20260311-华泰期货-化工日报_地缘政治影响_顺丁橡胶大幅波动_10页_2mb

地缘政治影响下的顺丁橡胶市场波动分析总结

核心内容概述

本报告分析了2026年3月10日天然橡胶及顺丁橡胶市场的价格走势、供需变化、库存情况以及地缘政治因素对市场的影响。整体来看，天然橡胶市场呈现上涨趋势，而顺丁橡胶则因成本端波动和地缘冲突的影响，价格出现较大波动。

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主要观点

天然橡胶市场

• 期货价格：RU主力合约收盘17115元/吨，较前一日上涨220元/吨；NR主力合约上涨75元/吨，BR主力合约下跌900元/吨。
• 现货价格：云南产全乳胶上海市场价格为17000元/吨，上涨250元/吨；青岛保税区泰混价格为15870元/吨，上涨120元/吨；泰国20号标胶价格为2050美元/吨，上涨20美元/吨。
• 基差与价差：RU基差为-115元/吨，NR基差为456元/吨，RU与混合胶价差为1245元/吨。全乳胶与3L价差为-300元/吨，混合胶与丁苯价差为470元/吨。
• 原料价格：泰国烟片、胶水、杯胶价格均小幅上涨，其中烟片胶价格为71.89泰铢/公斤，胶水价格为69.80泰铢/公斤，杯胶价格为57.80泰铢/公斤。
• 开工率：全钢胎开工率65.38%，半钢胎开工率74.53%，均有所回升。
• 库存情况：天然橡胶社会库存为680,412吨，青岛港库存为1,383,099吨，RU期货库存为117,540吨，NR期货库存为50,399吨，整体库存有所上升。

顺丁橡胶市场

• 现货价格：齐鲁石化BR9000出厂价为15200元/吨，浙江传化BR9000市场价为14500元/吨，山东民营顺丁橡胶价格为13900元/吨。
• 基差：BR基差为-535元/吨，显示顺丁橡胶价格低于现货价格。
• 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为81.62%，略有下降。
• 库存情况：顺丁橡胶贸易商库存为9020吨，企业库存为34400吨，贸易商库存上升，企业库存下降。
• 成本支撑：丁二烯价格因伊朗事件影响维持强势，成本端支撑较强。

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关键信息

市场数据

• 中国进口：2026年1至2月中国进口天然及合成橡胶合计140.4万吨，同比下降1.4%。
• 重卡市场：2026年2月中国重卡销量为7.5万辆，环比下降近30%，同比下降8%。
• 全球产量与消费：ANRPC预测2026年1月全球天胶产量同比增长4.3%至140.9万吨，消费量同比增长4.4%至128.7万吨。
• 泰国出口：2026年1月泰国天然橡胶出口量为21.4万吨，同比下降10%；其中标胶出口量下降16%，烟片胶出口量增长26%，乳胶出口量下降18%。

风险提示

• 天气变化：主产区天气变化可能影响原料供应。
• 装置动态：上游装置运行情况可能对供应造成影响。
• 需求波动：下游需求波动，尤其是出口市场受地缘冲突影响较大。

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策略建议

• RU及NR：建议谨慎偏多，因全球天然橡胶供应步入淡季，成本端支撑较强，且下游需求进入传统旺季。
• BR：建议保持中性，价格波动主要受伊朗事件影响，需关注后期地缘局势变化及下游需求反馈。
• 关注点：伊朗事件进展、国内出口轮胎市场变化、丁二烯价格走势及国内产量冲击。

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图表信息

• RU基差、NR基差、RU-混合胶价差：反映市场供需与期货价格的关系。
• 泰国标胶、烟片胶、胶水价格：显示泰国原料市场动态。
• 青岛港口库存、RU及NR期货库存：提供库存变化数据，有助于判断市场供需状况。
• 丁二烯价格及毛利：体现成本端支撑情况。
• 顺丁橡胶开工率与库存：反映生产与流通状况。

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研究员与联系方式

• 研究员：梁宗泰、陈莉
• 联系人：杨露露、刘启展、梁琦
• 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层
• 客服热线：400-628-0888
• 官方网站：www.htfc.com

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