> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国动力公司总结 ## 核心内容 中国动力公司于2026年4月29日发布2025年报及2026年一季报，整体业绩表现良好，尤其是在柴油动力和燃气轮机业务方面。 ## 业绩简评 - **2025年收入**：578.00亿元，同比增长11.81%。 - **2026年第一季度收入**：128.60亿元，同比增长4.45%。 - **2025年归母净利润**：13.01亿元，同比下降6.47%。 - **2026年第一季度归母净利润**：5.88亿元，同比增长48.64%。 ## 经营分析 ### 柴油动力业务 - **订单增长**：2025年船用柴油机接单1469万马力，同比增长23.23%。 - **低速机**：接单同比增长超27%。 - **低碳零碳主机**：接单441万马力，同比增长11.43%。 - **交付情况**：2025年完工交付1355万马力，其中低速机交付超1100万马力，再创历史新高。 - **盈利能力**：2025年柴油动力业务毛利率25.86%，较2024年提升4.96个百分点，盈利能力显著增强。 ### 燃气轮机业务 - **市场地位**：公司是国内中小型燃气轮机的龙头企业，具备数十年技术积累。 - **产品能力**：自研25MW级燃机产品达到国际先进水平，CGT25系列机组已交付数十台套并进入海外市场。 - **供货能力**：具备25MW海上平台双燃料燃机、15-30MW海上平台发电机组、30MW级国产燃驱压缩机组的集成配套能力。 - **国际合作**：拥有SIEMENS、三菱日立等国际厂商2.5MW-110MW功率段产品的系统集成供货能力。 - **订单增长**：2025年新签燃机供货订单同比增长40.7%，新签售后服务订单创历史新高。 ## 盈利预测与估值 - **2026-2028年营业收入预测**：680/789/891亿元，分别同比增长17.65%、16.06%、12.84%。 - **2026-2028年归母净利润预测**：31/43/54亿元，分别同比增长136.69%、41.22%、25.19%。 - **估值**：2026年PE为29.37倍，2027年PE为20.80倍，2028年PE为16.61倍。 - **投资评级**：维持“买入”评级，预期未来6-12个月内股价上涨幅度在15%以上。 ## 风险提示 - 原材料价格波动 - 人民币汇率波动 - 新订单增速不及预期 - 碳减排政策执行力度低于预期 ## 关键信息 - **技术优势**：公司在中小型燃气轮机领域有深厚技术积累，产品具备国际先进水平。 - **市场前景**：受益于全球燃气轮机需求增长及海外主机厂产能紧张，公司有望加速订单增长。 - **盈利能力提升**：柴油动力业务毛利率提升，燃机业务订单增长显著。 - **财务健康**：公司流动资产占比持续上升，资产负债率维持在54%左右，财务结构稳健。 ## 投资建议与市场评级 - **市场相关报告评级**： - 一周内：0份报告为“买入”。 - 一月内：3份报告为“买入”，1份为“增持”。 - 二月内：5份报告为“买入”，3份为“增持”。 - 三月内：6份报告为“买入”，3份为“增持”。 - 六月内：12份报告为“买入”。 - **评分**： - 一周内：0.00 - 一月内：1.25 - 二月内：1.38 - 三月内：1.33 - 六月内：1.00 - **最终评分与建议**：1.00对应“买入”，表明市场普遍看好公司未来表现。 ## 附录信息 - **财务数据**：公司营业收入和净利润持续增长，毛利率稳步提升。 - **现金流**：2025年经营活动现金净流为11.57亿元，2026年预计增长至13.74亿元。 - **资产负债**：流动资产占比提升，固定资产周转天数逐步下降，显示资产使用效率提高。 - **ROE**：2025年为3.25%，预计2026年提升至7.37%，2028年达到11.43%。 ## 结论 中国动力公司凭借柴油动力和燃气轮机业务的强劲增长，以及在技术积累和市场拓展方面的优势，展现出良好的发展前景。尽管存在一定的市场风险，但公司盈利能力和订单增长态势积极，未来业绩有望持续改善，投资价值显著。