20251208-招商期货-专题报告_私募策略年内回顾及Alpha环境跟踪_23页_2mb

专题报告：私募策略年内回顾及Alpha环境跟踪

核心观点

• 2025年Alpha侧需警惕流动性风险

策略整体表现

指增策略表现

• 收益最佳：中证2000指增(+59.58%)、中证1000指增(+41.83%)、中证500指增(+36.25%)
• 收益最差：期权偏卖权(+1.64%)、ETF套利(+4.26%)、期权偏套利(+4.30%)
• 超额表现最佳：中证2000指增(+27.82%)、中证1000指增(+19.53%)、量化选股(+14.09%)

细分策略收益率(选段展示)

交易与Alpha环境

交易型Alpha

• 不利因素：
  • 主力资金净流出，日内Alpha积累承压
  • 能打败基准的个股数量回落

持有型Alpha

• 表现趋势：有望回归正常水平

关键结论/策略建议

1. 关注小微盘敞口的Beta+Alpha双驱动
2. 避免押注单一宽基指数Beta

风险提示

• 因子失效、Alpha下行风险
• 私募基金业绩数据偏差