20210510-万联证券-休闲服务行业周观点_首届中国消博会官方主题论坛成功举办_中免集团跃居全球旅游零售商第一位_12页_907kb

首届中国消博会官方主题论坛总结

核心内容

首届中国国际消费品博览会（简称“消博会”）官方主题论坛——“全球消费创新暨免税与旅游零售大会”于2021年5月7日在海南海口成功举办。论坛聚焦“新消费、新平台、新机遇”，旨在通过海南自贸港和消博会平台，促进全球消费创新、免税及旅游零售行业发展，推动境外消费回流和国内消费升级。

主要观点

1. 行业表现

• 上周（5月6日-5月7日），上证综指下跌 $0.81%$，申万休闲服务指数下跌 $7.66%$，跑输上证综指6.85个百分点，位列申万28个一级行业指数跌幅第28位。
• 年初至今，上证综指下跌 $1.56%$，申万休闲服务指数上涨 $2.94%$，跑赢上证综指4.5个百分点，位列申万28个一级子行业涨幅第9位。

2. 行业恢复与趋势

• 休闲服务行业逐渐恢复，疫情促使行业重新洗牌。
• 短期内，受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，建议关注布局国内旅游市场的龙头企业，尤其是酒店、景区、旅行社等弹性较大的板块。
• 中长期来看，看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

3. 旅游板块建议关注企业

• 酒店龙头：受益于旅游和商务出行活动逐步恢复。
• 景区龙头：受益于旅游活动逐步恢复。
• 头部旅行社：积极转变发展模式且与免税合作。
• 免税板块：受益于消费回流和免税新政。

4. 教育板块建议关注企业

• 在线培训机构：教育资源优质、有效控制获客与授课成本。
• 职教龙头：随着正常教学秩序逐步恢复和竞赛活动回温，值得关注。

关键信息

1. 行业重要事件

• 首届中国国际消费品博览会成功举办：论坛围绕消费创新、免税与旅游零售展开，推动海南成为国际旅游消费中心。
• 海南离岛免税增长迅猛：2020年海南离岛免税购物金额达136亿元，同比增长 $127%$。毕马威与穆迪戴维特报告指出，海南有望在短期内成为全球最大免税市场。
• “五一”假期消费数据亮眼：
  • 在线旅游零售额同比增长 $371.2%$。
  • 国内线上旅游产品和景点门票销售额分别增长 $526.3%$ 和 $300.7%$。
  • 在线餐饮零售额同比增长 $56.7%$，到店销售额增长 $272.3%$。
• 演出市场复苏显著：
  • 全国演出场次约1.4万场，票房收入8.6亿元，恢复至2019年同期的 $73%$。
  • 旅游演艺成为观演热点，音乐节带动文旅融合，亲子文化需求旺盛，红色题材演出集中登台，戏曲类演出激发地方文化消费。

2. 政策与市场动态

• 人社部、教育部联合发文：鼓励高校毕业生到基层中小学幼儿园任教，推动教育高质量发展。
• 北京市推进“双减”政策：强调校外培训机构应坚持教育公益属性，规范管理，防止超前超纲培训，加强线上教育监管。

3. 上市公司公告

• *ST米奥：收到深交所年报问询函，要求说明业绩不佳原因及持续经营能力。
• 传智教育：高管曲晓燕因个人原因辞职。
• 昂立教育：实施股票回购，累计回购约991万股，金额约1.46亿元。
• 视源股份：发布股票期权激励计划，拟授予900万份股票期权，约占公司股本总额的 $1.347%$。

风险提示

• 自然灾害和安全事故风险：旅游行业因游客流动性和异地性，面临更复杂的应对挑战。
• 政策风险：包括免税专营政策变化、签证政策变化等，可能影响免税企业经营收益。
• 投资并购整合风险：随着并购数量增加，整合难度加大，存在团队融合和企业经营风险。

投资评级

• 行业投资评级：
  • 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
  • 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
  • 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 $-5%$ 至 $5%$。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

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