20210219-银河期货-花生周报_现货贸易清淡_期价难以独立上行_16页_1mb

花生周报总结

核心内容

本周花生市场整体表现较为平淡，现货贸易尚未完全恢复，农户惜售情绪浓厚，市场看涨预期较强。花生期价在10000-10800元/吨区间震荡，突破阻力较大。主要逻辑包括：

• 现货贸易清淡：年后花生现货交易量较少，价格维持年前水平，农户持货待涨。
• 油厂榨利高企：油厂开机率季节性下降，但压榨利润由亏损转为盈利，预计年后开机率将回升，带动补库需求。
• 油脂价格强势：年后三大主油脂价格大涨，尤其是豆油突破前高，花生油价格维持高位，对花生价格形成支撑。
• 供需矛盾不明显：当前供需关系未出现明显失衡，现货难以带动期价上涨，资金热度不高，市场观望情绪浓厚。

主要观点

1. 现货市场分析

• 年后花生现货交易清淡，购销氛围平淡。
• 农户惜售情绪明显，上货意愿低，期待价格进一步上涨。
• 现货价格稳定，河南油料米均价9800元/吨，山东及河北维持9500元/吨。
• pk2110合约对现货升水500-800元/吨，期价难以独立突破。

2. 油厂开机与压榨利润

• 油厂开机率季节性下降，节前一周压榨量降至37900吨。
• 压榨利润由亏损转为盈利，高于往年同期。
• 预计年后油厂开机率将回升，带动补库需求，支撑花生价格。

3. 油脂价格逻辑

• 花生油价格维持高位，位居2012年以来新高。
• 主油脂价格强势上涨，尤其豆油突破前高，间接利好花生油价格。
• 花生油价格支撑明显，有利于花生价格的底部夯实。

关键信息

• 价格区间：花生期价预计在10000-10800元/吨区间震荡。
• 交易策略：
  • 单边策略：建议在10200元/吨以下寻找多头机会，大方向仍以底部入多为主。
  • 套利策略：当前机会不明显，建议观望。
• 供需预期：农户惜售情绪持续，油厂补库需求预期较好，供需偏紧。
• 资金热度：年后资金热度不佳，市场整体偏谨慎。

数据追踪

• 全球花生产量：维持稳定，未出现明显波动。
• 全球花生库存及库销比：库存水平适中，库销比维持在合理区间。
• 中国花生供应格局：
  • 产量：维持稳定，未出现明显增长。
  • 种植面积：稳定，未有显著变化。
  • 单产：保持较高水平。
• 国内花生消费：维持稳定，未出现明显下滑。
• 花生油供应与消费：供应量稳定，消费量保持高位。
• 花生进口：进口量维持稳定，未出现明显波动。
• 花生油进口：进口量稳定，未有显著变化。
• 油厂开机率：季节性下降，但预计年后将回升。
• 花生压榨利润：由亏损转为盈利，利润空间较大。

结论

综合来看，花生市场在年后仍处于震荡格局，现货贸易清淡，农户惜售情绪浓厚，油厂榨利良好，油脂价格强势，对花生价格形成支撑。但当前供需矛盾不明显，资金热度不高，期价突破难度较大。建议投资者关注年后现货市场恢复情况及农户卖货心理，短线操作为主，可考虑在10200元/吨以下介入多头。