20251106-宏源期货-尿素早评_情绪好转_反转存疑_1页_207kb

尿素市场分析及总结

一、价格与走势
当前尿素期货主力合约2601开盘价1625元/吨，最高1644元/吨，最低1620元/吨，收盘1633元/吨，结算价1632元/吨。现货价格方面，整体行情震荡上行，月内价格波动较大。主要产区如上表所示，如山东价格出现显著下跌，山西现货价格触及历史低点1450元/吨，短期市场情绪有所好转，但价格反转仍存疑虑。

二、供需分析

供应端：
上游成本支撑持续疲软，原料煤、合成氨、甲醇等价格维持低位。产能利用率稳中有升，个别地区装置检修较少，复产预期增强。

需求端：
下游需求暂时以补库为主，对价格形成一定支撑。春季需求尚未成型，实际购买力略显不足，供需矛盾暂时未见明显缓解。

三、市场情绪与展望
短期价格虽震荡上行，但基本面未现明显反转。上游亏损持续，企业积极控制产量，政策行动或将成为重要利多。山东价格跌至近十年低点，显示价格仍有下行压力。正式景象：购销季节性偏慢；物流成本增加，部分区域价格承压。

四、关键因素

• **期货市场：**机构需综合库存、成本、政策等多方面因素，评估起价反弹可能性。
• **季节性方面：**春耕备肥启动利于价格企稳，但二铵出口待观察。
• **期货点位：**2605合约价格较高，需警惕回调风险。

五、交易策略
综合操作策略应关注是否具备激进入场条件，结合基本面变化适时调整。

风险提示

• 存在价格继续下探风险。
• 春季需求量大幅增仓，价格反弹幅度有限。
• 全球尿素供应格局变化或通过出口窗口影响国内价格。

总结
当前尿素市场处于供需博弈阶段，短期价格调整空间仍是关注焦点。操作上建议以观望为主，阴跌过程中可分批次底部布局，待价格企稳后再考虑增持。反弹力度需结合政策及库存高压情况，谨慎判断。