20230428-东证期货-PVC月度报告_生产利润被动扩张_V估值略偏高_10页_4mb

PVC生产利润被动扩张与市场展望

关键发现

• PVC生产利润因电石价格下跌和烧碱价格上涨而被动扩张。

  • 电石价格从山东送到价3731元/吨降至3484元/吨，跌幅247元/吨。
  • 烧碱出厂价从817元/吨升至897/吨，涨幅80元/吨。
  • 双吨价差从2685元/吨扩张至3223元/吨，幅度538元/吨。

• PVC开工率预计在检修结束后上升，当前为71.7%，主要由春季检修导致，春季后或逐步恢复。

• 地产温和复苏，PVC需求预计仅缓慢回暖，2023年1-3月商品房销售与新开工面积同比下滑但幅度收敛。

• 当前PVC估值略偏高，考虑到供应增加和库存压力，后续行情或偏弱。

投资建议

• 建议谨慎，PVC价格可能看跌，估值较高，行情弱势。

风险提示

• PVC需求回暖超出预期可能改变走势。