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生猪期货日报总结

1. 期货市场概况

• 研究品种：生猪
• 成文日期：20260108
• 报告周期：日报
• 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990）

生猪期货主力合约 LH2603 在当日收盘价为 11,720元/吨，较前一交易日下跌 0.80%。

• 最高价：11,880元/吨
• 最低价：11,685元/吨
• 成交量：88,413手
• 成交额：166.64亿元

市场交投活跃，显示投资者对生猪期货的关注度较高。

2. 现货市场表现

• 基差：860元/吨
• 基差率：6.83%
• 现货参考价：全国生猪平均价为 12,580元/吨

当前期货价格仍持续贴水，表明市场对未来价格预期偏弱，现货市场与期货市场之间存在一定的价差。

3. 主要影响因素分析

① 生猪存栏量持续增加

截至2025年9月末，全国生猪存栏量为 43,680万头，同比上升 2.30%，供应端压力依然存在。

② 现货价格维持高位，终端消费未明显回暖

全国生猪均价为 12.58元/公斤，尽管价格较高，但终端消费尚未出现明显回暖迹象，屠宰量维持在较低水平。

③ 能繁母猪存栏仍处高位，产能去化缓慢

能繁母猪存栏量未出现明显下降，产能去化节奏缓慢，对未来生猪供应仍有一定的支撑作用。

4. 行情展望

当前市场供需格局仍以宽松为主，节前备货对价格的支撑有限，价格上行动能不足。

• 短期走势：预计 LH2603 合约将短期震荡运行。
• 关注重点：需密切关注春节前出栏节奏及冻品库存变化，这些因素将对价格走势产生重要影响。

5. 风险提示与免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格，本报告由其制作。
• 本报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，已进行专业审核，但无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
• 报告中的信息或所表达的意见仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 本公司对报告内容及最终操作不作任何担保，也不对投资者因使用本报告内容所造成的损失承担责任。
• 期货市场存在较大风险，投资者应谨慎入市，充分了解市场风险并做好风险控制。

6. 总结

生猪期货市场在 LH2603 合约上呈现震荡态势，现货市场持续贴水，反映出市场对未来价格的悲观预期。当前生猪供应端压力较大，能繁母猪存栏高位，终端消费未见明显改善，导致市场整体缺乏上涨动力。建议投资者密切关注春节前的出栏节奏和冻品库存变化，以判断短期价格走势。同时，提醒投资者注意市场风险，理性决策，谨慎入市。