> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 钢材策略月报：2026年5月 ## 核心内容概述 2026年4月，钢材期现货价格总体呈现震荡上涨趋势，其中热卷涨幅显著高于螺纹。出口增量与成本支撑成为推动钢价上涨的主要因素，同时，国内需求有所回升，库存下降，利润扩大，显示钢材市场基本面逐步改善。 --- ## 主要观点 ### 1. 价格走势 - **期货价格**：4月螺纹、热卷价格分别上涨2.16%和3.47%，铁矿和焦煤涨幅相对较小。 - **现货价格**：螺纹现货价格全面上涨，热卷现货价格大幅上涨，涨幅达70-150元/吨。 - **国际价格**：4月热卷国际市场价格大多上涨，美国、欧盟、日本、土耳其等地涨幅超过30美元/吨。 - **基差变化**：螺纹基差收窄，热卷基差扩大。 - **价差变化**：螺纹与钢坯价差扩大，螺纹与废钢价差扩大；冷卷与热卷价差收窄，热卷与带钢价差收窄；螺纹5-10价差收窄，10-1价差收窄；热卷5-10价差扩大，10-1价差收窄。 - **螺矿比与螺焦比**：螺矿比扩大，螺焦比收窄。 ### 2. 供应情况 - **国内产量**：1-3月粗钢、生铁产量同比分别下降4.6%和2.9%；3月日均产量环比回升3.32%和1.28%。 - **全球产量**：全球除中国外粗钢产量增长0.58%，生铁产量下降1.1%。 - **重点企业产量**：4月中旬重点钢企粗钢、生铁日均产量环比回升0.36%和0.34%。 - **螺纹产量**：4月螺纹周产量回升，热卷周产量回落，五大品种钢材周产量回落。 - **区域产量**：螺纹周产量南方大区回落，华东和北方大区回升。 - **生产流程**：短流程螺纹产量小幅回落，长流程产量明显回升。 - **高炉与电炉**：高炉开工率、产能利用率及铁水产量全面回升；电炉开工率和产能利用率回升，钢厂废钢库存增加。 ### 3. 需求情况 - **房地产与基建**：3月房地产投资、施工同比降幅扩大，销售、新开工、竣工同比降幅收窄；基建投资增速回落，交通运输增速回升，水利、电力投资增速回落。 - **制造业与消费**：3月汽车产销量降幅收窄，挖掘机、重卡销量同比大幅增长；4月全国建材成交量大幅回升，杭州螺纹出库量回升，水泥出库量回升。 - **区域需求**：华东、北方、南方大区建材成交量全面回升，水泥磨机开工率回升。 - **表观消费量**：4月螺纹表需回升，热卷表需回落，五大品种表需回升。 ### 4. 库存情况 - **总库存**：4月五大品种钢材库存下降249.93万吨，农历同比减少12.69万吨。 - **螺纹库存**：4月螺纹社会库存、钢厂库存均下降，总库存下降133.69万吨。 - **热卷库存**：4月热卷社会库存、钢厂库存均下降，总库存下降38.91万吨。 - **区域库存**：上海、杭州、北京、广州螺纹库存全面下降；上海、天津、成都、乐从热卷库存均有所下降。 ### 5. 利润情况 - **盘面利润**：4月螺纹、热卷盘面利润回升。 - **钢厂利润**：江苏高炉钢厂吨钢盈利回落，电炉钢厂亏损收窄。 ### 6. 进出口情况 - **出口**：1-3月钢材出口同比下降9.9%，3月同比下降12.67%。 - **进口**：1-3月钢材进口同比下降14.10%。 ### 7. 流动性情况 - **社融与货币**：3月社融存量增速回落，M1、M2增速回落；企业中长期贷款环比回升，同比回落；住户中长期贷款环比回升，同比回落。 --- ## 关键信息总结 ### 价格变化 | 商品类型 | 4月30日 | 3月31日 | 月度涨跌(元/吨) | 月度涨跌幅(%) | |----------|--------|--------|----------------|---------------| | 螺纹2605 | 3,214 | 3,146 | 68 | 2.16% | | 热卷2605 | 3,425 | 3,310 | 115 | 3.47% | | 铁矿2605 | 796.0 | 786.5 | 9.5 | 1.21% | | 焦炭2605 | 1,841 | 1,787 | 54 | 3.02% | | 焦煤2605 | 1,287.0| 1,278.0| 9 | 0.70% | ### 供应数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|----------|----------| | 粗钢日均产量 | 280.77 | 271.76 | +3.32% | -6.30% | | 生铁日均产量 | 236.39 | 233.40 | +1.28% | -4.60% | | 钢材日均产量 | 422.52 | 374.90 | +12.70% | -2.30% | ### 需求数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|----------|----------| | 房地产开发投资 | -11.72% | -10.33% | -1.4% | -11.72% | | 商品房销售面积 | -8.02% | -13.52% | +5.5% | -8.02% | | 房屋新开工面积 | -17.13% | -23.13% | +6.0% | -17.13% | | 房屋施工面积 | -17.69% | -11.65% | -6.0% | -17.69% | | 房屋竣工面积 | -19.26% | -27.88% | +8.6% | -19.26% | ### 库存数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|----------|----------| | 五大品种钢材社会库存 | 1214.21 | 1387.69 | -173.48 | +190.52 | | 五大品种钢材钢厂库存 | 433.7 | 510.15 | -76.45 | +10.29 | | 五大品种钢材总库存 | 1647.91 | 1897.84 | -249.93 | +200.81 | ### 利润数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|----------|----------| | 螺纹盘面利润 | -63 | -88 | +25 | - | | 热卷盘面利润 | 48 | -24 | +72 | - | | 江苏钢厂吨钢毛利 | 53 | 68 | -15 | - | | 华东电炉利润 | -111 | -180 | +69 | - | ### 进出口数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 当月同比 | 1-3月累计同比 | |------|-----|-----|----------|----------------| | 钢材出口 | 913 | 1046 | -12.67% | -9.90% | | 钢材进口 | 51.2 | 50.00 | +2.36% | -14.10% | ### 流动性数据 | 指标 | 4月 | 3月 | 环比变化 | 同比变化 | |------|-----|-----|----------|----------| | 社融存量增速 | 7.9% | 8.2% | -0.3% | -0.5% | | M1增速 | 5.10% | 5.90% | -0.8% | +3.5% | | M2增速 | 8.50% | 9.00% | -0.5% | +1.5% | | 企业中长期贷款 | 13,500.0 | 8,900.0 | +4,600.0 | -2,300.0 | | 住户中长期贷款 | 2,953.0 | -1,815.0 | +4,768.0 | -2,094.0 | --- ## 结论 4月钢材市场在出口增量、成本支撑和需求回升的共同作用下，整体呈现震荡偏强走势。尽管房地产投资维持低迷，但基建与制造业需求有所回升，带动螺纹表需回升，热卷表需回落。供应端，高炉开工率、产能利用率及铁水产量全面回升，电炉产能利用率也有所提升。库存方面，五大品种钢材库存下降，螺纹库存大幅减少，热卷库存小幅下降。利润方面，螺纹和热卷盘面利润回升，电炉钢厂亏损收窄。进出口数据显示出口持续下滑，进口略有增加。流动性方面，社融和货币增速均有所回落，但企业与住户中长期贷款环比回升。整体来看，钢材市场在4月表现相对积极，未来价格或将震荡偏强。