> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 硬质合金及刀具系列三：飙升的钨价将推动刀具材料向何方演进 ## 核心内容 本报告分析了钨价飙升对硬质合金刀具行业的影响，并探讨了刀具材料的演进方向及企业应对策略。随着钨精矿价格的大幅上涨，硬质合金刀具原材料成本占比已超过80%，显著影响企业盈利水平。因此，行业需重新审视材料选择和业务边界，加快向高性价比、高性能刀具材料转型。 ## 主要观点 1. **钨价上涨趋势持续** - 2025年以来，钨精矿价格快速上涨，带动上游原材料价格涨幅超300%。 - 中国钨矿开采指标明显收紧，主产区指标降幅显著，低产地区指标被归零。 - 海外钨矿复产和新增产量有限，预计2026年仅新增约1万吨，供给缓解有限。 - 短期内，钨价难以大幅回调，行业面临成本压力。 2. **刀具材料演进方向** - **高硬钢切削加工**：陶瓷刀具 > 立方氮化硼刀具 > 金属陶瓷刀具 - **耐热合金切削加工**：陶瓷刀具 > 立方氮化硼刀具 - **钛合金切削加工**：聚晶金刚石刀具 > 立方氮化硼刀具 - **镍基高温合金切削加工**：陶瓷刀具 > 立方氮化硼刀具 - **铸铁切削加工**：陶瓷刀具 > 金属陶瓷刀具 > 立方氮化硼刀具 - **纯钢切削加工**：陶瓷刀具 > 金属陶瓷刀具 - **铝合金切削加工**：聚晶金刚石刀具 > 立方氮化硼刀具 - **纤维增强材料切削加工**：聚晶金刚石刀具 > 立方氮化硼刀具 - **复杂刀具品类**：高速钢材料将更加受益。 3. **刀具材料性能对比** - 五类常用刀具材料的硬度和耐磨性逐级增高，而韧性和强度逐级降低。 - 陶瓷刀具不含钨成分，受钨价影响小，适用于高硬钢、铸铁等材料的切削。 - 超硬刀具（PCD、PCBN）在特定材料加工中性价比更高，但受原材料和加工成本影响较大。 - 金属陶瓷刀具平均含钨量为6%，在铸铁加工中性价比突出。 ## 关键信息 - **钨价影响**：钨价上涨对硬质合金刀具成本影响显著，已从2023年的40%-50%提升至80%以上。 - **材料成本占比**：五类刀具材料中，碳化钨基硬质合金含钨量最高（92%），PCD复合刀具含钨量为94%。 - **行业应对策略**： - **供应链创新**：通过固定价格+回收模式提升市场占有率。 - **材料布局**：重点布局陶瓷和超硬刀具，以增强抗风险能力。 - **技术突破**：攻关陶瓷刀具生产工艺，打破国外垄断，实现国产替代。 ## 行业挑战与机遇 - **挑战**：进口硬质合金刀具涨价节奏较慢，切削工艺可能被替代。 - **机遇**：陶瓷与超硬刀具市场前景广阔，具备较高的国产替代潜力。 - **重点企业**： - **超硬刀具**：沃尔德、四方达 - **高速钢刀具**：恒锋工具、天工国际 ## 风险提示 1. 进口硬质合金刀具涨价节奏较慢； 2. 切削加工工艺可能被替代。 ## 总结 本报告指出，钨价的快速上涨将推动刀具材料向陶瓷、超硬材料（如PCD和PCBN）等方向演进，以应对成本压力和提升性能。硬质合金刀具企业需通过供应链创新、材料布局和技术突破，提升市场竞争力和抗风险能力。同时，陶瓷刀具市场具备广阔的国产替代空间，未来有望成为行业增长点。