> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 商品日报 20260804 总结 ## 核心内容概述 本日报主要分析了全球及中国主要商品市场走势，包括金属、能源、农产品等，从宏观形势、市场情绪、产业数据及价格走势等多个维度进行了深入探讨。整体来看，市场呈现分化趋势，部分品种受地缘政治和宏观政策影响较大，而另一些则因基本面变化或库存情况而表现偏弱或震荡。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **宏观背景** - **海外**：美伊局势紧张，特朗普暂停对伊朗军事打击并重启谈判，但伊朗否认，导致市场风险偏好波动，油价下跌，美元指数震荡，美股反弹。 - **国内**：7月制造业PMI为50.9，虽仍处于扩张区间，但增速放缓。A股市场结构性分化，科技股表现疲软，两融余额处于低位。 - **美联储**：威廉姆斯表示当前利率处于“良好位置”，预计下半年通胀将降温，可能维持利率不变。 - **政策与经济**：国内政策托底和AI产业趋势支撑市场，但8月进入政策真空期，需关注7月外贸数据。 ### **主要商品分析** #### **贵金属** - **价格**：黄金和白银小幅上涨，但市场对通胀和地缘风险的担忧仍存。 - **影响因素**：美伊谈判未达共识，伊朗否认会谈，导致贵金属维持震荡。 - **预期**：短期维持震荡，等待更多指引。 #### **铜** - **价格**：沪铜震荡上行，伦铜上涨。 - **基本面**：海外矿端紧缺，国内电铜产量环比下降，LME库存下降。 - **预期**：短期震荡上行，但需关注全球AI交易节奏和海外库存变化。 #### **铝** - **价格**：沪铝微跌，伦铝上涨。 - **基本面**：海外LME库存低位，国内库存小幅增加，消费淡季压制需求。 - **预期**：铝价偏强，但宏观不确定性及消费淡季限制上涨空间。 #### **氧化铝** - **价格**：主力合约微跌，现货价格维持稳定。 - **基本面**：供应过剩主导市场，海外供应扰动，国内需求刚需。 - **预期**：短期偏弱阴跌，关注供应端变化。 #### **铸造铝** - **价格**：小幅反弹，但需求疲软限制上涨。 - **预期**：短期震荡，中期关注下游备货节奏和价差变化。 #### **镍** - **价格**：沪镍微跌，伦镍震荡。 - **基本面**：印尼政策扰动，出口检验政策尚未明确，部分产品船期恢复。 - **预期**：短期反弹，但需关注政策细节及消费端表现。 #### **锌** - **价格**：沪锌上涨，伦锌下跌。 - **基本面**：国内需求疲软，库存小幅累库，LME库存低位支撑。 - **预期**：短期震荡偏强，但消费淡季和企业套保压制涨幅。 #### **铅** - **价格**：沪铅微跌，伦铅下跌。 - **基本面**：社会库存延续累库，下游电池消费预期改善，再生铅供应减少。 - **预期**：短期低位偏弱，关注库存变化和需求改善。 #### **锡** - **价格**：沪锡上涨，伦锡震荡。 - **基本面**：科技股反弹，国内供应紧张，进口利润下降。 - **预期**：短期震荡偏强，但消费淡季限制上方空间。 #### **碳酸锂** - **价格**：主力合约下跌，现货价格下行。 - **基本面**：供应端逐步消化检修，海外盐湖供应预期增加，需求端放缓。 - **预期**：短期偏弱震荡，关注远期需求变化。 #### **工业硅 & 多晶硅** - **价格**：工业硅上涨，多晶硅大幅反弹。 - **基本面**：工业硅复产接近尾声，多晶硅政策利好推动上涨。 - **预期**：多晶硅短期偏强，工业硅维持震荡。 #### **螺纹钢** - **价格**：震荡下跌，现货成交价下跌。 - **基本面**：钢厂利润下滑，铁水产量减少，终端需求疲软。 - **预期**：钢价偏弱运行，关注钢厂利润和需求变化。 #### **铁矿石** - **价格**：震荡下跌，港口现货价格下跌。 - **基本面**：海外发运与到港增加，港口库存高位，钢厂原料需求减弱。 - **预期**：矿价偏弱，关注供应与需求变化。 #### **双焦** - **价格**：焦炭震荡调整，焦煤小幅上涨。 - **基本面**：焦炭利润转负，焦煤供给偏紧。 - **预期**：双焦偏弱运行，关注焦化利润和煤矿复产。 #### **豆菜粕** - **价格**：豆粕下跌，菜粕上涨。 - **基本面**：中国采购消息提振美豆价格，豆粕库存增加，现货供应充足。 - **预期**：连粕企稳震荡，关注USDA报告和天气变化。 #### **棕榈油** - **价格**：震荡回落，受油价下跌影响。 - **基本面**：马棕油产量预期增加，出口量上升，但需求疲软。 - **预期**：短期震荡，关注库存变化和需求情况。 --- ## 交易数据概览 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅/% | 价格单位 | |------------|----------|--------|----------|----------| | SHFE铜 | 106120 | 660 | 0.63 | 元/吨 | | LME铜 | 13848 | 45 | 0.33 | 美元/吨 | | SHFE铝 | 23640 | 10 | 0.04 | 元/吨 | | LME铝 | 3227 | 32 | 1.00 | 美元/吨 | | SHFE氧化铝 | 2633 | 12 | 0.46 | 元/吨 | | SHFE锌 | 25380 | 490 | 1.97 | 元/吨 | | LME锌 | 3634 | -6 | -0.16 | 美元/吨 | | SHFE铅 | 15430 | -120 | -0.77 | 元/吨 | | LME铅 | 1867 | -14 | -0.72 | 美元/吨 | | SHFE镍 | 129430 | -2250 | -1.71 | 元/吨 | | LME镍 | 17210 | -45 | -0.26 | 美元/吨 | | SHFE锡 | 426750 | 1180 | 0.28 | 元/吨 | | LME锡 | 55365 | 15 | 0.03 | 美元/吨 | | COMEX黄金 | 4110.90 | 12.30 | 0.30 | 美元/盎司 | | COMEX白银 | 58.40 | 0.62 | 1.07 | 美元/盎司 | --- ## 产业数据透视 ### **铜** - SHFE铜主力上涨，LME铜震荡上行。 - LME库存下降，沪伦比价稳定。 ### **镍** - SHFE镍主力微跌，LME镍震荡。 - 金川镍升贴水稳定，印尼出口政策尚未明确。 ### **锌** - SHFE锌上涨，LME锌下跌。 - LME库存小幅增加，沪伦比价微升。 ### **铅** - SHFE铅微跌，LME铅下跌。 - 社会库存增加，再生铅供应减少。 ### **铝** - SHFE铝微涨，LME铝上涨。 - 国内库存小幅累库，海外库存低位。 ### **氧化铝** - SHFE氧化铝微涨，现货价格稳定。 - 国内供应过剩，海外供应扰动。 ### **锡** - SHFE锡上涨，LME锡震荡。 - 炼厂开工率提升，进口利润下降。 ### **螺纹钢** - 螺纹钢震荡下跌，现货成交价下跌。 - 基差扩大，钢厂利润下滑。 ### **铁矿石** - 铁矿石震荡下跌，港口现货价格下跌。 - 库存高位，需求减弱。 ### **双焦** - 焦炭震荡调整，焦煤小幅上涨。 - 焦炭利润转负，焦煤供给偏紧。 ### **豆粕** - 豆粕下跌，菜粕上涨。 - 中国采购提振美豆，豆粕库存增加。 ### **棕榈油** - 棕榈油震荡回落，受油价下跌影响。 - 马棕油产量增加，出口上升。 --- ## 投资咨询团队 | 姓名 | 从业资格号 | 投资咨询号 | |------|------------|------------| | 李婷 | F0297587 | Z0011509 | | 黄蕾 | F0307990 | Z0011692 | | 高慧 | F03099478 | Z0017785 | | 王工建 | F3084165 | Z0016301 | | 赵凯熙 | F03112296 | Z0021040 | | 何天 | F03120615 | Z0022965 | | 赵奕 | F03153902 | Z0023788 | --- ## 免责声明 本报告基于公开可获得资料整理，旨在提供市场分析参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担投资风险。