> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年6月PMI总结 ## 核心内容 2026年6月，中国制造业采购经理指数（PMI）为 **50.3%**，与前值持平，整体景气度基本稳定。地缘风险（尤其是美伊冲突）趋缓，对经济的负面影响有所缓解，但行业间分化仍较为明显，尤其是科技与传统制造业之间的差异。 --- ## 主要观点 ### 1. **地缘风险趋缓，但分化仍在加剧** - 美伊冲突烈度已见顶并逐渐回落，对经济的影响有所缓解。 - 6月PMI整体稳定，但制造业内部景气度分化显著。 - 高技术行业表现出较强的修复弹性，PMI为 **53.5%**，高于装备制造业等传统行业。 - 传统行业景气度有所修复，但内部分化明显，主要体现在石化产业链和部分中下游行业。 ### 2. **高技术行业修复明显** - 高技术行业PMI为 **53.5%**，环比上升 **0.6个百分点**，高于装备制造业（52.5%）。 - 专用设备、计算机通信电子设备、铁路船舶航空航天设备等行业生产与新订单指数均高于 **54.0%**，显示产需两旺。 - 经营预期指数也保持在 **57.0%** 以上，表明企业对未来市场信心较强。 ### 3. **传统制造业分化显著** - **石化产业链**：基础原材料行业PMI仍维持在 **47.1%**，处于近两年低位，显示上游行业景气度尚未恢复。 - **中游行业**：化学纤维、橡胶塑料制品等行业的产需指数持续低于临界点，供需不足。 - **价格指数**：受能源价格回落和中下游需求走弱影响，原材料购进价格与出厂价格PMI差值缩小至 **6%**，较此前 **8.5%** 以上有所收敛。 ### 4. **中下游行业修复依赖中型企业** - 6月PMI回暖主要由中型企业带动，大型企业小幅回落但仍处于荣枯线上。 - 小型企业（尤其是传统消费品行业）PMI进一步下滑至 **3月以来最低值**，反映其在前期“抢生产、抢运输”后，面临更大压力。 - 供货商配送时间PMI为 **49.9%**，仍低于荣枯线，说明供应链拥堵问题仍未完全缓解。 ### 5. **服务业与建筑业稳中有升** - 服务业商务活动指数为 **50.4%**，小幅上升，主要支撑来自电信、互联网、货币金融、保险等行业。 - 建筑业PMI为 **49.0%**，延续小幅修复，但仍未突破荣枯线。 --- ## 关键信息 - **PMI数据**：6月制造业PMI为 **50.3%**，服务业PMI为 **50.4%**，建筑业PMI为 **49.0%**。 - **地缘风险影响**：美伊冲突趋缓，但其对石化产业链的拖累仍在持续。 - **行业分化**：科技行业修复弹性大，传统行业分化加剧，尤其是石化相关行业。 - **企业规模差异**：中型企业是当前PMI修复的主要动力，而小型企业表现疲软。 - **供应链状况**：供货商配送时间PMI仍低于荣枯线，表明供应链压力未完全释放。 --- ## 风险提示 - 美伊冲突发展仍存在高度不确定性，可能对全球市场产生新的冲击。 - 大宗商品价格波动可能超出预期，对经济造成额外压力。 --- ## 投资评级说明 - **公司投资评级**：基于相对市场基准指数的收益率进行划分，分为买入、增持、中性、减持。 - **行业投资评级**：分为看好、中性、看淡，反映行业相对市场表现。 - **未评级与暂停评级**：表示相关行业或公司不在研究覆盖范围内，或存在重大不确定性，投资建议不再有效。 --- ## 附注 - 本报告由东方证券研究所发布，发布日期为 **2026年7月1日**。 - 报告内容仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。 - 报告数据来源为 **同花顺**，图表及分析基于公开信息，不保证其完整性和准确性。