> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 股指期货数据观察 # 地缘风险扰动下静待转机 2026年3月1日 国联期货研究所 项麒睿 从业资格号：F03124488 投资咨询证号：Z0019956 # 主要观点 # 股指期货 - 从内部环境看，经济延续修复态势，春节期间全国迁徙规模指数持续高于去年同期，居民出行与消费意愿稳步回暖，游客总人数与总花费均创历史新高，为节后市场提供了基本面支撑。但同时也需注意到，假日人均消费数据出现下滑，折射出居民消费意愿回暖而消费能力仍显谨慎的“弱复苏”特征，内需的全面修复仍需时间。央行通过将远期售汇外汇风险准备金率从20%下调至0来平滑预期，使得人民币汇率升值动力将有所减弱。 - 外部环境则复杂多变。本周美国关税政策再度出现反复，尽管已正式开征 $10\%$ 全球基准关税并酝酿进一步提高，但实际对华整体关税水平较裁决前有所下降，且市场对关税边际影响的敏感度逐渐钝化。与此同时，美联储公布的1月议息会议纪要揭示了其内部日益加深的政策分歧，部分官员对通胀回落放缓表示担忧，全球流动性环境的变数依然存在，这在一定程度上压制了市场的风险偏好提升空间。 - 周末地缘政治局势骤然紧张，以色列和美国联合对伊朗发动军事打击，伊朗随即封锁霍尔木兹海峡。迅速升温的中东地缘冲突，可能成为影响下周市场的关键变量。冲突升级将直接推升市场避险情绪，并对全球风险资产价格形成压制，股指市场整体上方将面临一定压力。 - 综合考量，当前市场处于内需温和复苏与外部分歧加剧的交织环境中，地缘冲突的突发升级又为短期走势增添了新的不确定性。短期策略宜维持防御与均衡思维，适度控制仓位以规避潜在的波动风险。需要耐心等待基本面和流动性层面释放更为清晰的积极信号，以寻找更佳的配置时机。 # 目录 01 宏观数据追踪 04 02 股指期货数据追踪 13 # 01 # 宏观数据追踪 # 经济动能 经济动能指数 产出缺口指数 # 融资需求 数据来源：WIND、国联期货研究所 资金活化程度 物价剪刀差 # 流行性观察 SHIBOR利率曲线结构 银存间质押式回购利率曲线结构 # 流行性观察 市场利率水平 # 工业生产 高炉开工率(247家)：全国 日均产量：粗钢：重点企业(旬) 水泥价格指数：全国 钢材综合价格指数 # 投资及消费 30大中城市：商品房成交面积：当周值 100大中城市：成交土地占地面积：当周值 当周日均销量：乘用车：厂家零售：同比 义乌中国小商品指数：总价格指数 数据来源：WIND、国联期货研究所 # 02 # 股指期货数据追踪 # 股市晴雨 数据来源：WIND、国联期货研究所 # 股市晴雨 基金发行规模（亿元） 数据来源：WIND、国联期货研究所 # 股市晴雨 # 指数估值水平 上证50PE(TTM)估值水平 沪深300PE(TTM)估值水平 # 指数估值水平 中证500PE(TTM)估值水平 中证1000PE(TTM)估值水平 # 股市晴雨 # 股市资金流动 A股资金净主动买入额（亿元） 各大指数资金净主动买入额（亿元） 北向资金流向（亿元） # 期市资金流动 上证50股指期货成交持仓比 $(\%)$ 沪深300股指期货成交持仓比 $(\%)$ # 期市资金流动 中证500股指期货成交持仓比 $(\%)$ 中证1000股指期货成交持仓比 $(\%)$ # 期现价差 上证50股指期货各合约基差 沪深300股指期货各合约基差 中证500股指期货各合约基差 中证1000股指期货各合约基差 # 期现价差 IF当月合约年化基差率水平 IH当月合约年化基差率水平 IC当月合约年化基差率水平 IM当月合约年化基差率水平 # 跨品种价差 # 跨期价差 # 感谢观看 # 免责声明 本报告中信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述期货操作的依据。由于报告在撰写时融入了研究员个人的观点和见解以及分析方法，如与国联期货发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表国联期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司及其研究员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 本报告所提供资料、分析及预测只是反映国联期货公司在本报告所载明日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。 本报告版权归国联期货所有。未经书面许可，任何机构和个人不得进行任何形式的复制和发布。如遵循原文本意的引用，需注明出处自“国联期货公司”，并保留我公司的一切权利。 期市有风险投资需谨慎