20251209-国信证券-关于发布商业健康险创新药品目录的点评_开辟医疗支付体系_第二战场_6页_305kb

商业健康险创新药品目录发布点评分析

政策要点

1. 2025年12月7日，医保局正式发布《商业健康保险创新药品目录（2025年）》，共纳入19种高价值创新药。
2. 目录与基本医保目录错位互补，明确创新药支付职责。
3. 包含CAR-T细胞疗法、罕见病药物及阿尔兹海默病药物等高价药品。
4. 采用价格协商机制，赋予药企更大定价权。

实施意义

1. 政策定位：拓展创新药支付空间，缓解医保控费与药企研发矛盾。
2. 商业价值：推动保险公司产品责任扩容与商业模式升级。
3. 行业发展：优化商业健康保险负债结构，为产业提供标准化基础设施。

关注方向

建议关注中国财险、中国平安、中国太保、众安在线等健康险领域优势企业。

风险提示

• 长端利率下行
• 保费增速不及预期
• 政策变动
• 资本市场波动