> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 菜粕早报总结（2026-07-17） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部发布的菜粕市场分析，重点围绕近期市场走势、供需变化、贸易关系及风险因素等方面展开。整体来看，菜粕市场呈现低位震荡格局，受国内水产养殖需求旺季和加拿大油菜籽进口恢复的影响，市场情绪偏多。然而，进口油菜籽到港增多及国内产量回升可能带来下行压力。 --- ## 主要观点与策略 ### 1. 市场走势 - 菜粕期货RM2609在**2280至2340**区间震荡。 - 现货价格维持偏强态势，**2390元/吨**，**基差82元/吨**，呈现**升水期货**。 - 价格在**20日均线上方**，方向向上，技术面偏多。 ### 2. 基本面分析 - 国内水产养殖需求进入旺季，支撑盘面。 - 国内油厂开机率上升，菜粕库存维持低位，支撑价格。 - 中国取消加拿大农产品出口限制，进口油菜籽数量回升，预计未来将对菜粕市场产生影响。 - 加拿大油菜籽产量高于预期，全球油菜籽市场整体增产。 ### 3. 供需平衡 - 国内油菜籽库存维持高位，而菜粕库存维持低位，显示供应偏紧。 - 2025年菜粕总供给量为**10885.8吨**，总需求为**9910吨**，期末库存为**975.8吨**，库存消费比为**9.85**，显示供需偏紧格局。 ### 4. 主力持仓 - 主力空单减少，资金流入，市场情绪偏空。 ### 5. 预期展望 - 菜粕短期受豆粕带动维持低位震荡，中长期则关注中加贸易关系进展及进口油菜籽到港情况。 - 市场逻辑聚焦于**国内水产养殖需求**和**加拿大油菜籽进口预期**。 --- ## 关键信息 ### 1. 近期要闻 - 国内水产养殖需求回升，现货市场供应偏紧。 - 加拿大总理访问中国，中加贸易关系改善，关税逐步取消，中国恢复进口加拿大油菜籽。 - 全球油菜籽产量保持增产，加拿大产量高于预期。 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产与俄罗斯增产相互抵消；中东局势紧张，可能对大宗商品形成支撑。 ### 2. 利多因素 - 清明节后国内菜粕需求进入旺季。 - 油厂菜粕库存无压力。 ### 3. 利空因素 - 国产油菜籽收割上市，供应增加。 - 中加贸易关系改善，中国恢复进口加拿大油菜籽，可能对菜粕需求形成替代。 ### 4. 主要风险点 - 国内水产养殖需求短期可能转淡。 - 进口油菜籽到港量持续增加，可能影响菜粕价格。 --- ## 数据分析 ### 1. 菜粕期货及现货价格 - 7月9日至16日，菜粕期货主力2609合约价格波动在**2295至2325元/吨**之间，现货价格维持在**2370至2390元/吨**。 - 菜粕现货价格相对偏强，维持小幅升水。 ### 2. 菜粕仓单变化 - 7月8日至16日，菜粕仓单持续下降，从**2175吨**降至**1671吨**，表明市场交割意愿下降。 ### 3. 豆菜粕价差 - 豆菜粕现货价差在**564至570元/吨**之间，波动较小。 - 豆菜粕期货价差在**2609合约**上高位震荡，显示豆粕对菜粕的支撑作用。 ### 4. 进口油菜籽到港量 - 7月进口油菜籽到港量继续减少，进口成本小幅波动，但预计未来将逐步回升。 --- ## 总结 菜粕市场短期呈现**低位震荡**，主要受国内水产养殖需求旺季及加拿大油菜籽进口恢复的支撑。然而，进口油菜籽到港增多和国产油菜籽供应增加可能带来**下行压力**。从基本面来看，菜粕库存维持低位，支撑价格；而豆粕走势与需求良好，进一步带动菜粕盘面。未来需重点关注**中加贸易关系发展**、**进口油菜籽到港量**及**国内水产养殖需求变化**。整体市场情绪偏多，但存在一定风险，投资者需谨慎操作。