> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材月报总结（2026年9月） ## 核心内容概述 2026年8月，钢材期现货价格整体止跌反弹，其中热卷期货价格涨幅大于螺纹钢。8月全国建材成交量回升，杭州市场螺纹出库量上升，但水泥出库量回落。螺纹与热卷表观消费量出现分化，螺纹表需回落，热卷表需回升。8月钢材库存整体下降，但同比仍处于上升趋势。螺纹与热卷基差收窄，期货卷螺差扩大。需求端，房地产、基建、制造业投资增速全面回落，但部分行业如汽车产销量有所回升。供应端，粗钢、生铁、钢材产量同比和环比均出现下降，高炉开工率、产能利用率及铁水产量先升后降，电炉开工率和产能利用率回落。利润方面，螺纹和热卷盘面利润回落，但部分钢厂亏损收窄。 ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **期现货价格全面上涨**：8月黑色系商品整体上涨，其中螺纹钢和热卷价格涨幅显著。 - **国际价格波动**：美国钢厂和日本市场热卷价格有所上涨，而土耳其、南美、中东出口价格下跌。 - **基差变化**：螺纹和热卷基差均收窄，期货卷螺差扩大，现货卷螺差持平。 - **区域差异**：螺纹现货价格在西南地区上涨20-30元，其他地区上涨60-130元；热卷现货价格全面上涨，各地涨幅在80-120元之间。 ### 2. 供应情况 - **产量下降**：1-7月粗钢、生铁、钢材产量同比分别下降3.1%、3%、1.2%；7月日均产量环比分别回落8.12%、11.02%、10.95%。 - **高炉与电炉情况**：8月高炉开工率和产能利用率先升后降，电炉开工率和产能利用率回落，钢厂废钢库存下降。 - **区域产量**：螺纹周产量在北方、南方、华东大区全面回落，热卷周产量也有所下降。 - **短流程与长流程**：8月螺纹短流程产量回落，长流程产量也出现下降。 ### 3. 需求情况 - **房地产与基建需求**：7月房地产投资、新开工同比降幅扩大，商品房销售、施工、竣工同比降幅有所收窄；8月房地产投资、基建投资同比降幅扩大，但部分城市商品房成交面积回落。 - **制造业需求**：7月汽车产销量同比降幅收窄，挖掘机销量同比增幅收窄，重卡销量同比增幅也收窄。 - **家电需求**：7月家电产量中，洗衣机产量增速回升，而冰箱、彩电、空调产量增速下降。 - **建材与水泥需求**：8月全国建材成交量回升，杭州螺纹出库量回升，但水泥出库量回落。 ### 4. 库存变化 - **五大品种库存下降**：8月五大品种钢材库存下降44.36万吨，同比增加123.58万吨。 - **螺纹库存**：8月螺纹总库存下降24.42万吨，同比增加51.26万吨；部分地区如杭州、广州库存下降，上海、北京库存上升。 - **热卷库存**：8月热卷总库存减少6.44万吨，同比增加72.09万吨；上海热卷库存上升，天津、成都、乐从库存下降。 ### 5. 利润状况 - **盘面利润回落**：8月螺纹和热卷盘面利润均回落。 - **钢厂利润**：江苏高炉钢厂吨钢亏损收窄，电炉钢厂亏损也有所收窄。 - **出口与进口**：8月钢材出口量上升，进口量下降，但累计出口同比仍为负增长。 ### 6. 流动性分析 - **社融与货币**：7月社融存量增速持平，M1增速持平，M2增速回落。 - **融资与贷款**：社融规模环比回落，同比略有回升；人民币新增贷款环比和同比均下降，企业与住户中长期贷款均出现下降。 ## 关键信息汇总 ### 价格数据 | 商品类型 | 8月28日 | 7月31日 | 月度涨跌（元/吨） | 月度涨跌幅（%） | |------------------|--------|--------|------------------|----------------| | 螺纹2610 | 3,112 | 3,004 | 108 | 3.60% | | 热卷2610 | 3,371 | 3,220 | 151 | 4.69% | | 铁矿2609 | 723.0 | 707.5 | 15.5 | 2.19% | | 焦炭2609 | 2,154 | 1,808 | 345.5 | 19.11% | | 焦煤2609 | 1,629.0 | 1,314.5 | 314.5 | 23.93% | | 上海20mm螺纹 | 3190 | 3090 | 100 | 3.24% | | 上海4.75mm热卷 | 3360 | 3260 | 100 | 3.07% | | 上海1.0mm冷卷 | 3740 | 3670 | 70 | 1.91% | | 上海20mm中板 | 3550 | 3400 | 150 | 4.41% | ### 供应数据 | 产量 | 7月日均产量 | 去年同月日均产量 | 同比增减 | 同比增幅(%) | |--------------|-------------|------------------|----------|-------------| | 粗钢 | 248.16 | 278.90 | -30.74 | -11.02% | | 生铁 | 220.48 | 239.97 | -19.49 | -8.12% | | 钢材 | 375.66 | 421.87 | -46.21 | -10.95% | ### 需求数据 | 指标 | 7月增速（%） | 6月增速（%） | 变化值（%） | |--------------|--------------|--------------|-------------| | 房地产开发投资 | -28.70 | -25.96 | -2.74 | | 商品房销售面积 | -14.50 | -16.28 | 1.80 | | 房屋新开工面积 | -28.51 | -26.05 | -2.46 | | 房屋施工面积 | -34.87 | -36.47 | 1.60 | | 房屋竣工面积 | -20.00 | -25.04 | 5.04 | ### 库存数据 | 指标 | 8月28日 | 7月31日 | 2025年8月29日 | 环比变化 | 同比变化 | |--------------------|---------|---------|----------------|-----------|-----------| | 五大品种钢材社会库存 | 1184.85 | 1191.05 | 1046.38 | -6.20 | 138.47 | | 五大品种钢材钢厂库存 | 406.61 | 444.77 | 421.5 | -38.16 | -14.89 | | 五大品种钢材总库存 | 1591.46 | 1635.82 | 1467.88 | -44.36 | 123.58 | | 螺纹社会库存 | 511.32 | 514.11 | 453.77 | -2.79 | 57.55 | | 螺纹钢厂库存 | 163.33 | 184.96 | 169.62 | -21.63 | -6.29 | | 螺纹总库存 | 674.65 | 699.07 | 623.39 | -24.42 | 51.26 | | 热卷社会库存 | 365.15 | 363.81 | 285.78 | 1.34 | 79.37 | | 热卷钢厂库存 | 72.4 | 80.18 | 79.68 | -7.78 | -7.28 | | 热卷总库存 | 437.55 | 443.99 | 365.46 | -6.44 | 72.09 | ### 利润数据 | 指标 | 8月28日 | 7月31日 | 变化值（元/吨） | |-------------------|---------|---------|----------------| | 螺纹盘面利润 | -185 | -104 | -81 | | 热卷盘面利润 | -26 | 12 | -38 | | 江苏钢厂吨钢毛利 | -57 | -89 | 32 | | 华东电炉利润 | -46 | -161 | 115 | ### 流动性数据 | 指标 | 7月 | 6月 | 2025年7月 | 环比变化 | 同比变化 | |-----------------------|-----|-----|-----------|-----------|-----------| | 社融存量增速 | 7.4 | 7.4 | 9.0 | 0.0 | -1.6 | | M1增速 | 4.00| 4.00| 5.60 | 0.0 | -1.6 | | M2增速 | 7.70| 8.00| 8.80 | -0.3 | -1.1 | | 社会融资规模当月 | -3,400.0 | 16,100.0 | -500.0 | -19,500.0 | -19,500.0 | | 人民币新增贷款当月 | -3,400.0 | 16,100.0 | -500.0 | -19,500.0 | -19,500.0 | | 企业中长期贷款当月 | -2,300.0 | 5,600.0 | -2,600.0 | -7,900.0 | -7,900.0 | | 住户中长期贷款当月 | -1,202.0 | 1,584.0 | -1,100.0 | -2,786.0 | -2,786.0 | ## 总结 ### 9月钢材市场多空因素对比 | 利多因素 | 利空因素 | |------------------------|----------------------------| | 市场转入传统消费旺季 | 地产基建投资持续走弱 | | 宏观政策宽松力度加码 | 部分市场库存处于较高水平 | | 成材对钢价驱动明显 | 钢厂存在复产预期 | | 产量仍处较低水平 | 美联储存在加息预期 |