20260511-中诚信国际-2026年4月价格数据点评_PPI-CPI剪刀差由负转正_上下游行业分化进一步显现_7页_826kb

报告摘要

2026年4月，中国CPI同比由负转正，达到1.2%，环比由负转正，为0.3%，高于季节性水平。同时，PPI同比也由负转正，达到2.8%，环比上涨1.7%，为2021年11月以来最高水平。PPI-CPI剪刀差由负转正，标志着上下游行业价格分化进一步显现。

CPI回升因素：
- 假期效应叠加国际原油价格高位震荡，带动出行服务需求增加，服务价格同比和环比均有所回升。
- 能源价格涨幅扩大，尤其是汽油价格环比上涨12.6%，成为CPI环比回升的重要支撑。
- 服务价格环比上涨0.5%，高于近3年均值，对CPI形成积极影响。
CPI回落因素：
- 食品价格整体偏弱，4月食品价格同比由上涨0.3%转为下降1.6%，环比下降1.6%，是CPI回升的主要拖累。
- 鲜菜、鲜果价格环比分别下降6.4%和2.3%，降幅收窄，但猪肉和水产品价格仍处于低位。
PPI上涨因素：
- 国际原油价格上行带动石油相关行业价格上涨。
- 国内市场竞争秩序优化，锂离子电池、新能源车制造等行业价格上涨或降幅收窄。
- 新兴产业需求增长，如算力需求、电气化进程加快，推动光纤制造等价格上涨。
- 电煤补库需求释放、制造业设备更新等因素带动煤炭开采、黑色金属冶炼等行业价格改善。
PPI回落因素：
- 生活资料价格仍偏弱，衣着类价格连续4个月为负，食品类价格连续两个月为负。
- 下游行业价格修复承压，终端需求偏弱制约价格上涨。