20231102-甬兴证券-化工新材料行业周报_中东局势再趋紧绷_算力需求升级催生特种树脂需求_22页

《中东局势再趋紧绷，算力需求升级催生特种树脂需求》化学新材料行业周报摘要

核心观点

本周中东冲突升级推高油价，原油低库存支撑短期价格。同时，算力需求增长、国产半导体替代等主线明确，看好石油化工与特种材料行业四季度表现。建议关注顺周期企业如万华化学、宝丰能源，以及国产替代赛道上的雅克科技、华特气体等。

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一、基础化工：

• 油价短期支撑：以色列进攻加沙导致中东紧张局势升级，布伦特原油上涨超244%。原油库存持续处于低位，叠加需求复苏迹象与俄乌冲突背景，利好石油化工板块。

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二、精细化工与新材料投资逻辑：

（1）国产替代主线

• 半导体出口管制强化，推动国内半导体材料国产化进程。
• 电子特气国产化率仍低于15%，是关键替代领域，重点关注雅克科技、华特气体。

（2）行业边际改善

• 三大运营商加速布局AI算力，带动PCB高频高速材料需求。
• 预计5年CAGR达99%，特种树脂（如PPO、LCP）市场空间或超70亿元，可关注斯瑞新材、瑞华泰。

（3）技术迭代

• 复合集流体商业化加速，4季度验证结果陆续发布，预示2023量产元年。
• 建议关注宝明科技等电池材料相关标的。

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三、投资建议：

• 基础化工板块建议关注万华化学、宝丰能源、桐昆股份；
• 新材料主线围绕国产替代（雅克科技）、算力升级需求（斯瑞新材）、技术创新（宝明科技）配置。

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四、风险提示：

• 宏观经济放缓、油价大幅波动、行业竞争加剧等。