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金工策略周报概要

1. 市场概览

• 大类资产: 科创50单周上涨22%居首，恒生指数单周下跌28%居跌幅前列。行业方面，电子、国防军工涨幅领先，房地产、农林牧渔跌幅显著。
• 宏观因子S1策略: 6月配置以股票、债券为主，股债商组合5月收益4%。
• 宏观因子S2策略: 分配高度偏向债券与商品，组合稳健收益6.2%。

2. 股指期货基差分析

• 基差情况: 各股指期货基差均走弱，尤其是IM贴水扩大，展期收益因监管趋严而受影响。
• 策略建议: 期现套利建议关注TL反向策略；单边策略预测偏多，中性策略推荐T-TL组合做空。

3. 国债期货量化策略

• 基差与期现套利: TL基差反弹，反向策略收益提升；市场情绪回升，对冲压力指数回落。
• 高频量价策略: 机器学习择时策略偏多，对冲成本约64BPs。
• 信用债与久期策略: 基于对冲压力轮动高久期指数，5-7年信用债为优；久期不同组合波动性较高。

4. CTA策略

• 因素表现: 基差类因子本周跌幅近5%，基本面类如价值、仓单类上涨。
• 策略组合: CWFT等权组合收益-1.06%，规则型XGBoost组合收益0.62%，总体等权组合年化180%，最大回撤-81.5%。

5. 私募策略表现

• 300/500指数增强基金: 当周超额收益中位数分别为0.14%与0.71%。
• 商品CTA: 截面CTA本周中位数收益(-0.63%)，市场中性策略表现稳定，收益波动大的时序CTA呈现高风险高收益特征。
• 债券策略: 近半年回报中位数54.2%，夏普比率高。

6. 基本面量化回顾

• 全品种策略净值达11,391，农产品为本周主要拖累；推荐信号多在空头方向，周期品种推荐做多SC原油。

7. 风险与展望

近期市场震荡加剧，建议关注宏观动向与基差波动。国债期货、股指期货、CTA等策略需进行动态风险对冲。