> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2026.2.24 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、铁矿石、煤焦） 黑色商品周度表现 (元/吨) <table><tr><td rowspan="2">品种</td><td colspan="5">期货主力合约收盘价格</td><td colspan="5">现货价格</td></tr><tr><td></td><td>2026.2.13</td><td>2026.2.6</td><td>价格变动</td><td>涨跌幅</td><td></td><td>2026.2.13</td><td>2026.2.6</td><td>价格变动</td><td>涨跌幅</td></tr><tr><td>螺纹钢</td><td>RB2605</td><td>3055</td><td>3077</td><td>-22</td><td>-0.71%</td><td>HRB400E: Φ20: 汇总价格: 上海</td><td>3220</td><td>3220</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>热轧卷板</td><td>HC2605</td><td>3222</td><td>3251</td><td>-29</td><td>-0.89%</td><td>Q235B: 5.75*1500*C: 市场价: 上海</td><td>3240</td><td>3250</td><td>-10</td><td>-0.31%</td></tr><tr><td>铁矿石</td><td>I2605</td><td>746</td><td>760.5</td><td>-14.5</td><td>-1.91%</td><td>日照港PB粉</td><td>752</td><td>762</td><td>-10</td><td>-1.31%</td></tr><tr><td>焦炭</td><td>J2605</td><td>1682</td><td>1698.5</td><td>-16.5</td><td>-0.97%</td><td>日照港准一级焦出库价</td><td>1470</td><td>1470</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>焦煤</td><td>JM2605</td><td>1121</td><td>1138.5</td><td>-17.5</td><td>-1.54%</td><td>介休中硫主焦煤出厂价</td><td>1270</td><td>1280</td><td>-10</td><td>-0.78%</td></tr><tr><td>锰硅</td><td>SM2603</td><td>5770</td><td>5856</td><td>-86</td><td>-1.47%</td><td>FeMn65Si17: 市场价: 内蒙古 (日)</td><td>5650</td><td>5650</td><td>0</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>硅铁</td><td>SF2603</td><td>5492</td><td>5624</td><td>-132</td><td>-2.35%</td><td>自然块: 72%FeSi: 市场价: 内蒙古 (日)</td><td>5300</td><td>5370</td><td>-70</td><td>-1.30%</td></tr><tr><td>废钢</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>-</td><td>Mysteel废钢价格指数：综合绝对价格指数（日）</td><td>2428.75</td><td>2431.56</td><td>-2.81</td><td>-0.12%</td></tr></table> 数据来源：Mysteel华宝期货 # 02 本周黑色行情预判 # 成材：关注下游需求变化 钢价偏弱震荡 > 逻辑：成材节前以弱势震荡为主，受春节假期影响，交投偏清淡。假期钢材基本面呈现供应小幅增长，库存快速增长，表观需求量大幅下降的特点，符合春节长假特征，且目前的基本面数据处于正常范围内。节后市场主要关注下游需求的启动情况和库存完成累库后的去库斜率。真实的需求状况要到元月十五之后才能逐步得以体现，但目前预期偏弱，没有太多增量需求的情况下，或对钢价带来压力。短期内宏观平静，对价格影响不大。后续有两会召开，宏观预期或一定层面上扰动价格。 > 观点：低位偏弱运行。 > 后期关注/市场风险：宏观政策；下游需求情况。 # 铁矿石：供需持续宽松 建议空配为主 > 逻辑：宏观方面，美国关税再度扰动，国内货币政策和财政政策均处于观望期，财政政策侧重于科技和内需引导，仍以“以旧换新”和消费补贴为主，货币政策侧重于结构性降息，市场对一季度降准以及全年降息仍有预期。 > 供应方面：当前外矿发运整体已经走出发运淡季，本期周度发运量出现显著回升且当前外矿发运水平高于近五年同期；国产矿供给预期也将进入季节性回升周期，整体看，供给端进入高发运阶段，供给端支撑力度不足。 需求方面：国内铁矿石需求主要取决于钢厂利润水平以及钢材库存去化程度，由于今年气温偏高，工地开工或提前，市场对需求仍有一定乐观预期。短期来看，终端需求出现超预期增长概率偏低，后期关注钢材库存去化节点以及复工强度。 > 库存方面：钢厂端节后仍存在补库需求，但补库强度和持续性仍取决于终端需求复苏情况；从当前疏港水平来看，预计3月份港口库存仍将处于累积状态，叠加现货价格走弱抑制投机需求，预期短期港口库存累积压力仍保持高压态势。同时，注意贸易受限库存的潜在抛售风险。 > 观点：短期外围关税再生波折，国内宏观政策处于观望期，市场交投重心倾向于弱现实，当前铁矿石供需矛盾持续积累，供给同比保持高增，铁矿石需求仍受产业链利润限制，港口库存累积趋势以及宽松预期尚未改观，铁矿石建议空配为主。 > 策略：区间操作，卖出虚值看涨期权。价格区间预计在93~100美元/吨（61%指数），对应连铁在710~760元/吨。 > 后期关注/风险因素：宏观政策增量、供给稳定性 # 煤焦：价格偏弱运行关注供给修复 > 逻辑：假期前煤焦市场情绪走弱，期价震荡偏弱运行；春节假期期间，现货市场整体维持弱稳运行。 > 从基上面来看，假期期间国内煤矿停产放假范围较大，煤矿产量骤减，市场成交稀少，询盘报盘冷清，市场活跃度降至冰点。2月23日当周数据显示，原煤、精煤日产108.6万吨、45.9万吨，分别较节前下降72.2万吨、28.4万吨。目前煤矿已进入复产周期，预计本周产量将显著回升，关注煤矿复产节奏。进口端，节前蒙煤甘其毛都口岸日通关量略有下降，根据中蒙两国双边协定，2026年春节期间三大口岸闭关，正月初一至初四（2月17日至20日）闭关四天，2月15日、2月22日周日正常闭关。口岸监管区库存整体尚处高位。春节期间物流运输出现一定影响，货物周转效率有所降低，下游企业以消耗厂内原料库存为主，部分焦化企业焦炭外运受限，厂内库存因此有所积压。需求端，目前钢厂利润一般，不过铁水也基本处于缓慢复产的状态，日均产量230万吨左右。 > 观点：当前煤焦供需矛盾一般，假期期间外围关税仍有扰动，黑色金属市场整体情绪偏弱，价格偏弱势运行。 > 后期关注/风险因素：关注焦钢企业节后复产、进口煤通关变化等。 # 03 品种数据—成材 > 螺纹钢产量：2月13日当周170.38万吨，环比2月6日当周+1.22；同比-26.53； 表观需求量：2月13日当周41.16万吨，环比2月6日当周-60.75；同比-127.46； 产量：螺纹钢（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢表观需求量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 螺纹钢长流程周产量：2月13日当周167.78万吨，环比2月6日当周+6.22；同比-6.89； > 螺纹钢短流程周产量：2月13日当周2.60万吨，环比2月6日当周-5.00；同比-19.64； 产量：螺纹钢：长流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 产量：螺纹钢：短流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 > 螺纹钢社会库存：2月13日当周494.97万吨，环比2月6日当周+71.74，同比-113.10； > 螺纹钢钢厂库存：2月13日当周221.07万吨，环比2月6日当周+57.48，同比-18.51； > 螺纹钢总库存：2月13日当周716.04万吨，环比2月6日当周+131.22，同比-131.61； 螺纹钢社会库存 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢钢厂库存 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢总库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：长流程、短流程 > 螺纹钢长流程周度库存：2月13日当周191.28万吨，环比2月6日当周+55.48，同比-22.42； > 螺纹钢短流程周度库存：2月13日当周29.79万吨，环比2月6日当周+2.00，同比+3.91； 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：中国：长流程（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 螺纹钢：建筑钢材钢铁企业：厂内库存：中国：短流程（周） 数据来源：Mysteel 华宝期货 > 热轧产量：2月13日当周309.81万吨，环比2月6日当周+2.05，同比-18.02； > 表观需求量：2月13日当周246.73万吨，环比2月6日当周-49.46，同比-76.16； 产量：热轧（周） 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧表观需求量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 热轧社会库存：2月13日当周340.47万吨，环比2月6日当周+49.55，同比+0.19； > 热轧钢厂库存：2月13日当周93.38万吨，环比2月6日当周+13.53，同比-0.94； > 热轧总库存：2月13日当周433.85万吨，环比2月6日当周+63.08，同比-0.75； 热轧社会库存 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧钢厂库存 数据来源：Mysteel华宝期货 热轧总库存 数据来源：Mysteel华宝期货 现货：HRB400E 20mm:上海 基差：1月：2月13日当周90/吨，环比2月6日当周+28，同比+150； 基差：5月：2月13日当周165元/吨，环比2月6日当周+22，同比+163； > 基差：10月：2月13日当周125元/吨，环比2月6日当周+29，同比+169； 螺纹钢基差（1月合约）：HRB400E20mm：上海 数据来源：文华财经 Wind 华宝期货 螺纹钢基差（5月合约）：HRB400 20mm：上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 螺纹钢基差（10月合约）：HRB400E20mm:上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 现货：HRB400E 20mm:北京 基差：1月：2月13日当周80元/吨，环比2月6日当周+28，同比+71； > 基差：5月：2月13日当周155元/吨，环比2月6日当周+22，同比+93； 基差：10月：2月13日当周115元/吨，环比2月6日当周+29，同比+99； 螺纹钢基差（1月合约）：HRB400E20mm:北京 数据来源：文华财经Wind华宝期货 螺纹钢基差（5月合约）：HRB400E20mm:北京 数据来源：文华财经 Wind 华宝期货 螺纹钢基差（10月合约）：HRB400E20mm:北京 数据来源：文华财经Wind华宝期货 现货：Q235:5.75mm:上海 > 基差：1月：2月13日当周-20元/吨，环比2月6日当周+24，同比+59； 基差：5月：2月13日当周18元/吨，环比2月6日当周 $+9$ ，同比 $+36$ > 基差：10月：2月13日当周4元/吨，环比2月6日当周+23，同比+39； 热轧基差（1月合约）：Q235:5.75mm:上海 数据来源：文华财经 Wind 华宝期货 热轧基差（5月合约）：Q235:5.75mm：上海 数据来源：文华财经Wind华宝期货 热轧基差（10月合约）：Q235:5.75mm：上海 数据来源：文华财经 Wind 华宝期货 # 04 品种数据—铁矿石 # 进口矿港口库存 (45港) > 进口矿港口库存：2月13日16946.32万吨，环比-194.39，同比+1606 > 港口澳洲矿库存：2月13日7881.48万吨，环比-21.79，同比+1213.93 > 港口巴西矿库存：2月13日5423.87万吨，环比-112.56，同比-513.85 > 港口贸易矿库存：2月13日11165.93万吨，环比-150.79，同比+1040 > 港口日均疏港量：2月13日351.19万吨/日，环比+10.11，同比+69.7 进口铁矿石库存：全国45港 数据来源：Mysteel华宝期货 进口澳矿库存：全国45港 数据来源：Mysteel华宝期货 进口巴西矿库存：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 进口贸易矿库存：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 港口日均疏港量：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 # 进口矿港口库存 (45港) > 港口粗粉库存：2月13日13022.43万吨，环比-1.32，同比+1052.5 > 港口块矿库存：2月13日1950.58万吨，环比-149.64，同比+21.29 > 港口球团库存：2月13日380.76吨，环比-17.45，同比-90.64 > 港口精粉库存：2月13日1592.55万吨，环比-25.98，同比+570.54 > 在港船舶数量：2月13日115条，环比+4，同比+39 港口粗粉库存：全国45港 数据来源：Mysteel华宝期货 港口块矿库存：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 港口球团库存：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 港口精粉库存：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 在港船舶数量：全国45港 数据来源：Mysteel 华宝期货 # 247家钢厂进口矿库存/日耗 > 247家钢企库存：2月13日10703.93万吨，环比 $+387.29$ ，同比 $+1561.12$ >247家钢企库销比：2月13日37.49，环比 $+0.94$ ，同比 $+5.27$ >247家钢企日耗：2月13日285.54万吨/日，环比 $+3.3$ ，同比 $+1.75$ >247家钢企铁水日产：2月13日230.49万吨/日，环比 $+1.91$ ，同比 $+2.98$ 247家钢铁企业：铁矿石库存 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢铁企业：库存消费比 数据来源：Mysteel 华宝期货 247家钢铁企业：日耗 数据来源：Mysteel 华宝期货 247家钢铁企业：铁水产量 数据来源：Mysteel 华宝期货 # 247家钢厂开工率/盈利率 >247家钢企高炉开工率：2月13日80.13%，环比+0.60pct，同比+2.15pct > 247家钢企炼铁利用率：2月13日86.41%，环比+0.72pct，同比+0.81pct > 247家钢企盈利率：2月13日 $38.55\%$ ，环比-0.84pct，同比-12.1pct 247家钢企：高炉开工率 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢企：高炉炼铁产能利用率 数据来源：Mysteel 华宝期货 247家钢企：钢厂盈利率 数据来源：Mysteel 华宝期货 # 05 品种数据一煤焦 # 焦炭：库存：周度 焦炭总库存（焦企 $^+$ 钢厂 $^+$ 港口）：2月20日当周987.97万吨，环比2月13日-2.67，同比-51.85； 独立焦企：2月20日当周100.3万吨，环比2月13日 $+17.5$ 同比-67.0； > 247家钢厂：2月20日当周688.6万吨，环比2月13日-9.3，同比+9.2； > 247家钢厂：库存可用天数：2月20日当周12.5天，环比2月13日-0.2，同比-0.9； > 4港口：2月20日当周199.06万吨，环比2月13日-5.53，同比+5.94； 焦炭库存合计：独立焦企+钢厂+港口 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦炭库存可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 4港口焦炭库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 焦煤：库存：周度 > 焦煤总库存（焦企 $+$ 钢厂 $+$ 煤矿 $+$ 港口 $+$ 洗煤厂）：2月20日当周2718.48万吨，环比2月13日-278.42，同比+26.79； 独立焦企：2月20日当周1079.8万吨，环比2月13日-250.9同比+261.6； 独立焦企：库存可用天数：2月20日当周12.7天，环比2月13日-3.0，同比 $+32$ > 247家钢厂：2月20日当周820.35吨，环比2月13日-17.9，同比+62.21； > 247家钢厂：库存可用天数：2月20日当周13.1天，环比2月13日-0.2，同比+0.9； 炼焦煤库存合计（焦企 $^+$ 钢厂 $^+$ 煤矿 $^+$ 港口 $^+$ 洗煤厂） 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦化炼焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企炼焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 247家钢厂焦煤库存平均可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦煤库存平均可用天数 数据来源：Mysteel华宝期货 > 5港口：2月20日当周258.41万吨，环比2月13日持平，同比-158.69； > 314家洗煤厂：2月20日当周309.01万吨，环比2月13日持平，同比-1.42； > 523家炼焦煤矿：2月20日当周251.62万吨，环比2月13日-9.62，同比-136.88； 314家洗煤厂焦煤库存 数据来源：Mysteel华宝期货 炼焦煤沿海5港口库存 数据来源：Mysteel华宝期货 523家炼焦煤矿库存 数据来源：Mysteel华宝期货 # 焦炭：盈利、供给：周度 独立焦企平均吨焦盈利：2月13日当周-8元，环比2月6日+2，同比+29； 独立焦企产能利用率：2月20日当周 $72.9\%$ ，环比2月13日持平，同比 $+0.5$ 独立焦企日均焦炭产量：2月20日当周63.7万吨，环比2月13日持平，同比-0.9； 全样本独立焦企剔除淘汰产能利用率 数据来源：Mysteel华宝期货 全国30家独立焦企平均吨焦盈利 数据来源：Mysteel华宝期货 全样本独立焦企焦炭产量 数据来源：Mysteel华宝期货 > 523家炼焦煤矿日均精煤产量：2月20日当周45.9万吨，环比2月13日-28.4，同比-26.5； > 247家钢厂高炉日均铁水产量：2月13日当周230.49万吨，环比2月6日+1.91，同比+2.5； 523家炼焦煤矿山：精煤日均产量 数据来源：Mysteel华宝期货 全国247家钢厂日均铁水产量 数据来源：Mysteel华宝期货 焦炭1月/焦煤1月：2月13日为1.34，环比2月6日-0.00，同比-0.15； > 焦炭5月/焦煤5月：2月13日为1.50，环比2月6日持平，同比-0.03； > 焦炭9月/焦煤9月：2月13日为1.46，环比2月6日持平，同比-0.03； 焦炭1月/焦煤1月 数据来源：Mysteel华宝期货 焦炭5月/焦煤5月 数据来源：Mysteel华宝期货 焦炭9月/焦煤9月 数据来源：Mysteel华宝期货 现货：日照港准一级焦 > 基差：1月：2月13日为-259元/吨，环比2月6日+20，同比+16； > 基差：5月：2月13日为-101元/吨，环比2月6日+17，同比+46； > 基差：9月：2月13日为-170元/吨，环比2月6日+18，同比+24； 焦炭1月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 焦炭5月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 焦炭9月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 现货：蒙5#精煤 > 基差：1月：2月13日为-204元/吨，环比2月6日+15，同比-8； 基差：5月：2月13日为52元/吨，环比2月6日+18，同比+127； 基差：9月：2月13日为-29元/吨，环比2月6日+16，同比+129； 蒙煤5#1月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 蒙煤5#5月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 蒙煤5# 9月基差 数据来源：大商所Mysteel华宝期货 价差：5月-9月：2月13日为-69.0，环比2月6日+1.5，同比+10.5； 价差：9月-1月：2月13日为-89.0，环比2月6日+2.0，同比-35.0； 焦炭价差5月-9月 数据来源：大商所 华宝期货 焦炭价差9月-1月 数据来源：大商所华宝期货 价差：5月-9月：2月13日为-80.5，环比2月6日-1.5，同比+1.5； 价差：9月-1月：2月13日为-174.5，环比2月6日-1.5，同比-120.0； 焦煤价差5月-9月 数据来源：大商所华宝期货 焦煤价差9月-1月 数据来源：大商所华宝期货 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅 从业资格号：F3059924 投资咨询号：Z0002978 电话：010-62688526 成材：武秋婷 从业资格号：F3078638 投资咨询号：Z0018248 电话：010-62688555 原材料：程鹏 从业资格号：F3038114 投资咨询号：Z0014834 电话：010-62688541 原材料： 冯艳成 从业资格号：F3059529 投资咨询号：Z0018932 电话：010-62688516 有色金属：于梦雪 从业资格号：F03127144 投资咨询号：Z0020161 电话：021-20857653 # 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