> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铜早报总结 - 2026年8月6日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年8月6日发布的沪铜早报，主要分析了铜市场的基本面、技术面、库存、持仓及市场预期等多方面因素，为投资者提供市场参考信息。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端有所扰动**：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开。 - **PMI数据偏弱**：2026年7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月下降1.1个百分点，显示制造业景气水平有所回落。 - **市场情绪偏多**：铜价在创出历史新高后，进入高位震荡阶段，但情绪面有所反复。 ### 2. 技术面分析 - **基差情况**：现货价格为107150，基差为-190，贴水期货，整体中性。 - **盘面趋势**：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。 ### 3. 库存分析 - **现货库存**：8月5日铜库存减6525吨至231825吨。 - **交易所库存**：上期所铜库存较上周减276吨至69334吨。 - **整体趋势**：库存下降，对价格形成偏空影响。 ### 4. 主力持仓 - **主力净持仓多**，且多头增加，显示市场多头情绪较强。 ### 5. 市场预期 - **地缘政治扰动**：俄乌、伊美以局势仍存，可能对市场产生影响。 - **矿端紧张**：自由港印尼矿区减产事件发酵，导致矿端增产缓慢。 - **利空因素**：美国全面关税政策反复，全球经济不乐观，高铜价压制下游消费，美联储降息放缓。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 现货价格 - **昨日上海**：106,805.00，上涨680元。 - **今日上海**：107,150.00，上涨345元。 ### 2. 库存变化 - **现货库存**：231,825吨，较前一日减少6,525吨。 - **LME库存**：231,825吨，较前一日减少6,525吨。 - **SHFE库存**：69,334吨，较上周减少276吨。 ### 3. 期现价差 - 期现价差图显示当前价差处于一定水平，具体数值未提及，但趋势显示价格波动存在。 ### 4. 加工费 - 加工费回落，图示显示加工费处于下降趋势，可能反映市场供需紧张或成本压力。 ### 5. CFTC持仓 - CFTC持仓图显示多头持仓增加，空头持仓减少，整体市场偏多。 ### 6. 供需平衡 - **2025年**：供需平衡为+26万吨，市场处于紧平衡状态。 - **2026年**：预计小幅短缺，显示供应端压力可能继续存在。 --- ## 中国年度供需平衡表（铜，单位：万吨） | 时间 | 产量 | 进口量 | 出口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|--------|--------|------------|----------|----------| | 2018 | 873 | 372 | 28 | 1217 | 1207 | 10 | | 2019 | 894 | 348 | 35 | 1207 | 1205 | 2 | | 2020 | 930 | 452 | 21 | 1361 | 1291 | 70 | | 2021 | 998 | 344 | 27 | 1315 | 1361 | -46 | | 2022 | 1028 | 367 | 23 | 1372 | 1380 | -8 | | 2023 | 1144 | 351 | 28 | 1467 | 1477 | -10 | | 2024 | 1206 | 373 | 46 | 1534 | 1523 | 10 | | 2025 | 1342 | 336 | 79 | 1599 | 1573 | 26 | --- ## 风险提示与免责声明 - **免责声明**：本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，不得更改、复制或传播。 - **信息来源**：基于公开资料和实地调研，信息准确性、可靠性、时效性及完整性无法保证。 - **投资建议**：本报告不构成投资、法律、会计或税务操作建议，投资者应独立判断，谨慎操作。 --- ## 结论 综合来看，铜市场在基本面和情绪面上呈现偏多态势，但需警惕地缘政治风险、关税政策及全球经济放缓等利空因素。短期内铜价可能维持高位震荡，但长期供应端压力和需求端不确定性仍需关注。