> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 期权日报总结（2026年6月30日） ## 核心内容概述 2026年6月30日，期权市场整体表现活跃，除金融板块外，其他板块的成交量和持仓量均有增加。市场情绪分化明显，部分品种呈现看涨预期，而另一些则偏向看跌。波动率变化各异，部分品种平值IV上涨，而另一些则下跌。基于市场情况，研究员孙锋提出了多种期权策略建议。 --- ## 一、市场表现 ### 1. 标的涨跌 - **涨幅较大的品种**：碳酸锂（5.77%）、华夏科创50ETF（4.18%）、易方达科创50ETF（4.18%）。 - **跌幅较大的品种**：铂（-2.41%）、沪铝（-2.28%）、菜粕（-2.11%）。 ### 2. 期权波动 - **平值IV明显上涨**：沪镍期权（4.05pct）、沪铅期权（1.88pct）、PVC期权（1.84pct）。 - **平值IV明显下跌**：燃油期权（-5.06pct）、纯苯期权（-3.42pct）、多晶硅期权（-3.26pct）。 ### 3. 市场情绪 - **成交量PCR高位**：易方达深证100ETF、沪铅、沪铝期权，市场预期短期下跌。 - **成交量PCR低位**：生猪、苹果、尿素期权，市场预期短期上涨。 - **持仓量PCR高位**：华夏科创50ETF、易方达科创50ETF、沥青期权，持仓者预期后市下跌或进行对冲。 - **持仓量PCR低位**：多晶硅、苹果、纯碱期权，持仓者预期后市上涨。 --- ## 二、金融期权 ### 1. 成交与持仓 - 各ETF看跌期权成交占主导，但科创50ETF、创业板ETF、易方达深证100ETF看跌期权持仓占主导。 - **嘉实沪深300ETF**：成交量PCR下降0.38，持仓量PCR上升0.05。 - **南方中证500ETF**：成交量PCR下降0.22，持仓量PCR上升0.14。 - **华泰柏瑞沪深300ETF**：成交量PCR下降0.13，持仓量PCR上升0.04。 - **华夏科创50ETF**：成交量PCR上升0.12，持仓量PCR上升0.19。 - **易方达科创50ETF**：成交量PCR下降0.03，持仓量PCR上升0.09。 - **嘉实中证500ETF**：成交量PCR下降0.05，持仓量PCR上升0%。 - **华夏上证50ETF**：成交量PCR下降0.03，持仓量PCR上升0.04。 ### 2. 量化指标 - **平值IV**：普遍处于高位，波动较大。 - **偏度**：多数品种偏度为正，看跌期权较贵。 - **隐历差**：多数品种隐历差为正，表明市场对远期波动率预期较高。 --- ## 三、有色和新能源期权 - **成交量PCR**：多数品种看跌期权成交占优，其中沪铅、沪铝、工业硅看跌期权持仓占主导。 - **平值IV**：工业硅、氧化铝期权平值IV处于近期低位，而沪镍、PVC等品种平值IV处于较高分位。 - **偏度**：多数品种偏度为正，看跌期权较贵。 - **隐历差**：多数品种隐历差为正，市场预期波动率上升。 --- ## 四、贵金属期权 - **沪银**：看跌期权成交占优，看涨期权持仓占优。 - **平值IV**：沪银、沪金、钯、铂期权平值IV处于较高分位。 - **偏度**：偏度为正，看跌期权较贵。 - **隐历差**：多数品种隐历差为正，市场预期波动率上升。 --- ## 五、能源化工期权 - **成交量PCR**：双胶纸、甲醇、LPG、聚丙烯等看跌期权成交占主导。 - **持仓量PCR**：沥青看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：原油、PTA、短纤、燃油、瓶片、烧碱期权平值IV处于近期低位。 - **偏度**：多数品种偏度为负，看涨期权较贵，而纯苯期权偏度为正，看跌期权较贵。 --- ## 六、黑色期权 - **成交量PCR**：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢看涨期权成交占优。 - **持仓量PCR**：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢看涨期权持仓占优。 - **平值IV**：硅铁、锰硅、焦煤、铁矿石、螺纹钢平值IV处于低位或中等。 - **偏度**：硅铁偏度为负，看跌期权较贵。 --- ## 七、农产品期权 - **成交量PCR**：苹果、玉米淀粉、豆油、豆粕等看涨期权成交占优，而菜粕、豆二等看跌期权成交占优。 - **持仓量PCR**：玉米淀粉、豆油、豆粕、花生等看跌期权持仓占优。 - **平值IV**：红枣、花生期权平值IV处于较高分位，苹果、玉米淀粉、豆油、豆粕等期权偏度较高，看跌期权较贵。 --- ## 八、波动率策略建议 | 策略类型 | 适用品种 | 策略说明 | |----------|----------|----------| | 买入看涨/买入跨式 | 工业硅、氧化铝、锰硅 | IV极低且左偏极端，看涨相对便宜，适合买波动且看涨 | | 买入看跌/买入跨式 | 瓶片 | IV极低且右偏极端，看跌相对便宜，适合买波动且看跌 | | 买入跨式/宽跨式 | 玉米、原油、PTA、短纤、燃油、烧碱 | IV处于历史极低水平，预期波动率上升 | | 卖出看跌/卖出跨式 | 嘉实沪深300ETF、华夏科创50ETF、华夏上证50ETF、上证50、沪深300 | IV极高且左偏极端，波动率和看跌期权均高估，适合卖波动且看涨 | | 卖出跨式/宽跨式 | 红枣、花生、易方达科创50ETF、易方达创业板ETF | IV处于历史极高水平，预期波动率回归 | | 看涨比例价差/卖看跌买看涨 | 苹果、玉米淀粉、豆粕、豆油、沪镍、沪铝、纯碱、纯苯、硅铁 | Skew处于历史极高，看跌期权极端贵，看涨相对便宜 | | 看跌比例价差/卖看涨买看跌 | 丙烯、合成橡胶、铁矿石 | Skew处于历史极低，看涨期权极端贵，看跌相对便宜 | --- ## 九、到期提示 - **临近到期的当月品种**：碳酸锂、多晶硅、钯、铂、工业硅。 --- ## 十、其他信息 - **数据来源**：银河期货、iFinD。 - **作者承诺**：研究员孙锋承诺以独立、客观的态度进行分析，无利益冲突。 - **风险提示**：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应自行判断。