> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铝产业链周报总结（2026年08月24日-2026年08月30日） ## 核心内容概览 本周铝产业链整体呈现震荡态势，氧化铝、电解铝和铸造铝合金分别受到不同因素影响，走势各异。整体来看，宏观环境和基本面共同作用，导致市场波动较小，操作建议以观望为主。 --- ## 氧化铝 ### 主要观点 - **价格走势**：本周氧化铝价格震荡偏弱，主力合约收于2648元/吨，环比下跌1.85%。 - **核心观点**：供应压力较大，反弹空间有限。尽管部分空头止盈带来反弹，但广西、山西等地新投及复产产能持续释放，库存持续累积，且出口窗口关闭，难以分流国内过剩供应。 - **期货走势**：震荡运行。 - **现货价格**：本周国内氧化铝现货均价为2677.4元/吨，环比下跌10.9元/吨，主要地区报价均有所下降。 - **供应情况**：国内氧化铝运行产能9825万吨，开工率81.4%，环比上升140万吨。全球氧化铝产量同比-1.18%，供应偏空。 - **需求情况**：电解铝厂维持高负荷生产，开工率99.4%，需求中性。 - **库存情况**：氧化铝库存为660.7万吨，持续累库，偏空。 - **成本与利润**：本周氧化铝平均完全成本上升，平均利润下降，基差46元/吨，0-3月差19元/吨。 - **风险提示**：投产超预期、几内亚铝土矿政策不及预期。 --- ## 电解铝 ### 主要观点 - **价格走势**：本周电解铝价格震荡偏强，LME铝收盘价为3232美元/吨，环比上涨0.53%；沪铝主力合约收盘价23920元/吨，环比上涨0.89%。 - **核心观点**：美联储沃什偏鹰表态抬升宏观压力，但基本面支撑仍具韧性。国内社会库存持续去化，LME库存维持近二十年低位，内外盘低库存共振支撑价格。 - **期货走势**：震荡偏强。 - **现货价格**：华东现货均价23850元/吨，环比上涨0.31%；华南现货均价24030元/吨，环比上涨0.59%。 - **供应情况**：电解铝运行产能4548.1万吨，开工率99.4%，供应中性。 - **需求情况**：铝材开工率小幅上升至60.3%，需求中性。汽车产量同比-0.69%，新能源汽车产量+27.7%；光伏新装机容量同比-13.09%；储能电芯产量同比+94.59%。 - **库存情况**：电解铝社会库存85.2万吨，持续去库；LME库存维持近二十年低位，偏多。 - **成本与利润**：本周电解铝平均成本下降，平均利润上升，基差200元/吨，0-3月差25元/吨。 - **风险提示**：加息预期提升、中东局势反复、海外投产超预期、终端需求不及预期。 --- ## 铸造铝合金 ### 主要观点 - **价格走势**：本周ADC12主力合约收于23215元/吨，环比上涨0.67%。 - **核心观点**：独立趋势未形成，跟随铝价波动。废铝价格持稳，需求端仍处于传统淡季尾声，下游采购偏谨慎，社会库存连续三周累库，压制价格上行弹性。 - **期货走势**：震荡偏强。 - **现货价格**：本周保太ADC12均价23300元/吨，环比上涨100元/吨。 - **供应情况**：再生铝合金开工率50.3%，环比上升1.2%，供应中性。 - **需求情况**：需求偏空，市场交投清淡，以刚需采购为主。 - **库存情况**：ADC12库存为1.34万吨，持续累库，偏空。 - **成本与利润**：本周ADC12平均成本上升，平均利润下降，基差110元/吨，0-3月差35元/吨。 - **风险提示**：财税监管政策变动、终端需求超预期。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应端 - **氧化铝**：国内运行产能9825万吨，开工率81.4%，广西、山西产能释放明显。 - **电解铝**：国内运行产能4548.1万吨，开工率99.4%，供应维持高位。 - **铸造铝合金**：再生铝合金开工率50.3%，供应小幅上升。 ### 需求端 - **氧化铝**：电解铝厂高负荷生产，需求中性。 - **电解铝**：汽车产量同比-0.69%，新能源汽车产量+27.7%；光伏新装机容量同比-13.09%；储能电芯产量同比+94.59%。 - **铸造铝合金**：下游采购谨慎，需求偏空。 ### 库存情况 - **氧化铝**：库存660.7万吨，持续累库。 - **电解铝**：社会库存85.2万吨，持续去库；LME库存维持近二十年低位。 - **铸造铝合金**：ADC12库存1.34万吨，持续累库。 ### 宏观因素 - 美联储主席沃什偏鹰表态，美元指数走强，对市场形成压制。 - 中国制造业PMI保持稳定，工业盈利延续修复态势。 - 美国CPI、失业率、非农就业数据表现不一，对市场情绪产生影响。 --- ## 操作建议 - **氧化铝**：暂时观望。 - **电解铝**：暂时观望。 - **铸造铝合金**：暂时观望。 --- ## 风险提示 - 氧化铝：投产超预期、几内亚铝土矿政策不及预期。 - 电解铝：加息预期提升、中东局势反复、海外投产超预期、终端需求不及预期。 - 铸造铝合金：财税监管政策变动、终端需求超预期。