> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宏远股份（920018.BJ）公司点评报告总结 ## 核心内容概述 本报告为宏远股份（920018.BJ）2026年半年度业绩分析及投资建议，投资评级为“增持”，主要围绕公司业绩表现、行业前景、战略布局及财务预测等方面展开。 ## 主要观点 - **业绩增长显著**：2026年上半年，公司实现营业收入17.47亿元（yoy+40.21%），归母净利润5,873万元（yoy+22.98%），扣非归母净利润5,565万元（yoy+46.64%），毛利率和净利率分别增长1.30pcts和下降0.45pcts。 - **产品结构优化**：漆包线业务增速最快（yoy+96.87%），境外出口业务增长翻倍（yoy+121%），量价齐升推动营收增长。 - **多维战略布局**：公司持续推进研发、人才、出海和数智化四大方向。新增专利7项，沙特基地建设已完成境内备案与境外注册，有望助力全球化发展；同时，通过数字孪生和AI决策系统提升运营效率。 - **行业前景广阔**：电网投资、AI算力和新能源汽车三大领域共振，带动变压器及电磁线需求增长。预计到2030年，电网资源优化配置能力将显著增强，算力网投资达4万亿元，新能源汽车销量和出口量持续上升。 - **盈利预测乐观**：公司预计2026-2028年归母净利润分别为1.3/1.6/2.0亿元，对应PE分别为19/16/13倍，未来增长潜力较大。 ## 关键信息 ### 一、市场表现 - **收盘价**：15.23元 - **一年内最高/最低**：35.88/12.82元 - **总市值**：2,521.00百万元 - **流通市值**：875.59百万元 - **总股本**：165.53百万股 - **资产负债率**：62.43% - **每股净资产**：5.83元/股 ### 二、业务增长分析 - **换位导线**：营收13.62亿元（yoy+34.43%） - **纸包线**：营收3.03亿元（yoy+52.47%） - **漆包线**：营收5,993万元（yoy+96.87%） - **漆包纸包线**：营收2,016万元（yoy+714%） - **境内营收**：10.71亿元（yoy+13.87%），毛利率7.33%（yoy+1.05pcts） - **境外营收**：6.76亿元（yoy+121%），毛利率8.26%（yoy+1.53pcts） ### 三、行业趋势 - **电网投资**：2026H1国家电网固定资产投资超3100亿元，同比增长12.6%，预计2030年电网资源优化配置能力将显著提升。 - **AI算力**：智能算力规模达2185EFLOPS，同比增长177%，算力网建设预计新增直接投资4万亿元。 - **新能源汽车**：2026H1产销分别达743.8万辆和744.6万辆，新能源汽车销量占汽车总销量的49.6%，出口增长1.2倍。 ### 四、财务预测（单位：百万元） | 指标 | 2024 | 2025 | 2026E | 2027E | 2028E | |-------------------|----------|----------|---------|---------|---------| | 营业收入 | 2,072 | 2,703 | 3,470 | 4,142 | 4,872 | | 营业利润 | 125 | 153 | 188 | 232 | 232 | | 归母净利润 | 106 | 130 | 160 | 197 | 232 | | 每股收益（EPS） | 0.64 | 0.79 | 0.96 | 1.19 | 1.39 | | 市盈率（P/E） | 23.70 | 19.40 | 15.79 | 12.77 | - | | 营业收入增长率 | 30.41% | 28.39% | 19.38% | 17.62% | - | | 归母净利润增长率 | 5.00% | 22.19% | 22.85% | 23.68% | - | | ROE | 11.08% | 12.27% | 13.52% | 14.84% | - | | P/B | 2.63 | 2.38 | 2.14 | 1.89 | - | | 股息率 | 1.01% | 1.23% | 1.52% | 1.88% | - | ### 五、风险提示 - 下游行业需求波动 - 客户集中度较高 - 原材料价格波动 ## 结论 公司凭借在电磁线领域的技术积累和全球布局，正迎来电网投资、AI算力与新能源汽车的多重机遇。未来随着产能释放和市场拓展，公司有望持续受益于行业高景气度，维持“增持”投资评级。