20191222-兴业证券-基建数据周报：12月第三周基建申报环比继续下降，明年首批专项债将于1月初下达_19页_827kb

基建行业周报总结

核心内容

本报告分析了2019年12月第三周（12月14日-12月20日）的基建申报、中标、PPP项目及融资情况，同时展望了2020年专项债提前发行对基建投资的影响。

主要观点

• 基建申报金额：本周发改委基建项目申报金额为2974.2亿元，环比下降19.41%，显示地方申报项目增速有所回落，中央投资增速回升。
• 中标金额：全国31个省市共中标1991.52亿元，环比上升8.93%，但11月中标金额同比增速仍较低。
• PPP项目：本周PPP项目落地金额1294.4亿元，环比上升11%，但11月单月同比下滑41.5%，民间资本参与热情未恢复。
• 融资情况：本周城投债净融资为-173.44亿元，11月城投债净融资略有下滑，但2019年1-11月累计净融资额大幅增长，预计2020年专项债提前发放将缓解基建资金压力。

关键信息

1. 基建申报金额及趋势

• 本周发改委基建项目申报金额2974.2亿元，环比下降19.41%。
• 11月基建项目申报增速下滑9.6%，前11个月累计增长34.9%。
• 分月度来看，1月至11月基建申报增速波动较大，6月因专项债政策出台，申报金额明显放量，但后续增速放缓。
• 分属性来看，地方申报项目增速在多数月份有所下滑，中央项目增速回升。

2. 全国招投标情况

• 本周全国31省市中标金额1991.52亿元，环比上升8.93%。
• 11月中标金额同比增速上升23.20%，但整体仍较低。
• 分地区来看，黑龙江、新疆、江苏中标金额增速居前，江西、辽宁、北京增速居后。
• 分行业来看，交通类和市政类项目占PPP中标总额的60%以上，是主要投资方向。

3. PPP中标情况

• 本周PPP项目落地114个，项目金额1294.4亿元，环比上升11%。
• 2019年前11个月全国PPP中标金额同比下滑27.4%，11月同比下滑41.5%。
• 从参与方来看，央企和地方国企仍是PPP项目的主力，合计占比超70%。

4. 融资端分析

• 本周城投债净融资额为-173.44亿元，未有新增地方债发行。
• 2019年1-11月累计发行城投债29,824亿元，净融资额9,881亿元，较上年增长107.2%。
• 专项债和一般债基本发放完毕，预计2020年专项债提前到位，将缓解基建资金压力。

5. 政策与市场展望

• 2020年专项债有望提前发放，首批发行将于1月初进行，四川省计划发行624亿元。
• 中央经济工作会议再次强调基建补短板，预计明年地方政府投资意愿将有所回升。
• 随着政策加码及资金到位，基建投资有望在明年年初顺利推进。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 基建投资不及预期
• 房地产销售持续下滑
• 项目推进速度迟缓
• 融资环境未能好转

图表说明

• 图1：2018年8月以来各周基建项目申报金额（亿元）
• 图2：2017年2月以来各月基建项目申报金额（亿元）及增速（%）
• 图3：全国月度中标额（亿元）及增速（%）
• 图4：2019年1-11月各省中标金额（亿元）及增速（%）
• 图5：2018年1月以来全国周度PPP中标额（亿元）
• 图6：2015年以来全国月度PPP中标额（亿元）
• 图7：交通、市政类项目仍是PPP大头
• 图8：央企、国企仍是PPP主力
• 图9：2018年以来各月城投债净融资额（亿元）
• 图10：2018年12月以来土地出让金收入增速（%）

表格说明

• 表1：2018年以来各月基建项目各主体申报金额（亿元）
• 表2：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）
• 表3：本周各省中标金额情况（亿元）
• 表4：2018年以来各月基建项目各分项申报金额（亿元）
• 表5：2019年以来各地新增专项债金额（亿元）
• 表6：2019年以来各地新增一般债金额（亿元）
• 表7：2019年大部分省份土地出让收入预计下滑
• 表8：2019年大部分省份政府性基金预算收入下滑