> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中信证券固定收益部现券与资金市场观察总结（2026/8/27） ## 核心内容概述 中信证券固定收益部于2026年8月27日对现券市场和资金市场进行了详细观察，总结如下： --- ## 现券市场走势 ### 主要观点 - **股市表现**：今日股市放量上涨，对债市形成压制。 - **债市调整**：债市连续第三日调整，收益率整体上行。 - **资金面宽松**：早盘央行大额净投放资金，带动资金价格回落，现券收益率小幅下行。 - **收益率变化**：10年期国债收益率一度触及1.70%，国开债收益率也有所上升。 - **期限利差**：“10年-1年”期限利差有所走阔，显示市场对长端债券的偏好下降。 ### 关键数据 | 债券类型 | 1Y | 3Y | 5Y | 7Y | 10Y | 超长债 | |----------|----|----|----|----|-----|--------| | 国债(CGB) | 1.20+1Bps | 1.27 | 1.40+1.7Bps | 1.52+1.2Bps | 1.70+0.85Bps | 2.18+1.65Bps | | 国开债(CDB) | 1.37+0.25Bps | 1.46+0.5Bps | 1.55+1.4Bps | 1.54+0.5Bps | 1.78+1.25Bps | 1.97+1.25Bps | | 非国开(Non-CDB) | 1.42+0.5Bps | 1.44+0.4Bps | 1.52+0.25Bps | 1.61 | 1.71+1.25Bps | 1.84 | | 地方债(Local Government) | 0.90 | 1.21 | 1.46+0.25Bps | - | 1.59 | 2.29+1.35Bps | --- ## 资金市场观察 ### 主要观点 - **央行操作**：今日央行开展大额逆回购操作，实现流动性净投放。 - **资金价格**：R001与R007加权利率明显回落，资金面整体宽松。 - **市场情绪**：资金面均衡偏松，市场情绪相对平稳。 ### 关键数据 - **逆回购操作**：央行开展5035亿元隔夜逆回购和1030亿元7天期逆回购。 - **净投放**：实现流动性净投放6065亿元。 - **到期安排**：明日将有5035亿元隔夜逆回购和950亿元7天期逆回购到期。 - **加权利率**：R001收于1.38%，较昨日变动-4.9Bps；R007收于1.42%，较昨日变动-1.9Bps。 - **主要期限利率**：主要期限资金利率较昨日小幅下行。 --- ## 市场影响与趋势 - **股市与债市联动**：股市放量上涨对债市形成压力，导致债券收益率上行。 - **资金面宽松支撑**：央行的逆回购操作在早盘对资金面起到支撑作用，但市场情绪转向后，债市承压。 - **期限利差变化**：长端债券收益率上升幅度大于短端，导致“10年-1年”期限利差走阔，反映市场对长端债券的预期偏弱。 - **市场观望情绪**：整体市场情绪偏谨慎，收益率波动较大，需关注后续政策及市场变化。 --- ## 重要声明 - 本信息不属于证券研究报告范畴，不构成投资建议。 - 本订阅号为中信证券固定收益部研究组唯一官方平台，仅面向符合《证券期货投资者适当性管理办法》的专业机构投资者。