存变化、成本端动态及市场风险提示等方面。报告指出，当前聚烯烃市场处于高位震荡状态，受中东局势影响较大，需密切关注相关动态及下游复产节奏。

主要观点

1. 市场走势

• 塑料和PP期货价格在本周冲高后回落。
• 塑料2605合约与PP2605合约日K线显示价格波动明显，市场情绪偏谨慎。

2. 开工率分析

• 塑料开工率：降至76.5%，处于偏低水平，主要由于吉林石化HDPE等装置停车。
• PP开工率：降至71.5%，同样处于偏低水平，中安联合单线等装置停车影响较大。
• PE下游开工率：环比下降0.81个百分点至41.02%，受农膜订单顶峰回落影响，季节性变动较往年偏低。
• PP下游开工率：环比上升0.25个百分点至49.31%，但尚未恢复至节前正常水平，拉丝主力下游塑编开工率上升0.66个百分点至43.22%。

3. 库存情况

• 清明假期期间，石化库存增加10.5万吨至95万吨。
• 周五库存环比减少3万吨至91万吨，但仍比去年同期高出15万吨。
• 当前石化库存处于近年同期中性偏高水平，对市场供应形成一定压力。

4. 成本端与地缘政治影响

• 原油价格反弹：由于美伊谈判未达成协议，伊朗油轮进出受阻，原油价格有所上涨。
• 中东局势：伊朗石化基础设施遭以军打击，导致其聚烯烃出口能力下降，但已启动重建计划，预计两个月内恢复80%产能。
• 聚烯烃进口影响：中东地区PE产能占全球15%以上，出口占全球约25%，PP虽不依赖中东进口，但上游依赖中东液化石油气和原油。

5. 市场基本面

• 原料短缺导致国内外烯烃装置降负运行，下游采购谨慎，现货成交较弱。
• 塑料现货价格跌幅不及期货价格，05合约基差上涨至252元/吨，处于中性偏高水平。

关键信息

• 市场预期：化工反内卷仍有预期，中东局势对聚烯烃价格和供给影响显著。
• 风险提示：美伊谈判仍存不确定性，地缘溢价可能消退，行情波动较大，需注意控制风险。
• 未来关注点：
  • 节后下游复产进度
  • 中东聚烯烃及原料出口情况
  • 原油价格走势
  • 伊朗产能恢复进展

数据来源

• 现货市场资讯与行情信息来源于国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。
• 图表数据由钢联数据提供，冠通研究团队整理分析。

分析师介绍

• 苏妙达：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，自2016年起从事聚烯烃等化工品研究，具有丰富的化工行业研究经验。
• 资格证书：
  • 期货从业资格证书编号：F03104403
  • 期货交易咨询资格编号：Z0018167

联系方式

• 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）
• E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn

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