> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结 ## 核心内容概览 ### 1. 周观点：小米与比亚迪动态 - **小米**： - 7月30日举行澎程系列技术发布会，推出两款智能可变大空间SUV：**小米澎程 N90 Max** 和 **小米澎程 N70 Max**。 - N90 Max 预售价为29.99万元，N70 Max 预售价为25.99万元。 - 采用大电池增程方案，N70 Max CLTC 最高纯电续航 505km，N90 Max CLTC 综合续航 1705km。 - 配备智能驾驶系统（Thor-U / 小米 HAD）、11V + 顶部激光雷达 + 后向激光雷达，以及25个扬声器。 - 座椅滑轨采用7系加强铝合金，支持7座布局，耐用性强。 - **比亚迪**： - 7月28日推出专为日本市场打造的纯电K-Car“海獭”（RACCO），共推出三个配置版本，售价214.5万至249.7万日元（约8.88-10.33万元人民币）。 - 车身尺寸符合日本K-Car法规，配备双侧电动侧滑门和脚部感应开启功能，是日本K-Car史上首次。 - 动力系统采用单电机前置布局，配备22.4kWh和35.84kWh磷酸铁锂刀片电池，对应WLTC续航分别为210km和320km。 ### 2. 行业数据跟踪 - **市场行情**： - 本周沪深300指数下跌1.31%，申万汽车指数上涨4.89%，在31个申万一级行业中排名第9。 - 分细板块中，**商用车**上涨11.75%，**乘用车**上涨7.04%，**汽车服务**上涨6.67%，**汽车零部件**上涨3.34%。 - **乘用车销量**： - 2026年6月全国乘用车批发销量为235.1万辆，同比-5.6%，环比+6.5%。 - 新能源乘用车批发销量147.4万辆，同比+19.2%，环比+9.3%，新能源渗透率62.7%。 - 全国乘用车零售销量166.0万辆，同比-20.7%，环比+13.0%。 - 新能源乘用车零售销量100.0万辆，同比-9.9%，环比+9.4%，新能源渗透率60.3%。 - **出口数据**： - 2026年6月乘用车出口量达87.0万辆，同比+82.3%，环比+11.5%。 - 新能源车出口量48.2万辆，同比+152.3%，环比+16.6%，新能源出口渗透率55.4%。 ### 3. 行业动态 - **Momenta**： - 宣布在德国获得L4级自动驾驶测试许可，可在德国全国城市道路开展测试。 - 推出无人货运Robovan业务，基于R7世界模型和无图方案，提高交付效率和降低成本。 - **曹操出行**： - 开放Robotaxi主驾无安全员测试，采用特定站点触发派单机制，测试车辆接入远程安全服务平台。 - **技术合作与新车发布**： - 上汽通用五菱与清华大学联合成立V2G规模化应用试点。 - 阿尔特联合富士康发布机器人Turn-Key平台，覆盖研发、生产、培训、销售、投资五大板块。 - 元戎启行成立Superfluid Lab，专注大模型算法与VLA模型研发。 - 多家车企发布7月新车，包括比亚迪海豹08、领克07GT、奔驰GLC EV、蔚来ES8五座版、腾势Z、小鹏MONA L03、理想L6、智己LS9 Hyper、五菱星光L、坦克300L Hi4-T、MG 07等。 ### 4. 投资建议 - **整车**： - 建议关注：**比亚迪、长城汽车、吉利汽车、零跑汽车、奇瑞汽车、中国重汽H、宇通客车、春风动力、隆鑫通用**。 - **智能化及零部件**： - 建议关注：**理想汽车-W、小鹏汽车-W、地平线机器人-W、星宇股份、松原安全、岱美股份、新泉股份、继峰股份**。 ## 主要观点 - **内需与外需共振**： - 下半年内需有望边际改善，因购车旺季、补贴政策优化、基数效应减弱及政策支持（如汽车下乡）。 - 出海持续高增长，新能源出口占比提升，高端车型加速出口。 - **智能化趋势明显**： - 汽车AI及机器人进入加速阶段，智能驾驶迎来拐点，AI对汽车的影响持续深化。 - 头部企业优势明显，细分行业进入强者恒强阶段。 - **竞争加剧与风险提示**： - 行业面临需求不及预期、价格战加剧及新车型销量不及预期等风险。 - 新能源市场竞争激烈，产品迭代周期缩短，价格战风险上升。 ## 关键信息 - **小米澎程 N90 Max**： - 预售价29.99万元，配备6根滑轨，可实现2+2+3七座布局。 - WLTC亏电油耗6.26L/100km，CLTC综合续航1705km。 - **小米澎程 N70 Max**： - 预售价25.99万元，配备空气悬架。 - WLTC亏电油耗6.1L/100km，CLTC纯电续航380km。 - **比亚迪海獭**： - 专为日本市场打造，车身尺寸符合K-Car法规，配备双侧电动侧滑门。 - 采用单电机前置布局，最大功率47kW，峰值扭矩160牛·米。 - **行业趋势**： - 新能源渗透率持续提升，6月新能源批发渗透率62.7%，零售渗透率60.3%。 - 乘用车出口持续增长，6月出口量同比+82.3%，新能源出口占比提升至55.4%。 - **原材料价格**： - 钢材、铝锭、天然橡胶、碳酸锂等价格波动，影响零部件成本。 ## 投资评级说明 - **买入**：预期行业上涨幅度超过大盘15%以上； - **增持**：预期行业上涨幅度在5%-15%； - **中性**：预期行业变动幅度在-5%至5%； - **减持**：预期行业下跌幅度超过大盘5%。 ## 风险提示 1. 行业需求不及预期； 2. 价格战加剧； 3. 新车型销量不及预期。 ## 特别声明 本报告为国金证券研究所发布，仅供专业投资者参考，不构成投资建议，使用时需谨慎，并考虑个人投资情况。报告内容可能与市场实际情况存在差异，国金证券对使用本报告所导致的任何损失不承担责任。