20150702-华泰证券-研究所晨报_战略上的坚定多头_战术上的灵活死多头_13页_716kb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容

本报告发布于2015年7月2日，主要内容包括市场数据、今日焦点、最新数据与政策、深度研究、重点报告、近期研报、免责申明及评级说明等。整体观点强调在市场大幅下跌的背景下，政策支持与市场信心恢复是关键，建议投资者采取“战略上的坚定多头，战术上的灵活死多头”的策略，关注优质蓝筹、优质成长和超跌标的。同时，市场中多个行业与公司受到政策和市场环境的影响，存在投资机会。

市场数据

• A股市场：

  • 上证综指：4053.70，-5.23%
  • 沪深300：4253.02，-4.92%
  • 中小盘指：5988.09，-5.57%
  • 创业板指：2759.41，-3.47%
  • 国债指数：149.57，-0.05%

• 股指期货：

  • IF1507：4059.00，-7.26%
  • IF1508：4046.80，-7.29%
  • IF1509：4046.00，-7.41%
  • IF1512：4060.00，-7.03%

• 大宗原材料：

  • 阴极铜：41,970.00，-0.57%
  • 铝：12,500.00，-0.95%
  • 天然橡胶：13,225.00，+2.60%
  • 白砂糖：5,332.00，+0.41%
  • 黄玉米：2,850.00，-2.06%

• 国际市场指数：

  • 香港恒生：26250.03
  • H股指：2600.45
  • 红筹股：3143.77
  • 日经225：20329.32
  • 道琼斯：17757.91
  • 标普500：2077.42
  • 纳斯达克：5013.12
  • 德国DAX：11180.50
  • 法国CAC：4883.19
  • 波罗的海：794.00
  • 富时100：12762.06

今日焦点

策略观点

• 市场出现大幅下跌，底部逐渐接近。
• 政策对市场信心的支撑作用显著，建议投资者打满左侧交易仓位，迎接反弹。
• 标的选择应为优质蓝筹、优质成长和超跌标的，尤其是优质大蓝筹。
• 操作层面需关注仓位、杠杆、对冲、时机等因素，以提高组合的夏普比率。

非银观点

• 两融新政落地，券商融资渠道拓宽，有助于市场发展。
• 交易费和过户费双降，监管层呵护股市，市场将逐步回归理性。
• 强烈推荐大金融板块：银行、保险、券商。

宏观观点

• 6月制造业PMI为50.2%，略低于市场预期，需求不振拖累经济景气改善。
• 希腊债务违约风险上升，但欧元区软化可能性较大。
• 希腊退欧对金融市场影响或远小于2010年欧债危机。

行业与公司观点

• 汤臣倍健：从品牌向平台转型，估值较低，维持“买入”评级。
• 五矿发展：钢贸龙头企业，布局互联网+供应链金融，给予“增持”评级。
• 金固股份：汽车后市场巨头，布局智能驾驶，给予“买入”评级。
• 首航节能：与印度公司签光热电站协议，预计未来三年收入和利润增长，维持“买入”评级。
• 网宿科技：布局社区云，推动CDN业务转型，给予“买入”评级。

最新数据与政策

• A股重挫：7月1日，A股市场大幅下跌，两市超800股跌停。
• 交易结算标准下调：自8月1日起，A股交易过户费降至0.02%。
• 两融新规：券商自主确定强平线，不再设6个月强制还款。
• 发改委政策：企业债券违约事件需杜绝，推广项目收益债。
• 重大工程包：新兴产业、增强制造业核心竞争力、现代物流、城市轨道交通等工程包加速推出。

深度研究

• 汤臣倍健：业务架构清晰，推出“十二篮”平台，推动大健康产业发展。

• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为1.08元、1.47元、1.89元，估值为36X，维持“买入”评级。

• 风险提示：新战略进度低于预期，消费低迷影响业绩。

• 五矿发展：国内最大的钢铁流通服务商，布局供应链金融，给予“增持”评级。

• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.21元、0.28元、0.35元，PB为2.52倍。

• 风险提示：经济形势变化，需求及产品价格波动，公司经营治理风险。

• 金固股份：汽车后市场业务增长显著，布局智能驾驶，给予“买入”评级。

• 盈利预测：2015-2017年EPS分别为0.36元、1.13元、1.97元，预测股价可达71-72元。

• 风险提示：传统钢轮业务销量风险，O2O战略实施效果，智能驾驶技术更新快。

• 首航节能：与印度公司合作光热电站，预计带来2-3亿美元收入，维持“买入”评级。

• 盈利预测：2015-2016年EPS分别为0.75元和1.28元，动态PE为36倍和21倍。

• 风险提示：订单延期交货，国内光热市场发展不达预期。

宏观与策略

• 希腊违约事件：希腊公投决定是否接受援助条款，可能引发退欧风险，但影响可能小于2010年。
• 经济景气改善缓慢：6月制造业PMI与前值持平，需求不振拖累经济，需进一步稳增长政策。
• 政策支持：证监会优化两融机制，降准降息，推动经济与市场稳定。

行业与公司推荐

• 旅游综合：牛市下半场，白马股为王，推荐众信旅游、中国国旅、腾邦国际等。
• 银行：混业经营趋势明显，推荐宁波、北京等城商行及交行、光大等。
• 券商：牌照红利转向市场红利，推荐国信、东方、国金等。
• 非银金融：政策利好，推荐大金融板块。

信息速递

• 经济增长：进一步向服务业倾斜。
• 政策动态：证监会优化两融机制，上海石油天然气交易中心试运行，上半年基建投资超8000亿元。
• 市场趋势：降息降准，推动经济与市场回暖。

重点报告

• 证券Ⅱ/非银行金融：政策大招频出，信心归来，给予“增持”评级。
• 旅游综合Ⅱ/餐饮旅游：牛市下半场，白马为王，给予“增持”评级。
• 汤臣倍健：由品牌到平台，给予“买入”评级。

近期研报

• 2015年6月30日：

  • 奋达科技：管理层计划增持，给予“买入”评级。
  • 环保II/公用事业：增值税优惠支持固废深加工，给予“增持”评级。
  • 华邦颖泰：业绩稳健，医疗健康战略成为亮点，给予“增持”评级。
  • 中国国旅：“免税+出境游”塑龙头，给予“买入”评级。

• 2015年6月29日：

  • 银行II：降准降息，给予“增持”评级。
  • 旅游综合II/餐饮旅游：OPI指数发布，给予“增持”评级。
  • 宏观周报：降息降准推超预期宽松，给予“增持”评级。
  • A股市场趋势周报：波动中反弹。
  • 行业周报：计算机软硬件，给予“中性”评级。

评级说明

• 行业评级：

  • 增持：行业股票指数超越基准。
  • 中性：行业股票指数基本与基准持平。
  • 减持：行业股票指数明显弱于基准。

• 公司评级：

  • 买入：股价超越基准20%以上。
  • 增持：股价超越基准5%-20%。
  • 中性：股价相对基准波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于基准5%-20%。
  • 卖出：股价弱于基准20%以上。

免责申明

本报告仅供华泰证券客户使用，内容基于公开信息，不构成投资建议。投资者需自行判断，本报告不承担法律责任。