> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉期货铁合金周报总结 ## 核心内容概述 本周铁合金市场整体承压，文华黑链指数周跌幅为 **-2.91%**，锰硅主力合约周跌幅 **-4.76%**，硅铁主力合约周跌幅 **-2.54%**。市场呈现多空交织格局，短期或震荡寻底，产业协同启动对市场情绪和价格形成支撑。 --- ## 主要观点 ### 1. **市场概况** - **锰硅与硅铁价格**：本周锰硅和硅铁价格均出现下跌，显示市场整体承压。 - **供需变化**： - 硅锰产区供应环比继续下降，但需求环比增加，库存增加0.57万吨，维持同期高位。 - 硅铁产区供应继续增加，需求增量有限，库存增加约0.3万吨。 - **钢厂招标**：河钢4月硅铁招标询盘价格为5800元/吨，较3月下跌150元/吨，关注最终定价情况。 ### 2. **公用仓建设影响** - **公用仓启动**：根据全球锰业协会中国锰系合金分会会议精神，4月将启动硅锰合金公用仓第一阶段建设，规划建设规模100万吨。 - **影响机制**： - 公用仓通过制度化价格底线机制，打破“跌价-抛售”的负向循环。 - 为企业提供生产成本支撑，避免非理性低价抛售，形成行业“安全垫”。 - 协同各区域副组长单位，增强市场预期管理，维护供需平衡。 - **潜在影响**： - 短期可吸纳过剩供应，缓解市场抛压，支撑价格企稳。 - 若终端需求未见提振，仅能延缓价格下行压力，无法根本扭转供需矛盾。 - 长期效果取决于执行力度与行业自律，可能助推供需再平衡，但需警惕库存隐性化带来的后续出清风险。 ### 3. **后市展望** - **短期走势**：市场或维持低位震荡，价格继续深跌概率较低。 - **成本端支撑**：海外锰矿报价持续上涨，矿山挺价意愿较强，对价格形成底部支撑。 - **需求端预期**：钢厂4月补库开启，需求存在边际改善预期。 - **盘面贴水**：当前盘面深度贴水，价格运行至震荡区间下沿，下方空间有限。 - **产业协同作用**：公用仓建设有望进一步强化市场底部支撑，减缓非理性抛售压力。 --- ## 关键信息 ### 1. **价格与库存数据** - **硅锰产量**：全国硅锰周度产量16.23万吨，环比减少1.66万吨；开工率27.8%，环比下降3.3%。 - **硅铁产量**：全国硅铁周度产量10.58万吨，环比增加0.49万吨；开工率28.89%，环比增加1.11%。 - **硅锰库存**：全国硅锰库存合计375万吨，其中厂库库存37.8万吨，库存增加0.57万吨。 - **硅铁库存**：全国硅铁库存合计375万吨，其中样本企业库存增加0.3万吨。 - **港口库存**：截至3月27日，全国港口库存合计503.8万吨，环比增加29.3万吨。 ### 2. **成本与利润** - **硅锰成本与利润**：北方大区现货生产成本6200元/吨，周变化-96元/吨，现货利润-178元/吨，周变化-4元/吨。 - **硅铁成本与利润**：内蒙古现货成本5534元/吨，周变化-32元/吨，现货利润-54元/吨，周变化-68元/吨。 - **电价影响**：产区电价略有波动，如内蒙古电价0.41元/度，周变化0元/度。 ### 3. **外盘与锰矿** - **外盘报价**：5月锰矿报价继续上涨，Comilog加蓬块报价5.75美元/吨度，South32高锰报价5.9美元/吨度。 - **进口情况**：中国2月锰矿进口量同比下降49.6%，加蓬进口量环比增长13.0%，澳大利亚进口量同比下降31.4%。 - **港口库存**：天津港高品锰矿库存下降5%，中低品库存增加0.8%。 --- ## 风险与关注点 - **产业联合挺价**：可能对价格形成支撑。 - **南非锰矿限制出口**：影响进口供应。 - **硅铁出口**：可能对国内供需产生影响。 - **焦炭提涨**：增加成本压力。 - **钢厂招采**：影响终端需求。 - **电价下调**：可能降低生产成本，影响利润空间。 --- ## 期货市场动态 - **硅锰主力基差**：江苏、内蒙古、宁夏、广西等地基差均有下降。 - **硅铁主力基差**：江苏、天津、宁夏、河南等地基差下降。 - **价差季节性**：硅铁-锰硅主连价差及现货价差均呈现季节性波动。 - **持仓变化**：SM05M.CZC与SF05M.CZC持仓量变化反映市场参与热度。 --- ## 总结 本周铁合金市场承压运行，供需格局偏弱，库存维持高位。公用仓建设为市场提供制度化支撑，有助于稳定价格和改善市场情绪。短期价格或进入低位震荡阶段，等待供需面实质性改善。期货市场交易活跃度下降，持仓变化反映市场观望情绪。需密切关注钢厂招采、出口政策、电价调整及外盘报价等多方面因素，以判断市场后续走势。