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格林大华期货研究报告总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院发布，发布日期为2026年7月28日。报告主要分析了国债期货市场近期走势及背后的市场逻辑，并结合宏观经济与政策环境，给出了相应的交易策略建议。报告内容涉及行情复盘、重要资讯、市场逻辑和交易策略等部分，旨在为投资者提供参考。

市场行情复盘

• 国债期货走势：周一国债期货主力合约整体呈现震荡态势。TL（30年期）高开后冲高回落，最终收盘小幅上涨0.10%；T（10年期）下跌0.04%；TF（5年期）下跌0.02%；TS（2年期）持平。
• 资金市场表现：银行间资金市场隔夜利率（DR001）小幅上行，全天加权平均为1.42%，较上一交易日的1.38%有所上升；DR007加权平均为1.43%，较上一交易日的1.40%略有增加。
• 现券市场波动：银行间国债现券收盘收益率整体窄幅波动，2年期国债收益率下行0.05个BP至1.27%；5年期上行0.70个BP至1.45%；10年期上行0.55个BP至1.73%；30年期上行0.60个BP至2.19%。

重要资讯分析

1. 公开市场操作：

   • 周一央行开展3255亿元7天逆回购操作，当日有3985亿元7天期逆回购到期，合计净回笼730亿元。
   • 央行计划在7月29日至7月31日、8月3日分别开展6000亿元和3000亿元的隔夜逆回购操作，以维持月末资金利率平稳。

2. 工业企业利润数据：

   • 1-6月份，规模以上工业企业营业收入同比增长6.5%，利润同比增长18.7%。
   • 6月份工业企业利润同比增长15.1%，5月份增长21.1%，显示工业企业利润持续较快增长。
   • 上半年算力需求大幅增长，推动电子行业利润同比增长96.9%，对整体利润增长贡献8.5个百分点。
   • 集成电路制造行业利润增长高达2579.5%，显示出该行业的强劲增长势头。

市场逻辑解读

• 当前市场环境下，央行通过逆回购操作调节市场流动性，以应对宏观经济运行情况和物价走势。
• 李总理在7月13日专家座谈会上强调，要保持高质量发展战略定力，加大逆周期调节力度，用好用足存量政策，表明政策层面仍对经济保持支持态度。
• 周一国债期货走势震荡，反映出市场对政策预期和资金面变化的敏感反应。
• 央行的流动性操作有助于稳定月末资金利率，短期内国债期货或维持震荡走势。

交易策略建议

• 交易型投资策略：建议采取波段操作，关注国债期货的短期波动机会。
• 关注政策与资金面变化：由于央行即将加大逆回购操作力度，资金面有望保持平稳，投资者应密切关注政策动向和市场流动性变化。
• 把握行业结构性机会：电子行业特别是集成电路制造行业表现突出，可作为配置重点。

风险提示

• 本报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作出保证。
• 报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何买卖建议。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策，格林大华期货有限公司不承担因依据本报告操作而产生的损失。

报告发布信息

• 发布机构：格林大华期货研究院
• 报告编号：证监许可【2011】1288号
• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com