> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 方正金融·证券基金业4Q25核心指标回顾总结 ## 核心内容概览 本报告由方正证券研究所许旖珊团队发布，回顾了2024年第四季度（4Q25）证券基金业的主要核心指标表现，涵盖市场成交额、融资余额、ETF与股混基金规模、股指与债市走势、IPO及再融资情况等内容，旨在为投资者提供市场动态与行业趋势的参考。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 市场成交额延续增长 - **日均股基成交额**：4Q25达到2.45万亿元，同比增长17%。 - **累计股基成交额**：2024年全年为2958389亿元，2025年为5055662亿元，同比增长70%。 - **日均基金成交额**：4Q25为1574亿元，同比增长122%。 ### 2. 融资余额增长显著 - **日均两融余额**：4Q25为2.49万亿元，同比增长40%。 - **期末两融余额**：达2.54万亿元，同比增长36%。 - **日均融资余额**：同比增长34%，期末融资余额增长36%。 - **日均融券余额**：同比下降54%，期末融券余额增长58%。 ### 3. ETF推动股混基金规模扩张 - **ETF规模**：年末达6.02万亿元，同比增长61%。 - **股混基金规模**：年末达9.73万亿元，同比增长22%。 - **新发偏股基金**：2024年全年为3206亿元，2025年为6562亿元，同比增长105%。 ### 4. 股指上涨、债市调整 - **万得全A指数**：4Q25上涨0.97%，全年上涨10%。 - **上证指数**：4Q25上涨2.22%，全年上涨12.67%。 - **中证全债（净）**：4Q25下跌0.08%，全年下跌5.72%。 - **创业板指**：4Q25上涨38.80%，全年上涨49.57%。 - **科创50**：4Q25下跌10.10%，全年上涨35.92%。 - **北证50**：4Q25下跌5.77%，全年上涨38.80%。 ### 5. IPO规模回暖 - **4Q25 A股IPO规模**：549亿元，同比增长165%。 - **全年A股IPO规模**：663亿元。 - **再融资规模**：2024年为2084亿元，2025年为8820亿元，同比增长323%。 - **股权承销规模**：2024年为2747亿元，2025年为10129亿元，同比增长269%。 - **券商债承规模**：2024年为126871亿元，2025年为146549亿元，同比增长16%。 --- ## 业务条线表现 ### 经纪业务 - **累计股基成交额**：2024年为2958389亿元，2025年为5055662亿元，同比增长70%。 - **日均股基成交额**：2024年为12225亿元，2025年为20805亿元，同比增长70%。 - **日均基金成交额**：2024年为1574亿元，2025年为3493亿元，同比增长122%。 ### 两融业务 - **日均两融余额**：2024年为15671亿元，2025年为20793亿元，同比增长33%。 - **期末两融余额**：2024年为18646亿元，2025年为25407亿元，同比增长36%。 - **日均融资余额**：2024年为15373亿元，2025年为20656亿元，同比增长34%。 - **期末融资余额**：2024年为18541亿元，2025年为25241亿元，同比增长36%。 - **日均融券余额**：2024年为298亿元，2025年为137亿元，同比下降54%。 - **期末融券余额**：2024年为104亿元，2025年为165亿元，同比增长58%。 ### 公募资管业务 - **非货币基金规模**：2024年为192164亿元，2025年为226797亿元，同比增长18%。 - **股混基金规模**：2024年为79623亿元，2025年为97280亿元，同比增长22%。 - **ETF规模**：2024年为37320亿元，2025年为60193亿元，同比增长61%。 - **券商资管规模**：2024年为61008亿元，2025年为64400亿元，同比增长6%。 --- ## 团队与研究背景 - **许旖珊**：方正证券研究所所长助理、金融首席分析师，清华大学金融硕士，中央财经大学本科，曾任职于上海申银万国证券研究所，2022年新财富最佳分析师第五名。 - **林宇轩**：覆盖保险领域，英国利兹大学经济学硕士，5年新华保险董办经验，2022年新财富第五名团队核心成员。 - **贾舒雅**：覆盖保险与银行，上海财经大学保险硕士，曾任职于保险资管风险管理岗。 - **杨皓然**：覆盖银行与券商，上海财经大学金融硕士、管理学本科。 --- ## 联系方式 - **方正证券研究所**：提供最新报告与数据库，欢迎扫码关注公众号。 - **机构销售通讯录**： - **华北区销售**：翁波、平原、王宏源、梁岩涛、郭金垚、李佳、桑卓雅、韩雅茹、杨婷婷、巩赞阳、虞欣洋、王佳栋、孔天祎、田丰 - **华东区销售**：李贤哲、金悦、范路、顾凯程、刘菀宁、鲁晨雨、吕行之、孙安琪、任之远、陈宇哲、张雅斐、王梦晨、李鸣芝、张依琳、冯文怡、周雅洁 - **华南区销售**：彭珊、王栋、李振婷、茹帅、李宣萱、陈婷、孔怡茹、胡亦真、邹洁蓓、胡向欣 - **对内服**：周宇 --- ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开合规渠道，分析逻辑基于作者职业理解，不构成对任何人的投资建议。 - 报告仅供C3及以上适当性等级的投资者参考，未经授权不得复制、转发或公开传播。 - 投资者需自行承担使用本报告所引致的任何损失。 --- ## 评级说明 - **公司评级**： - 强烈推荐：未来12个月内相对基准指数涨幅超过20%。 - 推荐：未来12个月内相对基准指数涨幅超过10%。 - 中性：未来12个月内相对基准指数涨幅在-10%至10%之间。 - 减持：未来12个月内相对基准指数跌幅超过10%。 - **行业评级**： - 推荐：行业表现强于基准指数。 - 中性：行业表现与基准指数持平。 - 减持：行业表现弱于基准指数。 - **基准指数**：A股以沪深300指数为基准，港股以恒生指数为基准，美股以标普500指数为基准。